คำพูดของพาวเวลล์ช่วยหนุนการคาดการณ์การลดดอกเบี้ย

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้นทั่วกระดาน

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ โดยเส้นผลตอบแทนเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนตั้งแต่ฝั่งสั้นยันฝั่งยาว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลง 7 จุดเบสิสต่อวัน ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลงมาถึงระดับ 4.27% การเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นถึงการตอบสนองอย่างรวดเร็วของตลาดต่อการคาดการณ์นโยบายที่เปลี่ยนแปลง และการปรับราคาใหม่ของนักลงทุนต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

การพูดของพาวเวลล์เปลี่ยนทิศทางไปเป็นแบบนกพิราบ

ในการประชุมประจำปีของธนาคารกลางที่แจ็กสันโฮล วายโอมี โจ พาวเวลล์ ประธานเฟดเน้นว่าแม้ว่าเงินเฟ้อยังไม่กลับสู่เป้าหมายอย่างสมบูรณ์ แต่ความเสี่ยงในตลาดแรงงานมีความสำคัญที่ต้องให้ความสนใจสูง เขากล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราการว่างงานและตัวชี้วัดอื่นๆ ที่ทำให้จำเป็นต้องรักษาความยืดหยุ่นในทิศทางนโยบาย การตีความของตลาดมองว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนของทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต

ผู้ค้าเร่งปรับพอร์ตการพนัน

ก่อนการพูดของพาวเวลล์ ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงอยู่ที่ประมาณ 65% แต่ทันทีที่มีการพูด ตลาดแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยเดิมให้ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยมากกว่า 85% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าแทบทุกคนเก็งว่าเฟดจะดำเนินมาตรการผ่อนคลายในเดือนหน้า ตลาดต่างๆ เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ไม่เพียงสะท้อนถึงการตอบสนองต่อคำแถลงนโยบาย แต่ยังเหมือนกับความกังวลเกี่ยวกับอนาคตการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ผู้เชี่ยวชาญวิเคราะห์การตอบสนองของตลาด

นักวิเคราะห์จากหลายธนาคารการลงทุนระดับนานาชาติชี้ว่าการใช้คำพูดของพาวเวลล์ดูเป็นแนวนกพิราบมากขึ้น หัวหน้าฝ่ายวิจัยอัตราแลกเปลี่ยนของ Crédit Agricole กล่าวว่าเฟดได้เปลี่ยนความสำคัญจากความเหนียวของเงินเฟ้อไปยังการอ่อนแอของตลาดแรงงาน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดเพิ่มเดิมพันต่อการลดดอกเบี้ย กล่าวได้ว่าเฟดอาจพิจารณาความมั่นคงการจ้างงานก่อนในขณะเดียวกันก็ควบคุมเงินเฟ้อ

คาดการณ์การลดดอกเบี้ยและแนวโน้มเศรษฐกิจ

เมื่อความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนเริ่มประเมินมูลค่าการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลใหม่ ราคาพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงการกลับมาของอารมณ์ระมัดระวังการลงทุน และชี้ให้เห็นว่ารอบการลดอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มขึ้น นักวิเคราะห์เห็นว่าหากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรยังคงอ่อนแอ เฟดอาจใช้มาตรการผ่อนคลายเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี

ผลกระทบในระดับโลกของตลาด

การพูดของพาวเวลล์ไม่ได้มีผลกระทบแค่ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อการเงินทั่วโล ก ค่าเงินดอลลาร์แสดงความผันผวนในระยะสั้น และทิศทางของเงินทุนมีสัญญาณการปรับตัวใหม่ บางสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ได้รับแรงกระตุ้น นักลงทุนกังวลว่าการผ่อนคลายทางการเงินของสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนโครงสร้างต้นทุนเงินทุนโลกและสร้างสมดุลใหม่ของการไหลเงินทุนข้ามพรมแดน