Акции американских авиакомпаний на этой неделе умеренно восстановились, хотя квартальные результаты показали: устойчивый спрос на авиаперевозки сталкивается с резким ростом затрат на топливо. United Airlines не оправдала ожиданий по прибыли за третий квартал и снизила прогноз, тогда как Alaska Airlines также отчиталась ниже консенсус-прогнозов. Southwest Airlines представит результаты после закрытия торгов в среду, а American Airlines назначила телефонную конференцию с инвесторами на утро четверга.
Скорректированная прибыль United на акцию в третьем квартале снизилась почти на 9% год к году, до $2,54, при консенсус-прогнозе $2,57. Выручка выросла более чем на 17%, до рекордных $17,86 млрд, но все же немного не достигла рыночного прогноза в $17,89 млрд.
Премиальные места и грузовые перевозки поддержали выручку
В United заявили, что рост выручки обеспечили несколько направлений, включая премиальный салон, тарифы базового экономкласса, программу лояльности и грузовые перевозки. В целом спрос со стороны пассажиров оставался устойчивым, что позволило авиакомпании установить новый рекорд по выручке. Однако рост продаж не полностью перешел в увеличение прибыли.
Основным источником давления в квартале стали расходы на топливо. Затраты United на топливо выросли на 62% по сравнению с годом ранее и превысили $4,84 млрд. Средняя цена топлива увеличилась с $2,43 до $3,90 за галлон, причем расходы росли значительно быстрее выручки.
United намерена переложить большую часть затрат на пассажиров
Генеральный директор United Скотт Кирби заявил, что компания уже переложила на клиентов около 72% эффекта от подорожания топлива и стремится довести этот показатель почти до 100%. Это может привести к дальнейшему отражению топливных расходов в тарифах и других платежах пассажиров, а также повлиять на спрос и возможности авиакомпаний гибко устанавливать цены.
Для инвесторов отчет United показывает ключевое противоречие, с которым сталкивается отрасль. Пассажиропоток и диверсифицированные источники выручки поддерживают рост верхней строки, но подорожание топлива сокращает рентабельность. Поэтому внимание рынка смещается от одного лишь восстановления спроса к вопросу о том, смогут ли перевозчики компенсировать рост затрат, не ухудшая показатели маржи.
Прогноз прибыли United на четвертый квартал оказался ниже ожиданий
United ожидает, что скорректированная прибыль на акцию в четвертом квартале составит от $0,50 до $1,50. Авиакомпания также понизила прогноз, однако доступная информация не уточняет полный масштаб пересмотра и не содержит подробного объяснения его причин.
Результаты и комментарии руководства Southwest и American дадут дополнительные ориентиры по спросу, уровню тарифов и давлению со стороны расходов на топливо. После публикации отчета United акции авиакомпаний все же умеренно выросли, но это движение, по всей видимости, отражало сохраняющуюся уверенность в спросе на авиаперевозки, а не ослабление топливного давления. Дальнейшая динамика котировок будет зависеть от того, как отдельные перевозчики будут сочетать тарифы, пассажиропоток и контроль затрат.