แผนซื้อคืนพันธบัตรกระตุ้นเทรดสินทรัพย์ลดค่า เงินดิจิทัล-ทองคำกลับมาได้รับความสนใจ

กระทรวงการคลังเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตร กระตุ้นกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง

ล่าสุด กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรจาก 20,000 ล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 40,000 ล้านดอลลาร์ โดยริเริ่มโดยรัฐมนตรีคลัง, เจเน็ต เยลเลน แม้จำนวนนี้ยังเล็กเมื่อเทียบกับตลาดพันธบัตรขนาดใหญ่ แต่การเคลื่อนไหวนี้กลับส่งสัญญาณสำคัญต่อตลาดการเงินอย่างชัดเจน สตีเฟน คอลท์แมน หัวหน้าฝ่ายแมโครของ 21Shares ระบุว่านโยบายนี้กระตุ้นให้นักลงทุนมองหาสินทรัพย์ที่คงมูลค่าหรือ "เทรดลดค่าเงิน" เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเงินสกุลดอลลาร์

ราคาทองคำและบิตคอยน์ดีดตัวแรงในช่วงเวลาสั้นๆ

สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำพุ่งขึ้นกว่า 5% และมีแนวโน้มที่จะทำสถิติการเพิ่มขึ้นรายเดือนสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1999 ราคาทองแตะระดับสูงสุดในรอบสามเดือนเมื่อต้นสัปดาห์ แสดงให้เห็นถึงความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของเงินตราต่างประเทศ ในขณะเดียวกัน บิตคอยน์ปรับเพิ่มขึ้นถึง 22% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำสถิติการเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบสามวันของปีนี้ โดยราคาพุ่งไปแตะที่ระดับ 80,000 ดอลลาร์ในช่วงกลางคืนวันอังคารที่ผ่านมา บ่งชี้เทรนด์การไหลของเงินลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ใช่สกุลเงินปกติ

ดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดัน ตลาดพันธบัตรมีปฏิกิริยาผสม

ดัชนีดอลลาร์อ่อนค่าติดต่อกันหลายสัปดาห์ โดยค่าเงินดอลลาร์เทียบกับหกสกุลหลักอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ความวิตกกังวลของนักลงทุนทำให้ทิศทางตลาดระมัดระวัง ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีพุ่งขึ้นแตะ 5.34% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี แม้ว่าการซื้อคืนพันธบัตรจากกระทรวงการคลังจะช่วยดึงอัตราผลตอบแทนลงได้ในช่วงสั้นๆ แต่ก็เกิดการฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง สะท้อนความสงสัยต่อผลลัพธ์ของมาตรการดังกล่าว

ขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะฉุดความเชื่อมั่นตลาด

ขาดดุลงบประมาณเดือนกรกฎาคมของสหรัฐระดับสูงสุดในรอบห้าปี ในขณะที่หนี้สาธารณะทะลุเกิน 40 ล้านล้านดอลลาร์ครั้งแรก รัฐมนตรีคลังยืนยันว่ามีเครื่องมือหลากหลายสำหรับรักษาเสถียรภาพตลาดพันธบัตร ทว่าตลาดยังจับตามองภาระหนี้จำนวนมหาศาลซึ่งอาจส่งผลกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์และผลักดันเงินเฟ้อให้แรงขึ้น นอชัด ชาห์ หัวหน้าฝ่ายขายตราสารหนี้ภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา จาก Citadel เตือนว่าความเสี่ยงนี้อาจนำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากธนาคารกลางสหรัฐ โดยตลาดฟิวเจอร์สดอกเบี้ยเชื่อว่าโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็น 56% จากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 49%

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์หนุนแรงกดดันสินทรัพย์ปลอดภัย

นอกจากแรงกดดันทางการคลังแล้ว ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การคว่ำบาตรทั่วโลกต่ออิหร่านและการเก็บภาษีศุลกากร 50% ต่อตัวสินค้าแคนาดาบางรายการของสหรัฐ ยังช่วยผลักดันให้นักลงทุนแสวงหาช่องทางลงทุนในสินทรัพย์ที่มีคุณค่าแทนเงินสด สตีเฟน คอลท์แมนจาก 21Shares เห็นว่าความตึงเครียดนี้ได้เพิ่มความสนใจในสินทรัพย์ทางเลือกเพื่อรักษามูลค่าทุน

มุมมองนักวิเคราะห์ยังแตกต่างกัน

ไมเคิล ซูห์ นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank มองว่าราคาทองคำยังมีโอกาสปรับขึ้นอีก เป้าหมายคือ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยชี้ว่านโยบายของกระทรวงการคลังช่วยเสริมเหตุผลในการลงทุนทองคำ เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Fund แนะนำให้นักลงทุนเพิ่มสัดส่วนทองคำและบิตคอยน์เพื่อรับมือกับวิกฤติหนี้ของสหรัฐ และเตือนว่าสถานการณ์คลังสหรัฐใกล้จุดวิกฤต หากไม่จัดการจะส่งผลรุนแรง ขณะที่อเล็กซานเดอร์ ลิส หัวหน้านักลงทุนของ Social Discovery Ventures แสดงความระมัดระวัง โดยเห็นว่าการยอมรับกลยุทธ์ "เทรดลดค่าเงิน" ยังต้องรอดูท่าทีของเฟดและความร่วมมือกับนโยบายกระทรวงการคลังอย่างชัดเจน

โดยสรุป การขยายแผนซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังช่วยบรรเทาความกดดันต่อตลาดพันธบัตรได้บ้าง แต่กลับเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับสถานะเงินดอลลาร์และเงินเฟ้อ ปัจจัยเหล่านี้จึงส่งผลให้นักลงทุนกลับมามองหาทองคำและสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะทางเลือกเพื่อป้องกันความเสี่ยง