ดอลลาร์สหรัฐลดลง ตลาดหันมาให้ความสำคัญกับสกุลเงินปลอดภัย

วันที่ 15 พฤษภาคม (วันพฤหัสบดี) ในช่วงเวลาการซื้อขายของยุโรป ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงในตลาดทั่วโลก เนื่องจากนักลงทุนมีมุมมองในเชิงบวกเกี่ยวกับการหยุดพักชั่วคราวของภาษีระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่กำลังลดลงอย่างรวดเร็ว และข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอพร้อมกับการคาดหวังการลดดอกเบี้ยจากเฟดกดดันต่อความน่าสนใจของดอลลาร์อีกทอดหนึ่ง

จนถึงช่วงการซื้อขายของวันนั้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดค่าดอลลาร์สหรัฐกับสกุลเงินหลัก 6 ชนิด ได้สูญเสียกำไรส่วนใหญ่จากต้นสัปดาห์โดยปิดที่ 100.65 ซึ่งลดลง 0.14% ความเสี่ยงในตลาดลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนจึงพากันหันไปยังสกุลเงินหลบภัยดั้งเดิม เช่น เยนและฟรังก์สวิส ทำให้สกุลเงินเหล่านี้แข็งค่าขึ้น

มุมมองทางการค้าที่ลดลงทำให้ดอลลาร์สูญเสียแรงผลักดัน

ก่อนหน้านี้ ตลาดรู้สึกดีใจจากการที่สหรัฐฯ และจีนบรรลุข้อตกลงหยุดพักภาษีเป็นเวลา 90 วัน ซึ่งทำให้ดอลลาร์ได้รับประโยชน์จากการลดความเสี่ยงลง อย่างไรก็ตาม นายเบนจามิน ฟอร์ด นักกลยุทธ์จาก MacroHive ชี้ว่าการตอบสนองบวกต่อข้อตกลงนี้ได้ "ใช้หมด" แล้ว และไม่มีปัจจัยใหม่ที่สามารถยึดไปได้

ต่อมา บทวิเคราะห์จาก Bloomberg ยังชี้แจงว่า แม้สหรัฐฯ ไม่ได้มุ่งหวังที่จะกดดอลลาร์ในการเจรจาเพื่อได้เปรียบทางการค้าแต่นโยบายภายนอกที่ผันผวน ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ และการลดลงในความน่าสนใจของทรัพย์สินอเมริกาจากนักลงทุนต่างประเทศ ยังคงสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง

สถาบันวิจัยการลงทุนของ AXA กลับมายืนยันมุมมองเชิงลบต่ออนาคตของดอลลาร์ โดยระบุว่าเมื่อทุนทั่วโลกเริ่มกลับสู่ยุโรป เอเชีย และตลาดเกิดใหม่ ทรัพย์สินอเมริกาค่อยๆ สูญเสียความสามารถในการดึงดูดเงินทุน

นโยบายเฟดที่ดูเอียงขวายังไม่สามารถหนุนดอลลาร์ได้

ในวันนั้น เจโรเม่ พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวสุนทรพจน์สำคัญ เน้นย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างเศรษฐกิจปัจจุบันหมายความว่าในอนาคตจะพบกับการช็อกทางด้านอุปทานบ่อยขึ้น ซึ่งอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวยังคงยึดที่ 2% และยุคที่นโยบายลดดอกเบี้ยจนใกล้ศูนย์ได้หมดไปแล้ว

แม้จะมีคำพูดที่ดูเอียงขวา แต่พาวเวลล์ไม่ได้ให้คำมั่นในการลดดอกเบี้ยอย่างชัดเจน ท่าทีระมัดระวังนี้ไม่สามารถหนุนดอลลาร์อย่างมีประสิทธิภาพ กลับกัน ตลาดตีความว่าเฟดกำลังเผชิญกับสองสิ่งที่ต้องคอยบาลานซ์ระหว่างเงินเฟ้อและการจ้างงาน ทำให้การคาดการณ์นโยบายเวียนเมียหน้าแข็งแกร่งขึ้น

PPI ที่อ่อนแอและข้อมูลการบริโภคที่อ่อนแรงหนุนการคาดหวังการลดดอกเบี้ย

PPI ของสหรัฐในเดือนเมษายนลดลงอย่างไม่คาดคิด 0.5% เมื่อเปรียบเทียบรายเดือน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวังว่าจะเติบโตที่ 0.3% เป็นการลดลงในประเภทบริการที่ยิ่งใหญ่ตั้งแต่ปี 2009 PPI หลักก็ลดลง 0.4% แสดงให้เห็นว่าแรงเฉลี่ยเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างชัดเจน

ขณะเดียวกัน การขายปลีกในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% แม้ว่าจะสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด แต่มันลดลงมากเมื่อเทียบกับการเติบโต 1.7% ในเดือนมีนาคม สัญญาณเศรษฐกิจชุดนี้เสริมสร้างการคาดหมายว่าเฟดอาจจะลดดอกเบี้ยสองครั้งภายในปีนี้ ครั้งแรกอาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในเดือนตุลาคม

ข้อมูลที่อ่อนกำลังยังทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปีลดลงมากกว่า 5 จุดเบสิส ถึง 4.477% ยิ่งกดดันต่อความน่าสนใจของดอลลาร์

ดอลลาร์ยังอยู่ในช่วงแคบ ความกดดันระยะสั้นยังต่อเนื่อง

โดยสรุปแล้ว ขณะนี้ดอลลาร์กำลังเผชิญกับหลายปัจจัยที่ไม่เป็นคุณ: ความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าลดความเสี่ยง ความเปราะบางในข้อมูลเงินเฟ้อเร่งการคาดการณ์การลดดอกเบี้ย ท่าทีของเฟดที่แม้จะมั่นคงแต่ไม่ได้ให้การสนับสนุนอย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อความรู้สึกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ตลาดอาจยังคงเอียงไปทำธุรกรรมกับสกุลเงินที่มีความเสี่ยงต่ำในระยะสั้น ดอลลาร์อาจจะยังมีแรงกดดันอยู่ เว้นแต่จะมีสัญญาณด้านเศรษฐกิจหรือนโยบายที่ชัดเจนกว่านี้เกิดขึ้น