Заранее выявленные тенденции в зарплатах вызывают интерес к политике Банка Японии
Осталось несколько месяцев до ежегодных переговоров о зарплатах 2026 года, однако ранние заявления японских компаний и профсоюзов уже значительно усилили ожидания рынка относительно возможного повышения процентной ставки Банком Японии в ближайшее время. С учётом того, что несколько отраслевых организаций намекают на продолжение активного повышения зарплат, инвестиционные учреждения в целом считают, что Банк Японии скоро столкнется с более сильным давлением в плане корректировки политики.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда недавно подчеркнул, что он хотел бы получить больше информации о начальной стадии переговоров о зарплатах, чтобы оценить, готовы ли компании продолжать повышать уровень вознаграждения на фоне тарифного давления со стороны США. Уэда отметил, что устойчивый и стабильный рост зарплат является одним из ключевых условий нормализации денежно-кредитной политики.
Профсоюзы настаивают на значительном повышении заработной платы, что может дополнительно поддержать потребление
Крупнейшая в Японии профсоюзная организация Rengo заявила, что планирует продолжать добиваться увеличения заработной платы как минимум на 5% в ходе переговоров 2026 года, оставаясь на уровне своих целей 2025 года. Общий рост зарплат в 2025 году уже стал самым высоким за последние 34 года.
Настойчивость профсоюзов отчасти объясняется продолжающейся напряженностью на рынке труда. Несмотря на быстрое номинальное повышение зарплат в последние два года, реальные зарплаты по-прежнему находятся в отрицательной зоне из-за того, что базовая инфляция долгосрочно превышает целевой уровень Банка Японии в 2%. Если удастся удерживать значительные темпы повышения зарплат, это возможно поддержит потребление и укрепит общие восстановительные способности экономики.
Производственный сектор испытывает воздействие тарифов, но требования по зарплатам остаются неизменными
Автомобильная отрасль в первую очередь подвергается воздействию высоких тарифов США, но представители профсоюзов отрасли утверждают, что они не планируют снижать требования по зарплатам на 2026 год. Руководители компаний сообщили СМИ, что заказы и внешний спрос пока остаются устойчивыми, что не приводит к немедленному сокращению бюджета на зарплаты.
Японские переговоры о зарплатах обычно начинаются в конце каждого года с презентации первоначальных требований и концентрируются в начале следующего года. Итоговые результаты корректировки зарплат обычно объявляются в марте и являются важным индикатором для оценки восстановительных сил экономики Японии.
Улучшение уверенности компаний, индикаторы деловой активности в производственном секторе растут
Последнее исследование агентства Reuters показало, что на фоне слабой иены и стабильных заказов индекс уверенности японских производителей в ноябре поднялся до максимума почти за четыре года. Улучшение доходности компаний стало важной основой для повышения зарплат.
Другое исследование показало, что 72% компаний ожидают увеличения зарплат в 2026 году примерно на том же уровне, что и в 2025 году. Этот результат подчеркивает, что дефицит рабочей силы продолжает присутствовать, особенно в секторах ресторанного бизнеса, розничной торговли и услуг. Например, сеть ресторанов Watami объявила о многоуровневом плане повышения зарплат с 2026 года для более чем 1200 штатных сотрудников, ежегодно увеличивая их примерно на 7%.
Экономисты в целом считают, что текущий цикл роста зарплат имеет значительную устойчивость. Исследовательские институты прогнозируют, что в следующем году средний рост зарплат может превысить 5%, удерживаясь на высоком уровне третий год подряд.
Банк Японии внимательно следит за данными о зарплатах, ставки на повышение процентной ставки в декабре возрастают
Кадзуо Уэда уже начал собирать прогнозы по зарплатам от филиалов по всей стране. В начале декабря он намерен провести встречи с руководителями ключевых автомобильных предприятий, и эта встреча рассматривается рынком как важный предварительный сигнал для оценки вероятности повышения ставки на декабрьском заседании.
После того, как курс доллара к иене недавно достиг десятимесячного максимума, надежды на повышение ставки Банком Японии усилились. Несколько учреждений прогнозируют, что Банк Японии может предпринять небольшое повышение ставки до конца года, чтобы смягчить давление на валютный курс и продемонстрировать решимость к нормализации политики.
Тренд на увеличение зарплат делает повышение процентной ставки более вероятным
В целом, сигналы роста зарплат в Японии продолжают накапливаться, и ожидания повышения зарплат в большинстве отраслей остаются оптимистичными, что дает Банку Японии более четкую основу для будущих политических изменений. По мере начала переговоров о зарплатах на 2026 год, время для повышения ставки Банком Японии станет основной темой внимания мировых рынков.
