หุ้น AI และชิปของจีนปรับฐานลงอย่างหนักนับจากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม โดยดัชนี STAR 50 ร่วงราว 40% และมูลค่าตลาดหายไปประมาณ 4.8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ การลดลงนี้สวนทางกับหุ้นที่เกี่ยวข้องในสหรัฐฯ ซึ่งยังปรับลงไม่มากนัก ขณะที่ผลประกอบการของ Microsoft, Alphabet และ Amazon ในสัปดาห์นี้จะช่วยให้ตลาดประเมินได้ชัดขึ้นว่าเม็ดเงินลงทุนด้าน AI สอดคล้องกับความต้องการทางธุรกิจหรือไม่
หุ้น AI จีนปรับฐาน แต่ระดับมูลค่ายังสูง
นักวิเคราะห์เชื่อมโยงการปรับฐานของหุ้น AI จีนกับมูลค่าหุ้นที่สูง ภาระค่าใช้จ่ายด้านภาษี และความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะจำกัดการส่งออกอุปกรณ์สำหรับศูนย์ข้อมูลไปยังจีน การร่วงลงยังเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดหุ้นจีนโดยรวมอ่อนตัว โดยดัชนี CSI 300 เข้าสู่ภาวะตลาดหมีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
ข้อมูลจาก Goldman Sachs ระบุว่า หุ้น AI คิดเป็น 42% ของมูลค่าตลาดหุ้นจีนทั้งหมด และมีสัดส่วน 57% ของมูลค่าการซื้อขายในตลาด การปรับลงของกลุ่มนี้จึงกระทบทั้งบริษัทที่เกี่ยวข้องโดยตรงและอาจเพิ่มความผันผวนให้ตลาดหุ้นจีนในภาพรวม
ตง เป่าจวิน (Dong Baozhen) ผู้จัดการกองทุนในกรุงปักกิ่ง มองว่าการปรับขึ้นก่อนหน้านี้เป็นตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไร และขณะนี้กำลังเข้าสู่ช่วงฟองสบู่แตก อย่างไรก็ตาม แม้ราคาจะลดลงแล้ว อัตราส่วนราคาต่อกำไรของดัชนี STAR 50 ยังอยู่ที่ราว 100 เท่าของกำไรย้อนหลัง เทียบกับประมาณ 30 เท่าของ Nasdaq 100 ตัวเลขทั้งสองคำนวณจากกำไรที่ผ่านมา และสะท้อนว่ามูลค่าหุ้น AI จีนยังอยู่ในระดับสูง แม้ผ่านการปรับฐานแล้ว
ผลประกอบการบริษัทสหรัฐฯ ชี้วัดความคุ้มค่าของงบ AI
หุ้น AI ในสหรัฐฯ รับแรงกดดันน้อยกว่า โดย Nasdaq อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อสามสัปดาห์ก่อนราว 6% ซึ่งต่างจากการร่วงลงของหุ้น AI จีน การประกาศผลประกอบการของ Microsoft, Alphabet และ Amazon ในสัปดาห์นี้จะทำให้นักลงทุนมีข้อมูลเพิ่มเติมในการประเมินว่าเงินลงทุนด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่สอดรับกับความต้องการทางธุรกิจเพียงใด
แอนดี แจสซี (Andy Jassy) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Amazon ระบุว่า แม้บริษัทจะรักษาระดับการใช้จ่ายไว้สูงเป็นประวัติการณ์ ก็ยังไม่สามารถรองรับความต้องการด้าน AI ได้ทั้งหมด ตลาดจึงจับตาไม่เพียงขนาดของงบลงทุน แต่รวมถึงความต้องการดังกล่าวจะต่อยอดเป็นการเติบโตของธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่ และการลงทุนจำนวนมากจะรองรับมูลค่าหุ้นในปัจจุบันได้เพียงใด
ขณะนี้หุ้น AI จีนปรับฐานแรง ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ยังค่อนข้างแข็งแกร่ง สัดส่วนมูลค่าตลาดและการซื้อขายของหุ้น AI จีน ช่องว่างด้านมูลค่าระหว่างดัชนี STAR 50 กับ Nasdaq 100 ตลอดจนผลประกอบการและแนวทางการใช้จ่ายของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ในสหรัฐฯ ล้วนเป็นข้อมูลสำคัญที่ตลาดใช้ประเมินกระแสลงทุนใน AI