ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ย ตลาดจึงจับตาดูการประชุมในเดือนตุลาคม

มุมมองล่วงหน้าเกี่ยวกับการตัดสินใจ: ธนาคารกลางญี่ปุ่นรักษาเสถียรภาพร่วมกัน คาดการณ์เส้นทางเงินเฟ้อใหม่

ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังจะเผยแพร่การตัดสินใจนโยบายการเงินรอบใหม่และมุมมองเศรษฐกิจในวันพฤหัสบดีนี้ ตลาดคาดการณ์ทั่วไปว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะรักษาอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานที่ 0.5% ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งนี้ พร้อมกับปรับเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อในปีงบประจำนี้เล็กน้อย แม้ว่าจะยังมีเวลาอีกหลายเดือนจนถึงสิ้นปี แต่ความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคมก็เริ่มปรากฏ นักลงทุนกำลังติดตามสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างใกล้ชิด

การประชุมครั้งนี้จัดขึ้นในช่วงที่การเมืองญี่ปุ่นอยู่ในช่วงของความไม่แน่นอน ตลาดคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะใช้กลยุทธ์ "ค่อยๆ ดำเนินการ สังเกตสถานการณ์อย่างระมัดระวัง" และไม่ประกาศการเปลี่ยนแปลงใหญ่ในครั้งนี้ โดยจะกล่าวถึงเส้นทางนโยบายในอนาคตอย่างละเอียดมากขึ้น

ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นบรรเทาความไม่แน่นอนภายนอก แต่ความกดดันเงินเฟ้อภายในยังคงอยู่

ข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่บรรลุอย่างไม่คาดคิดเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ส่วนใหญ่กำหนดภาษีไว้ที่ 15% ซึ่งเป็นการบรรเทาความไม่แน่นอนภายนอกที่แท้จริง ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้กล่าวถึงว่าข้อตกลงดังกล่าวอยู่ในขอบเขตที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแนวโน้มเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ แต่นั่นหมายถึงความกดดันเงินเฟ้อภายในจะกลับมากลายเป็นจุดสนใจของนโยบายอีกครั้ง

คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจจะปรับเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อปีนี้จาก 2.2% เป็น 2.5% และคงการคาดการณ์สำหรับสองปีข้างหน้าไว้ดังเดิม การปรับเปลี่ยนนี้สะท้อนให้เห็นถึงราคาภายในประเทศญี่ปุ่นที่มีความทนทานสูง รวมถึงเปิดทางให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเริ่มชัดเจน ตุลาคมอาจเป็นช่วงเวลาที่สำคัญ

ช่วงนี้ ธนาคารดอยซ์แบงก์และบาร์เคลย์ได้ปรับเพิ่มความคาดหมายต่อการดำเนินการนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น โดยเห็นว่าความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มมากขึ้น ขณะนี้ตลาดประเมินว่าความน่าจะเป็นที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้เกือบถึง 75% อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางภายในยังคงประเมินผลกระทบจากข้อตกลงสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ดังนั้นความเป็นไปได้ที่จะมีการดำเนินการใหญ่ในระยะสั้นยังไม่สูง

นายชินอุจิ อูชิดะ รองผู้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า แม้ข้อตกลงการค้าจะให้กรอบในการรองรับนโยบาย แต่ "ความไม่แน่นอนในระยะยาวยังคงมีอยู่" ธนาคารกลางยังคงจัดการตามข้อมูลที่เข้ามาอย่างระมัดระวัง

การประชุมของเฟดใกล้เข้ามา อัตราการแลกเปลี่ยนดอลลาร์อาจส่งผลต่องวดของเยน

การประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะจัดขึ้นตามหลังการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟด เนื่องจากทั้งสองธนาคารกลางประกาศจุดยืนนโยบายในวันเดียวกัน พฤติกรรมของดอลลาร์เยนจึงมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษ ณ ต้นสัปดาห์นี้ เยนต่อดอลลาร์สูญเสียค่าสูงสุดรายวันที่ใหญ่ที่สุดในรอบสามเดือน ซึ่งสะท้อนความสนใจสูงในความแตกต่างของนโยบายการเงิน

ภายใต้สถานการณ์ที่เฟดยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยสูง หากญี่ปุ่นยังคงรักษาระดับดังก กล่าวจะทำให้ช่องว่างอัตราแลกเปลี่ยนกว้างขึ้น ทำให้เยนอ่อนตัวและส่งผลต่อค่าต้นทุนการนำเข้าและเส้นทางเงินเฟ้อ

ความกดดันทางการเมืองปรากฏขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องหาสมดุลระหว่างนโยบายและความเป็นกลาง

การประชุมครั้งนี้ยังเป็นครั้งแรกที่รัฐบาลของนายกรัฐมนตรีชินโจ สึกิชิ ได้พิจารณาภายหลังการสูญเสียในการเลือกตั้งสภานิติบัญญัติในสภาสูง แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับปัญหาการเมืองโดยตรง แต่ด้วยสถานการณ์ทางการเมืองที่ไม่แน่นอนกับความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นทางการคลังที่เข้มแข็ง จะส่งผลกระทบต่อสภาพแวดล้อมการตัดสินใจของธนาคารกลางโดยทางอ้อม

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หากรัฐบาลออกมาตรการสนับสนุนทางการคลังมากขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นก็จะต้องประเมินผลของนโยบายดังกล่าวต่อผลตอบแทนพันธบัตรและเงินเฟ้อ และปรับจังหวะของนโยบายการเงินให้เหมาะสม