พรรคสหภาพประชาธิปไตยคริสเตียน (CDU) ของนายกรัฐมนตรีฟรีดริช เมิร์ซ ประสบความพ่ายแพ้อย่างชัดเจนในการเลือกตั้งระดับรัฐสองแห่งเมื่อวันอาทิตย์ ขณะที่ตลาดยุโรปในสัปดาห์นี้ต้องรับมือกับปัจจัยทั้งราคาน้ำมัน ความคาดหวังเงินเฟ้อ และการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังปรับตัวลง ขณะที่ตลาดหุ้นเอเชียและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และยุโรปขยับขึ้น อย่างไรก็ตาม แรงกดดันทางการเมืองในเยอรมนีที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลต่อส่วนชดเชยความเสี่ยงของสินทรัพย์ยูโร
ผลเลือกตั้งเพิ่มแรงกดดันต่อรัฐบาลเมิร์ซ
ผลนับคะแนนเบื้องต้นระบุว่า CDU ได้คะแนนเสียงในรัฐเมคเลนบูร์ก-ฟอร์พอมเมิร์นเพียง 4.9% ต่ำกว่าเกณฑ์ 5% ที่ใช้สำหรับการเข้าสู่สภารัฐ ส่วนในกรุงเบอร์ลิน CDU ได้คะแนน 18.8% เมิร์ซเรียกผลการเลือกตั้งในรัฐทางตะวันออกเฉียงเหนือว่า “หายนะ” แต่ยืนยันว่าจะยังดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีต่อ และเดินหน้าวาระการปฏิรูปตามที่วางไว้
ในรัฐเมคเลนบูร์ก-ฟอร์พอมเมิร์น พรรคทางขวาอย่างพรรคทางเลือกเพื่อเยอรมนี (AfD) นำเป็นอันดับหนึ่งด้วยคะแนน 38.2% ตามด้วยพรรคสังคมประชาธิปไตย (SPD) ที่ 35.5% อย่างไรก็ตาม พรรคการเมืองอื่น ๆ ได้ปฏิเสธไว้ก่อนแล้วว่าจะไม่จัดตั้งรัฐบาลร่วมกับ AfD ทำให้ความเป็นไปได้ที่พรรคดังกล่าวจะเข้าร่วมรัฐบาลของรัฐยังมีข้อจำกัด ส่วนในกรุงเบอร์ลิน พรรคฝ่ายซ้ายเป็นฝ่ายชนะด้วยคะแนน 25.7%
ผลการเลือกตั้งยังไม่ได้หมายความว่ารัฐบาลกลางเยอรมนีจะล่มสลายในทันที แต่แรงกดดันต่อเมิร์ซทั้งภายในพรรคร่วมรัฐบาลและภายใน CDU เพิ่มขึ้น ตลาดจะจับตาว่าจะเกิดการเปลี่ยนตัวนายกรัฐมนตรีหรือไม่ รวมถึงความสามารถของรัฐบาลกลางในการผลักดันการปฏิรูปด้านการคลัง เศรษฐกิจ และอุตสาหกรรมจะได้รับผลกระทบเพียงใด หากความไม่แน่นอนทางการเมืองสะสมต่อไป สินทรัพย์สกุลยูโรอาจต้องเผชิญส่วนชดเชยความเสี่ยงทางการเมืองที่สูงขึ้น
ราคาน้ำมันลดลง หลังส่วนชดเชยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์แคบลง
ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงต่ำกว่า 102 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเช้าวันจันทร์ สานต่อการปรับตัวลงจากสัปดาห์ก่อน ตลาดกลับมาให้ความสนใจกับความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ และอิหร่านจะเริ่มการติดต่อทางการทูตอีกครั้ง แม้ทั้งสองฝ่ายยังข่มขู่ตอบโต้กันในช่วงสุดสัปดาห์ แต่นายโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ กล่าวว่าเขาอาจพบประธานาธิบดีอิหร่านระหว่างการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติในสัปดาห์นี้
สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังไม่ได้คลี่คลายทั้งหมด กลุ่มฮูซีกล่าวว่าได้โจมตีสถานที่สำคัญในกรุงริยาดและโรงงานของซาอุดี อารัมโกในเมืองยันบูของซาอุดีอาระเบียเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ปริมาณการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มขึ้น และซาอุดีอาระเบียกลับมาส่งออกบางส่วน ทำให้ความกังวลต่อการหยุดชะงักของอุปทานในระยะสั้นลดลง พร้อมกับส่วนชดเชยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ฝังอยู่ในราคาน้ำมัน
หากไม่มีปัญหาการขนส่งระลอกใหม่ในช่องแคบฮอร์มุซ และความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้น ราคาพลังงานที่ลดลงอาจช่วยให้บรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงดีขึ้น การเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นเมื่อสัปดาห์ก่อนสะท้อนช่องทางดังกล่าว โดยในช่วงแรกที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น หุ้นเชิงรับ หุ้นความผันผวนต่ำ และหุ้นคุณค่าปรับตัวได้ดีกว่า แต่เมื่อราคาน้ำมันลดลง หุ้นวัฏจักร หุ้นเติบโต หุ้นโมเมนตัม และหุ้นขนาดใหญ่กลับมาได้รับแรงสนับสนุน ภาคเฮลธ์แคร์และเทคโนโลยีเป็นกลุ่มที่ทำผลงานแข็งแกร่งตลอดสัปดาห์
PMI และมติธนาคารกลางนอร์ดิกเป็นจุดสนใจ
ในสวีเดน สถาบัน Origo มีกำหนดเผยแพร่ผลสำรวจความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและค่าจ้างประจำไตรมาส 3 ในสัปดาห์นี้ ผลสำรวจรายเดือนเดือนสิงหาคมระบุว่า ความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะหนึ่งปีเพิ่มขึ้นจาก 1.83% เป็น 1.97% ขณะที่ความคาดหวังในระยะสองปีเพิ่มจาก 2.02% เป็น 2.07%
ตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เบื้องต้นของประเทศเศรษฐกิจหลักประจำเดือนกันยายน ซึ่งจะประกาศในวันพุธ จะเป็นข้อมูลสำคัญ การขยายตัวทางเศรษฐกิจของยูโรโซนในช่วงฤดูร้อนที่แข็งแกร่งขึ้นเปิดพื้นที่ให้ตลาดหารือถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางยุโรปจะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม นักลงทุนจะให้ความสนใจว่ากิจกรรมภาคการผลิตยังปรับดีขึ้นต่อหรือไม่
