ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์ตเผยแนวโน้มราคายาวของโทเค็น Sky
Geoffrey Kendrick หัวหน้านักวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์ต เปิดเผยรายงานครั้งแรกเกี่ยวกับแพลตฟอร์มการเงินกระจายศูนย์ (DeFi) Sky ซึ่งเดิมคือ MakerDAO โดยประเมินว่าราคาโทเค็นพื้นเมือง SKY จะพุ่งขึ้นถึง 0.325 ดอลลาร์ ภายในสิ้นปี 2028 เพิ่มขึ้นประมาณ 5 เท่าจากราคาปัจจุบันที่ราว 0.065 ดอลลาร์ เขามองว่า Sky ทำหน้าที่คล้ายกับ "ธนาคารกลางในโลก DeFi" เนื่องจากมีการออกสเตเบิลคอยน์ USDS พร้อมกับกรอบการบริหารจัดการที่แข็งแกร่ง และยังเก็บดอกเบี้ยระดับส่งต่อให้กับผู้กู้ ซึ่งสะท้อนบทบาทคล้ายกับธนาคารกลางในระบบการเงินแบบดั้งเดิม
โครงสร้างแพลตฟอร์ม Sky และกระแสเงินทุน
Sky ดำเนินธุรกิจผ่านตัวแทนหลัก 3 ราย ได้แก่ Spark, Grove และ Obex โดยมีการปล่อยกู้ USDS แล้วรวมมูลค่า 59 พันล้านดอลลาร์ ตัวแทนแต่ละรายมีจุดเน้นที่แตกต่างกัน Spark มุ่งเน้นโปรโตคอลการกู้ยืมคริปโต เช่น Aave และ Morpho ขณะที่ Grove ลงทุนในสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น BlackRock, Janus Henderson และ Apollo ส่วน Obex ดูแลการดึงดูดนักลงทุนมืออาชีพ เงินทุนจากทั้งสามตัวแทนนำไปใช้ในกลยุทธ์เพื่อลดความเสี่ยง และจ่ายดอกเบี้ยพื้นฐานที่อยู่ในระดับ 3.8% ให้แก่ Sky
นอกจากนี้ Sky ยังมีรายได้เสริมจากการถือครองสินทรัพย์ USDC และเงินทุนกู้ยืม DAI รุ่นแรก ๆ ซึ่งช่วยเพิ่มรายได้ ธนาคารประเมินว่าเมื่อระบบนิเวศ Sky และขนาดการกู้ยืม USDS เติบโตขึ้น รายได้ที่กระจายไปยังผู้ถือโทเค็น SKY ก็จะเพิ่มตามอย่างมีนัยสำคัญ
ปัจจัยหนุนมูลค่าโทเค็นและภาวะการเติบโต
Kendrick ชี้ว่า Sky มีเงินสำรองรวมประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ และคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 150 ล้านดอลลาร์ใน 8 เดือนข้างหน้า เงินสำรองนี้คิดเป็น 1.5% ของอุปทาน USDS ซึ่งเมื่อถึงระดับนี้เงินทุนสำหรับการจูงใจและการซื้อคืนโทเค็น SKY จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า
ด้านวงเงินกู้ยืมนั้น ตัวแทนทั้งสามมีเพดานสูงสุดรวมที่ 1.75 หมื่นล้านดอลลาร์ มากกว่าขนาดปัจจุบันเกือบ 3 เท่า หากการกู้ยืมเพิ่มถึงเพดานและส่วนต่างดอกเบี้ยยังคงที่ รายได้ของแพลตฟอร์มจะเพิ่มขึ้น 2-3 เท่า
สำหรับโทเค็น SKY ถูกจัดอยู่ในประเภทโทเค็นที่ให้ผลตอบแทนจากการวางเดิมพัน (staking) โดยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยขณะนี้อยู่ที่ 4.2% ต่อปี พร้อมแรงจูงใจเพิ่มเติมที่อาจส่งเสริมราคาขึ้นได้
การตั้งเป้าราคาและความเสี่ยงในตลาด
ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์ตรายงานว่า ราคาของโทเค็น SKY คาดว่าจะเทียบเท่ากับสกุลเงินดิจิทัล Ether และมีโอกาสสูงกว่าบิตคอยน์ (Bitcoin) จนถึงสิ้นปี 2028 ขณะเดียวกัน ตลาดสเตเบิลคอยน์โดยรวมถูกประเมินว่าจะขยายตัวถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่เกี่ยวกับการที่สเตเบิลคอยน์ที่เน้นผลตอบแทนจะยังคงดึงดูดความต้องการได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่
Kendrick เตือนว่า หากอัตราการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ประเภทนี้ช้ากว่าการคาดการณ์ อาจเป็นข้อจำกัดสำคัญต่อการเพิ่มขึ้นของราคาโทเค็น SKY