- มอร์แกนสแตนลีย์เผยแพร่รายงานล่าสุดคาดการณ์ว่าในปี 2027 การใช้จ่ายด้านทุนของคลาวด์คอมพิวติ้งทั่วโลกจะมีมูลค่าถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 30% เมื่อเทียบกับปีต่อปี ซึ่งสูงกว่าประมาณการก่อนการเผยแพร่รายงานไตรมาสที่สองของปี 2026 ประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากความต้องการ AI และคลาวด์ภายนอกที่เกินขีดจำกัดการผลิต
- ในบรรดาผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่สี่รายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้แก่ Alphabet(GOOGL:US), Amazon(AMZN:US) และ Meta(META:US) ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการใช้จ่ายด้านทุนในปี 2026 อย่างมาก โดย Amazon ได้เพิ่มขีดจำกัดการใช้จ่ายเป็น 220 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Microsoft(MSFT:US) ยังคงการใช้จ่ายพื้นฐานไว้ที่ระดับ 190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- แม้จะเผชิญกับข้อจำกัดด้านการจัดหาฮาร์ดแวร์และแรงกดดันจากต้นทุนหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้น แต่ผลประกอบการไตรมาสที่สามของยักษ์ใหญ่คลาวด์ก็เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยรายได้ของ Google Cloud เพิ่มขึ้นถึง 82% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ขณะที่ Azure และ AWS เติบโต 43% และ 37% ตามลำดับ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรและความยืดหยุ่นของสัญญาระยะยาวที่แข็งแกร่ง
การปรับเพิ่มคำแนะนำการใช้จ่ายด้านทุนและความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทาน
ผู้ผลิตคลาวด์ชั้นนำได้ปรับเพิ่มการใช้จ่ายด้านทุนเนื่องจากความต้องการพลังการประมวลผล AI ขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดย Alphabet(GOOGL:US) และ Amazon(AMZN:US) ได้ปรับเพิ่มขีดจำกัดการใช้จ่ายในปี 2026 เป็น 205 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ 220 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตามลำดับ การปรับเพิ่มการใช้จ่ายด้านทุนขนาดใหญ่นี้ไม่เพียงแต่ยืนยันถึงความต้องการที่เกินอุปทานของโครงสร้างพื้นฐานพลังการประมวลผล แต่ยังแสดงให้เห็นว่าบริษัทเทคโนโลยีกำลังเร่งเปลี่ยนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นความสามารถในการแข่งขัน AI ระยะยาว โดยตลาดคาดการณ์กำไรของอุตสาหกรรมฮาร์ดแวร์ AI เพิ่มขึ้นอย่างมาก
การเติบโตของรายได้ธุรกิจคลาวด์หลักเกินความคาดหมาย
ได้รับประโยชน์จากการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้คลัสเตอร์ GPU และการขยายตัวของการใช้งาน AI ทำให้ Google Cloud, Microsoft Azure และ AWS มีผลประกอบการที่โดดเด่น โดย Google Cloud เติบโตถึง 82% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การฟื้นตัวของรายได้จากบริการคลาวด์ที่แข็งแกร่งแสดงให้เห็นว่าการปิดวงจรการค้า AI ในภาคธุรกิจกำลังค่อยๆ ก่อตัวขึ้น การลงทุนในพลังการประมวลผลเริ่มเปลี่ยนเป็นคำสั่งซื้อที่มีอัตรากำไรสูงอย่างแท้จริง ซึ่งช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลกในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์
การคาดการณ์ของตลาดอาจถูกประเมินต่ำเกินไป
มอร์แกนสแตนลีย์ระบุว่าการคาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุน 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐของตลาดอาจจะอนุรักษ์นิยมเกินไป เนื่องจากข้อมูลนี้แสดงถึงการเติบโตของการใช้จ่ายคลาวด์ที่ไม่ใช่ AI ในปี 2027 เพียง 7% การประมาณการของธนาคารเองที่ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐบ่งบอกถึงแรงขับเคลื่อนที่อาจเกิดขึ้นในการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีใหม่ โดยเงินทุนอาจมุ่งเน้นไปที่ห่วงโซ่อุปทานพลังการประมวลผลและเซมิคอนดักเตอร์ต้นน้ำที่มีศักยภาพสูง
ความเชื่อมั่นในกระแสเงินสดและอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้น
ผู้บริหารยักษ์ใหญ่เน้นย้ำว่าความสามารถ AI ทั้งหมดถูกล็อกด้วยคำสั่งซื้อระยะยาว และการลงทุนในเซิร์ฟเวอร์สามารถทำให้เกิดจุดคุ้มทุนภายในสามปี กระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งและช่องทางการระดมทุนที่หลากหลายช่วยลดความเสี่ยงทางการเงินที่เกิดจากการใช้จ่ายด้านทุน นโยบายและความคาดหวังทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นช่วยเสริมสร้างฐานสนับสนุนของกลุ่มที่มีมูลค่าสูง ผลักดันเงินทุนไปยังผู้นำเทคโนโลยีที่มีความแน่นอนสูง
