อัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้นเพิ่มแรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าระดับเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นในเดือนเมษายนเพิ่มสูงขึ้นเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าสองปี แนวโน้มนี้ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอีกในปีนี้ โดยยังสะท้อนถึงความยากลำบากในการเลือกนโยบายระหว่างการต้านเงินเฟ้อและการฟื้นฟูเศรษฐกิจ

ข้อมูลที่กระทรวงมหาดไทยของญี่ปุ่นเปิดเผยเมื่อวันศุกร์แสดงดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) ที่ไม่รวมอาหารสด เพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา สูงขึ้นจากค่าเดิมที่ 3.2% และเกินกว่าที่ตลาดคาดไว้โดยทั่วไปที่ 3.4% นี่เป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2022 เป็นสัญญาณว่าความกดดันด้านราคายังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง คาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

Marcel Thieliant ผู้อำนวยการภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Capital Economics กล่าวว่า "เงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นในเดือนเมษายนยังคงแสดงผลแรง เราคาดว่า หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงอยู่ ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอีกในเดือนตุลาคม" ตลาดปัจจุบันคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอีก 25 เบสิกพอยต์ในปีนี้ ซึ่งอาจเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี

พิจารณาเพิ่มเติมว่าดัชนีราคา CPI พื้นฐาน-หลัก (ไม่รวมอาหารสดและพลังงาน) ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นให้ความสนใจเป็นพิเศษ ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ดัชนีนี้เพิ่มขึ้น 3% ในเดือนเมษายนจาก 2.9% ในเดือนมีนาคม สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันจากความต้องการภายในที่ยังไม่ลดลง

ราคาของอาหารที่พุ่งสูงเป็นปัจจัยหลักของเงินเฟ้อ

การเพิ่มขึ้นของราคาของอาหารเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อมากขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อในด้านอาหารในเดือนเมษายนอยู่ที่ 7.0% สูงกว่า 6.2% ในเดือนมีนาคมอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาข้าวเพิ่มขึ้นถึง 98.6% เมื่อต่อปี ช็อกโกแลตขึ้น 31% สินค้าเหล่านี้ส่วนใหญ่พึ่งพาวัตถุดิบและการผลิตขนส่งจากต่างประเทศ ซึ่งได้รับผลกระทบมากจากอัตราแลกเปลี่ยนและห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการลดลงเล็กน้อย จาก 1.4% ในเดือนก่อนลงมาเหลือ 1.3% แสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ยังคงระมัดระวังในการผลักดันต้นทุนค่าแรงเพิ่มขึ้น

นโยบายการเงินเผชิญข้อจำกัดหลายประการ

แม้ว่าราคาจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงระมัดระวังในการปรับอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น ด้านหนึ่งการขึ้นดอกเบี้ยช่วยลดเงินเฟ้อและสนับสนุนเงินเยน แต่ในทางกลับกัน สภาพแวดล้อมการค้าระหว่างประเทศที่ไม่แน่นอน โดยเฉพาะอัตราภาษีที่ส่งผลต่อบริษัทส่งออก ทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องพิจารณาถึงต้นทุนของนโยบายการเงินที่ตึงตัวในขณะที่เพิ่มการฟื้นฟูเศรษฐกิจ

จากการสำรวจของสื่อเกี่ยวกับนักเศรษฐศาสตร์ ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยจนถึงเดือนกันยายน หลังจากนั้นจะตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอิงจากข้อมูลเงินเฟ้อและเศรษฐกิจ

สรุป:

ในบริบทของราคาของอาหารที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องและเงินเฟ้อพื้นฐานที่ถีบตัวสูงขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นเผชิญกับความท้าทายที่ไม่เคยมีมาก่อนในด้านนโยบาย การเงินนโยบายอาจยังคงอยู่ในสถานะรอดูในระยะสั้น แต่ความเป็นไปได้ในการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอีกในปีนี้ได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ข้อมูลที่จะปรากฏในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะมีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจ