การปฏิรูปภาษีของทรัมป์ก่อให้เกิดสัญญาณเตือนหนี้สิน

ตลาดการเงินของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีนี้เผชิญความผันผวนสูง ดัชนีหลักทั้งสามของตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีความเคลื่อนไหวที่ไม่แน่นอน ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม ขณะที่ตลาดพันธบัตรเผชิญแรงขายอีกครั้งเนื่องจากความกังวลทางการคลัง นักลงทุนในตลาดแสดงความวิตกกังวลอย่างรุนแรงต่อกฎหมายการลดภาษีและการใช้จ่ายขนาดใหญ่ที่ทรัมป์ผลักดัน กฎหมายดังกล่าวแม้จะผ่านสภาผู้แทนราษฎรอย่างยากลำบาก แต่ก็อาจเพิ่มปัญหาการขาดดุลทางการคลังที่รุนแรงขึ้น ซึ่งอาจสั่นคลอนความเชื่อมั่นในตลาดได้

หุ้นสหรัฐฯ มีการเคลื่อนไหวหลากหลาย ส่วนเทคโนโลยีเป็นตัวช่วยรักษาตลาด

เมื่อปิดการซื้อขายของวันพฤหัสบดี ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดเกือบเท่ากับวันก่อนหน้า อยู่ที่ 41,859.09 จุด ดัชนี S&P 500 ลดลงเล็กน้อย 0.04% ปิดที่ 5,842.01 จุด ลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม ส่วนดัชนีแนสแด็กเพิ่มขึ้น 0.28% ปิดที่ 18,925.73 จุด หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ยังมีความแข็งแกร่ง เทสลาเพิ่มขึ้นเกือบ 2% กูเกิลและอเมซอนเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ขณะที่แอปเปิ้ลลดลงเล็กน้อย 0.36%

ส่วนหุ้นกลุ่มชิปเซ็ตส่วนใหญ่มีแรงกดดัน ดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์ลดลง 0.57% บริษัท NXP, Onsemi, และ Qualcomm อยู่ในอันดับต้น ๆ ของการปรับตัวลง แต่ Marvell และ TSMC กลับมีการเพิ่มขึ้นมากกว่า 2%

หุ้นจีนที่จดทะเบียนในต่างประเทศลดลงโดยรวม ดัชนี Nasdaq Golden Dragon China ลดลง 1.18% โดยหุ้น Xpeng ลดลงมากกว่า 7% ในขณะที่ Pony.ai กลับเพิ่มขึ้นเกือบ 20%

ตลาดพันธบัตรเผชิญแรงขายเพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ 30 ปีสูงใหม่ในรอบเจ็ดเดือน

ตลาดพันธบัตรแสดงความรู้สึกตึงเครียดอย่างชัดเจน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ 30 ปีเพิ่มขึ้นถึง 5.15% ใหม่ในระหว่างวัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ตุลาคม 2023 สะท้อนความระมัดระวังของตลาดต่อการเพิ่มขึ้นของหนี้รัฐบาล การประมูลพันธบัตร 20 ปีเมื่อก่อนหน้านี้มีความต้องการต่ำ แสดงถึงความไม่มั่นใจของนักลงทุนในสถานะการคลังระยะยาว

ตัวแทนเฟด วอลเลอร์ ออกเสียง: การลดอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับสภาพการเก็บภาษี

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้กล่าวในการสัมภาษณ์กับสื่อในวันนั้นว่า หากรัฐบาลยังคงรักษาระดับภาษีแบบ 10% กับพันธมิตรการค้าหลัก และบังคับใช้มาตรการนี้ให้เสร็จก่อนกรกฎาคม เฟดอาจเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยในครึ่งปีหลังของปี 2025 เขาเชื่อว่าข้อมูลเศรษฐกิจปัจจุบันยังคงแข็งแกร่ง แม้อัตราเงินเฟ้อไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากภาษีสูง แต่หากภาษีเพิ่มขึ้นอาจจะจำกัดพื้นที่ในการดำเนินนโยบายการเงินอย่างรุนแรง

เขายังเน้นย้ำว่า เฟดจะไม่เข้าร่วมการประมูลพันธบัตรรัฐบาลขั้นต้น และกล่าวถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการปฏิรูปภาษีของพรรครีพับลิกัน “ตลาดคาดการณ์ว่าจะเห็นการคลังที่รัดกุมยิ่งขึ้น แต่ความเป็นจริงเห็นได้ชัดว่าตรงกันข้าม”

กฎหมายปฏิรูปภาษีผ่าน หนี้สินเตือนถึงวิกฤตการณ์

วันที่ 22 สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐฯ ได้อนุมัติผ่านกฎหมายปฏิรูปภาษีและการใช้จ่ายขนาดใหญ่ที่เสนอโดยรัฐบาลทรัมป์ด้วยคะแนนเสียงที่บางเบา กฎหมายนี้คาดว่าจะเพิ่มหนี้สินของรัฐบาลกลางอีก 38 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษหน้า ขยายขนาดหนี้สินที่มีอยู่ 36.2 ล้านล้านดอลลาร์ให้เพิ่มขึ้นไปอีก

คณะกรรมการตรวจสอบงบประมาณแห่งชาติสหรัฐฯ วิพากษ์อย่างรุนแรงกฎหมายนี้ว่าเป็น “การเมินเฉยต่อความรับผิดชอบทางการคลังอย่างชัดเจน” โดยชี้ให้เห็นว่า หากนโยบายการลดภาษีนี้ยังคงคงอยู่ต่อไป อาจจะเพิ่มหนี้สินอีกหลายล้านล้านในอนาคต และก่อให้เกิด “หน้าผาทางการคลัง” ที่ควบคุมยาก ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพการคลังระยะยาวของรัฐบาลอย่างรุนแรง

ทองคำได้รับแรงหนุนจากการลงทุนปลอดภัย ทะลุ 3,300 ดอลลาร์

ในบริบทของความเสี่ยงหนี้สินและความผันผวนของตลาดพันธบัตร ความต้องการลงทุนปลอดภัยได้ผลักดันราคาทองคำเพิ่มขึ้น ราคาทองคำในตลาดภาคีทะลุ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การฟื้นตัวในระยะสั้นนี้สะท้อนความกังวลของตลาดต่อเครดิตของดอลลาร์และความเสี่ยงของพันธบัตรสหรัฐฯ ต่อไป

สรุป:

แม้เฟดได้ส่งสัญญาณเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคต แต่ตลาดในขณะนี้มุ่งเน้นไปที่ปัญหาหนี้ที่เกิดจากกฎหมายปฏิรูปภาษีของทรัมป์ การเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น การสั่นสะเทือนของตลาดหุ้น และการฟื้นตัวของราคาทองคำ ความไม่แน่นอนนโยบายการคลังของสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญในตลาดการเงิน ซึ่งการเดินหน้าต้องจับตามองทบทวนกฎหมายเพิ่มเติมของวุฒิสภา