การปรับลดระดับสร้างกระแส ดาเลียวปะทะกับทำเนียบขาว

การปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐโดย Moody's ก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดและ Dalio ได้ส่งคำเตือนที่หนักกว่าเดิม ในขณะที่ทำเนียบขาวพยายามตอบโต้กลับ

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือระหว่างประเทศ Moody's ได้ลดอันดับเครดิตของสหรัฐจากระดับสูงสุด Aaa ลงมาเป็น Aa1 เนื่องจากการขาดดุลของรัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ และรายจ่ายดอกเบี้ยค้างจ่ายที่สูงขึ้น การดำเนินการนี้ชี้ให้เห็นว่าสหรัฐได้สูญเสียอันดับ AAA ในบริษัทจัดอันดับทั้งสามแห่ง ซึ่งส่งผลสะเทือนต่อตลาดการเงิน และได้รับปฏิกิริยารุนแรงจากทั้งทางการเมืองและการเงินอย่างรวดเร็ว

ทำเนียบขาวยืนกรานว่า "การจัดอันดับล่าช้า" และปฏิเสธว่าความเสี่ยงด้านเครดิตยังไม่รุนแรง

ท่ามกลางแรงกดดันจากการปรับลดอันดับ หลายเจ้าหน้าที่รัฐบาลของทรัมป์รีบออกมาโต้แย้งการตัดสินใจของ Moody's ว่า "ล่าช้า" และ "เป็นการเข้าใจผิด"

Kevin Hassett ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติของทำเนียบขาว ระบุว่าตั๋วเงินคลังของสหรัฐยังคงเป็น "การลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดในโลก" และโทษการปรับลดอันดับเครดิตว่าเป็นผลมาจากการใช้จ่ายด้านการคลังที่เพิ่มขึ้นในช่วงรัฐบาลไบเดน เน้นย้ำว่ารัฐบาลของทรัมป์กำลังพยายามลดการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เบเซนต์ กล่าวว่า Moody's ไม่ได้รับรู้ถึงความก้าวหน้าในการปฏิรูปทางการเงินในปัจจุบัน และย้ำว่าการปฏิรูปภาษีของทรัมป์จะนำมาซึ่งแรงผลักดันต่อเศรษฐกิจสหรัฐ เขาเรียก Moody's ว่าเป็น "ตัวชี้วัดข้อมูลทางการเงินที่ล้าหลัง" และเห็นว่าอันดับเครดิตของพวกเขาไม่ได้สะท้อนความเสี่ยงในปัจจุบัน

ในขณะเดียวกัน Steven Cheung โฆษกของทรัมป์ได้โพสต์ในแพลตฟอร์มสังคม X เพื่อวิพากษ์วิจารณ์ Mark Zandi นักเศรษฐศาสตร์ที่ปรึกษาของ Moody's โดยกล่าวหาว่าเขาวิจารณ์แนวทางนโยบายของทรัมป์มานาน และกล่าวว่า "ไม่มีใครสนใจการวิเคราะห์ของเขา"

Dalio ส่งเสียงที่ต่างกัน: ความเสี่ยงที่แท้จริงอยู่ที่การ "พิมพ์เงินใช้หนี้"

ตรงกันข้ามกับทำเนียบขาวคือมุมมองของ Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Fund และนักลงทุนมหาเศรษฐี เขาแสดงความคิดเห็นอย่างเปิดเผยในวันจันทร์ว่า การประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตของสหรัฐโดย Moody's "กลับประเมินความเสี่ยงในความเป็นจริงต่ำเกินไป"

Dalio ระบุว่าหน่วยงานจัดอันดับเช่น Moody's ประเมินเพียงว่ารัฐบาลจะผิดนัดชำระหรือไม่ แต่ไม่ได้พิจารณาความเสี่ยงที่เป็นอันตรายยิ่งขึ้นว่า สหรัฐอาจใช้การพิมพ์เงินจำนวนมากในการชำระหนี้ ส่งผลให้ผู้ลงทุนในพันธบัตรเสียกำลังซื้อในความเป็นจริง

"อันดับเครดิตมองข้ามถึงผลกระทบต่อมูลค่าของเงินตรา ซึ่งเป็นแหล่งที่มาของความสูญเสียที่แท้จริงของเจ้าหนี้" Dalio กล่าว "สำหรับผู้ที่กังวลเกี่ยวกับมูลค่าทรัพย์สินของตัวเอง ความเสี่ยงที่แท้จริงของหนี้สหรัฐอยู่ไกลเกินกว่าที่ Moody's ได้สื่อสารไว้ในระดับนั้น"

ความคิดเห็นนี้สะท้อนความกังวลของตลาดเกี่ยวกับปัญหาหนี้ระยะยาวและความเชื่อมโยงที่เป็นไปได้ระหว่างนโยบายการเงินของเฟดกับภาระหนี้ และแสดงถึงความวิตกกังวลในการขยายตัวของการขาดดุลรัฐบาลซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงทางด้านเงินเฟ้อและการเงิน

ตลาดผันผวนในช่วงต้นก่อนสงบลง แต่ยังคงมีความรู้สึกกลัวความเสี่ยง

หลังจากที่ข่าวเรื่องการปรับลดอันดับของ Moody's ถูกเผยแพร่ในวันจันทร์ มีหุ้นสหรัฐ พันธบัตรสหรัฐ และเงินดอลลาร์อเมริกาตกลงพร้อมกันในปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "สามตลาดฆ่าสังหาร" อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 30 ปีของสหรัฐพุ่งขึ้นถึง 5% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ขึ้นไปถึง 4.56% อย่างไรก็ตามเมื่อเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยยังไหลเข้าตลาดหุ้นสหรัฐ ตลาดหุ้นจึงกลับมาได้เล็กน้อย สามดัชนีหุ้นหลักสิ้นสุดวันโดยเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ชั่วคราวเลี่ยงการขายทิ้งขนาดใหญ่

นักวิเคราะห์ตลาดเห็นว่าการปรับอันดับนั้นไม่ใช่เหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด แต่กลับทำให้เกิดความตื่นกลัวเป็นระบบที่ติดตัวมาแต่เดิมจากปัญหาการขาดดุลสูงและนโยบายดอกเบี้ยสูง โดยเฉพาะในบริบทของความไม่แน่นอนทางการเมืองและการเงินของสหรัฐที่สูงในปี 2024

บทสรุป:

การปรับลดอันดับเครดิตของ Moody's ครั้งนี้ไม่เพียงแต่ก่อให้เกิดความผันผวนระยะสั้นของตลาด ยังจุดประกายการโต้เถียงเกี่ยวกับนโยบายการคลังและการประเมินความเสี่ยงทางการเงิน ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Fund อย่าง Dalio ได้เตือนจากมุมมองความเสี่ยงทางการเงินในระยะยาว ในขณะที่รัฐบาลของทรัมป์ปฏิเสธแรงหนุนความเสี่ยงหนี้ในปัจจุบัน อันดับเครดิตอาจจะเป็นเพียงแค่เอกสารทางเดียวแต่เบื้องหลังสะท้อนถึงการทดสอบความยั่งยืนทางการคลังของสหรัฐและความเชื่อมั่นของโลกที่ต่อเนื่อง