ตลาดพันธบัตรจีนพุ่ง: สภาพคล่องปลายไตรมาสหนุน ผลตอบแทนลดลงสวนทางราคาน้ำมัน

การเข้าตลาดของการจัดสรรสิ้นไตรมาสและเกมกับเงินเฟ้อที่นำเข้า: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนมีลักษณะเพิ่มขึ้นตามภาวะตลาดกระทิง

วันจันทร์ที่ผ่านมา ตลาดพันธบัตรของจีนได้แสดงลักษณะเฉพาะของ "ภูมิคุ้มกันต่อเงินเฟ้อ" แม้ว่าเมื่อราคาเชื้อเพลิงโลกแกว่งไหวอย่างรุนแรงตามความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่าน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในประเทศกลับไม่เพิ่มขึ้น แต่กลับลดลง โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ลดลงอย่างชัดเจน ทำให้อัตราผลตอบแทนเคลื่อนตัวเป็นรูปแบบกระทิง ณ เวลาปิดตลาดช่วงเที่ยง สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี, 5 ปี และ 10 ปี เพิ่มขึ้นระหว่าง 0.04% ถึง 0.08% ในขณะที่สัญญาอายุ 30 ปีมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น

การส่งผ่านในห่วงโซ่อุตสาหกรรม: ตรรกะการกำหนดราคาพันธบัตรจีนภายใต้ราคาน้ำมันที่สูง

ในมุมมองของการส่งผ่านในห่วงโซ่อุตสาหกรรม ราคาน้ำมันสูงส่งผลกระทบต่อราคาภายในประเทศผ่านช่องทางนำเข้า แต่แรงกดดันต่อพันธบัตรกลับลดลง เทมเสินยืนซีเคมิ้วทีมวิเคราะห์ชี้ว่าปัจจุบันตลาดพันธบัตรได้ประเมินผลกระทบของ "เงินเฟ้อน้ำมัน" อย่างเพียงพอแล้ว ราคาน้ำมันสูงส่งผลผ่านไปยัง PPI ถึง CPI และยังอาจทำให้กำไรของอุตสาหกรรมการผลิตปลายน้ำลดลง ส่งผลให้ความต้องการรวมระยะยาวอ่อนแอ ทำให้นักลงทุนไม่ยอมขายพันธบัตรออกแต่กลับสนใจปัญหาหลักในประเทศที่มีความต้องการพื้นฐานที่อ่อนแอ

โครงสร้างการแข่งขัน: พลังการจัดสรรของสถาบันและผลกระทบในช่วงสิ้นไตรมาส

ในช่วงท้ายเดือนมีนาคม การแข่งขันการจัดสรรของธนาคารและสถาบันประกันเข้าสู่ช่วงเข้มข้น ภาวะตลาดการเงินมีความผ่อนคลายอย่างไม่คาดคิดซึ่งทำให้เหมาะสมต่อการเก็งกำไรผ่านการยืมพิเศษ ข้อมูลแสดงว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 1 ปี ลดลงถึงระดับ 1.20% สะท้อนถึงความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของพันธบัตรระยะสั้นจากการไหลกลับของกองทุนและการซื้อของสถาบันนอกภาครัฐ การระเบิดของพลังการจัดสรรนี้ทำให้ผลกระทบจากการลดแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจากการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐถูกกดไว้ ชาวตลาดทั่วไปคาดว่าด้วยแผนการออกพันธบัตรพิเศษในไตรมาสที่สองที่ชัดเจน ตลาดพันธบัตรระยะยาวจะเข้าสู่ช่วงการอัดอัตราต่างของผลตอบแทน ซึ่งคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี อาจไปอยู่ที่ระดับ 2.20%