ธนาคารกลางนอร์เวย์และธนาคารกลางสวีเดนจะประกาศมติอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดี การกำหนดราคาของตลาดนอร์เวย์และความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์แบ่งออกใกล้เคียงกันระหว่างการขึ้นดอกเบี้ยกับการคงดอกเบี้ย มุมมองหลักของตลาดคือธนาคารกลางนอร์เวย์จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25% พร้อมเปิดทางสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคต ส่วนธนาคารกลางสวีเดนอาจคงดอกเบี้ยที่ 1.75% แต่เลือกใช้ถ้อยแถลงเพื่อส่งสัญญาณถึงการขึ้นดอกเบี้ยในไตรมาส 4
ความคาดหวังเงินเฟ้อและข้อมูลการผลิตของสหรัฐฯ กับยุโรปแตกต่างกัน
ผลสำรวจผู้บริโภคของธนาคารกลางยุโรประบุว่า ค่ามัธยฐานของความคาดหวังเงินเฟ้อในยูโรโซนระยะหนึ่งปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนสิงหาคม ขณะที่ความคาดหวังระยะสามปีเพิ่มเป็น 2.9% หลังจากปรับลดลงต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ความคาดหวังดังกล่าวทรงตัวชั่วคราวที่ระดับราว 3% ซึ่งอาจถูกธนาคารกลางยุโรปมองว่าเป็นสัญญาณที่มีโทนเข้มงวดมากขึ้นในระดับหนึ่ง
ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมออกมาต่ำกว่าคาด การผลิตภาคอุตสาหกรรมไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อน ขณะที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนกรกฎาคม ส่วนผลผลิตภาคการผลิตลดลง 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน สวนทางกับคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% และตัวเลขเดือนก่อนที่เพิ่มขึ้น 0.2% การผลิตภาคอุตสาหกรรมสิ้นสุดการขยายตัวต่อเนื่อง 7 เดือน โดยสินค้าคงทนเป็นปัจจัยกดดันหลัก
อัตราการใช้กำลังการผลิตในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 76.3% ทรงตัว ต่ำกว่าคาดการณ์ตลาดที่ 76.4% เล็กน้อย และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 79.4% ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่า กิจกรรมภาคการผลิตของสหรัฐฯ อาจชะลอลงจากระดับที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีแรก ท่ามกลางราคาพลังงานและอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้น
สำหรับจีน ธนาคารประชาชนจีนคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (LPR) โดย LPR ระยะหนึ่งปีอยู่ที่ 3.0% และระยะห้าปีอยู่ที่ 3.5% สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด การคง LPR สะท้อนว่า มาตรการสนับสนุนเศรษฐกิจในเวลานี้อาจพึ่งพาเครื่องมือด้านการคลังมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเงินกู้เพิ่มเติม
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่ม ขณะที่โครนาสวีเดนยังอ่อนค่า
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์มีลักษณะการปรับตัวแบบเส้นอัตราผลตอบแทนแบนลงในภาวะตลาดหมี สานต่อการปรับราคาใหม่หลังการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและช่วงกลางของเส้นอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นราว 7-8 จุดพื้นฐานในวันดังกล่าว โดยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีปิดที่ 4.74% สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024
อัตราดอกเบี้ยในยุโรปก็ปรับสูงขึ้นเช่นกัน ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงด้านพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสที่แย่ลงอย่างชัดเจน ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 5-6 จุดพื้นฐานสู่ 3.28% ส่วนอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 5 จุดพื้นฐานสู่ 3.52% ยูโรเทียบดอลลาร์เคลื่อนไหวต่ำกว่า 1.15 ในวันศุกร์ ขณะที่การเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานยังอยู่ในระดับจำกัด
สกุลเงินนอร์ดิกเคลื่อนไหวแตกต่างกัน ยูโรเทียบโครนาสวีเดนเพิ่มขึ้นสู่ระดับราว 11.30 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี สะท้อนแรงกดดันต่อโครนาสวีเดนต่อเนื่อง ขณะที่ยูโรเทียบโครนนอร์เวย์ทรงตัวใกล้ระดับ 10.80 ปัจจัยขับเคลื่อนโดยตรงของตลาดยังคงเป็นการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน การปรับราคาใหม่ของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ และยุโรป รวมถึงถ้อยแถลงของธนาคารกลางนอร์ดิกเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในระยะถัดไป