- ด้วยสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ร้อนแรงขึ้นและเหตุการณ์โจมตีโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เป็นตัวกระตุ้น ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้น 1.32% สู่ระดับ 110.70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสเพิ่มขึ้น 1.75% สู่ระดับ 107.26 ดอลลาร์
- ความคาดหวังเงินเฟ้อทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น ราคาทองคำในตลาดสปอตลดลงประมาณ 55 ดอลลาร์ในวันเดียว สู่ช่วง 4485 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การลดลงสะสมตั้งแต่เกิดความขัดแย้งรอบนี้ขยายตัวถึงประมาณ 14%
- อินเดียเข้มงวดนโยบายนำเข้าทองคำเพื่อรักษาเสถียรภาพค่าเงินของตน รวมถึงตลาดที่มีการกำหนดราคานโยบายการเงินของเฟดในเดือนเมษายนอย่างเข้มงวด ทำให้โมเดลการประเมินมูลค่าระยะสั้นของสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนยังคงถูกกดดัน
การประเมินความเสี่ยงในตลาดพลังงานใหม่
การเบี่ยงเบนของราคาตลาดสินค้าโภคภัณฑ์รอบนี้เกิดจากความเสี่ยงที่ปลายด้านอุปทานที่ชัดเจนขึ้น เมื่อกระบวนการเปิดช่องแคบฮอร์มุซถูกขัดขวางอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานสำคัญของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถูกโจมตีด้วยโดรน สัญญาน้ำมันดิบในตลาดล่วงหน้ากำลังรวมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 110 ดอลลาร์ สร้างระดับสูงสุดในช่วงตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม พฤติกรรมราคานี้แสดงให้เห็นว่าผู้ค้าพลังงานลดความคาดหวังในการฟื้นฟูห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบในตะวันออกกลางในระยะสั้น หากการเจรจาทางการทูตในภูมิภาคนี้ไม่สามารถบรรลุผลสำเร็จได้ โครงสร้างส่วนลดของน้ำมันดิบในตลาดสปอตอาจขยายตัวต่อไป ทำให้กองทุนสถาบันสร้างตำแหน่งซื้อที่ก้าวร้าวมากขึ้นในตลาดอนุพันธ์
การขึ้นของเส้นอัตราผลตอบแทนและการขายทองคำ
การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของราคาน้ำมันดิบทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของศูนย์กลางเงินเฟ้อในอนาคต ส่งผลให้เกิดการขายพันธบัตรในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกอีกครั้ง การพุ่งขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทำให้ต้นทุนโอกาสในการถือสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนสูงขึ้นอย่างมาก ทำให้ราคาทองคำในตลาดสปอตยังคงถูกกดดันต่อเนื่องจากการลดลงเกือบ 4% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา และลดลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 4500 ดอลลาร์ เนื่องจากตรรกะการกำหนดราคาทองคำพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอย่างมาก อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในปัจจุบันที่เพิ่มขึ้นตามความคาดหวังเงินเฟ้อทำให้ความเสี่ยงและผลตอบแทนของทองคำในโมเดลเชิงปริมาณถูกปรับลดลงอย่างเป็นระบบ ธนาคาร ANZ และสถาบันอื่น ๆ ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังลดตำแหน่งซื้อสุทธิในทองคำเพื่อรับมือกับการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทน
การวัดความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาค
สภาพแวดล้อมการซื้อขายมหภาคในปัจจุบันกำลังถูกก่อกวนอย่างรุนแรงจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้เริ่มการสอบสวนเหตุการณ์โจมตีโรงไฟฟ้านิวเคลียร์และแสดงเจตนารมณ์ที่จะรักษาสิทธิ์ในการตอบโต้ การแสดงเจตนารมณ์นี้เพิ่มความเป็นไปได้ของการขยายตัวของความขัดแย้งในภูมิภาคในระดับการทูตอย่างมาก ตลาดไม่เพียงแต่ต้องประเมินผลกระทบโดยตรงจากการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมัน แต่ยังต้องป้องกันการปิดกั้นการขนส่งที่กว้างขวางขึ้นจากความขัดแย้งที่เกิดจากตัวแทน สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์มหภาค ดัชนีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่พุ่งสูงขึ้นบังคับให้พวกเขาเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงที่ปลายด้านในพอร์ตการลงทุน ซึ่งดึงสภาพคล่องที่อาจไหลเข้าสู่ตลาดทองคำออกไป
ความต้องการทางกายภาพที่อ่อนแอลง
ในขณะที่คุณสมบัติทางการเงินถูกกดดัน พื้นฐานทางกายภาพของทองคำก็เผชิญกับความท้าทายที่เสื่อมลงเช่นกัน ในฐานะประเทศที่บริโภคทองคำทางกายภาพหลักของโลก อินเดียได้ดำเนินนโยบายภาษีนำเข้าทองคำที่เข้มงวดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ เพื่อชะลอการไหลออกของทุนและสนับสนุนค่าเงินของตนที่แตะระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ต้นทุนการนำเข้าที่สูงทำให้ความต้องการบริโภคปลายทางลดลงโดยตรง ทำให้ปริมาณการนำเข้าทองคำของประเทศลดลงสู่ระดับต่ำมาก นอกจากนี้ การจำกัดการนำเข้าเงินก็ถูกนำมาใช้พร้อมกัน สะท้อนถึงแรงกดดันในการรักษาสมดุลการชำระเงินระหว่างประเทศที่ตลาดเกิดใหม่เผชิญภายใต้สภาพแวดล้อมของดอลลาร์ที่แข็งแกร่งและราคาน้ำมันที่สูง หากความต้องการทางกายภาพยังคงอ่อนแอ ตรรกะการสนับสนุนราคาทองคำที่ระดับต่ำสุดจะเผชิญกับการทดสอบที่รุนแรงยิ่งขึ้น
