ผลประกอบการไตรมาส 2/2026
ในไตรมาส 2 ของปี 2026 กองทุนตลาดเกิดใหม่บารอนรายงานผลตอบแทนสุทธิเพิ่มขึ้น 19.61% สำหรับหน่วยลงทุนสถาบัน ต่ำกว่าดัชนี MSCI Emerging Markets ที่เพิ่มขึ้น 24.05% และ MSCI Emerging Markets IMI Growth ที่เพิ่มขึ้น 24.80% ตลาดได้รับแรงหนุนจากหุ้นในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ทำผลงานโดดเด่น แต่กองทุนมีสัดส่วนการลงทุนในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์ไอทีแบบดั้งเดิมน้อยกว่าดัชนี ทำให้ผลตอบแทนโดยรวมไม่ถึงระดับของดัชนี
ในช่วงเวลานี้ เหตุการณ์สำคัญที่ส่งผลต่อตลาดรวมถึงการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน พร้อมการเปิดช่องแคบโฮร์มุซอีกครั้งช่วยสร้างความมั่นคงให้ตลาดพลังงาน ในด้านเทคโนโลยี บริษัท Anthropic และ OpenAI เปิดตัวผลิตภัณฑ์ AI ขั้นสูงที่เร่งการเปลี่ยนแปลงสู่ยุคปัญญาประดิษฐ์อิสระ ซึ่งเป็นแรงหนุนการเติบโตของอุตสาหกรรม
ตลอด 18 เดือนที่ผ่านมา กองทุนบรรลุผลตอบแทนสะสมเกิน 55% ในขณะที่โดยรวมตลาดเกิดใหม่มีการเติบโตที่แข็งแกร่ง ทีมผู้จัดการกองทุนยังคงยึดมั่นกลยุทธ์ลงทุนแบบคัดเลือกหุ้นรายบริษัทและเน้นธีมการเติบโตที่มีคุณภาพ
รายละเอียดผลการดำเนินงาน
| ตัวชี้วัด | หน่วยลงทุนรายย่อย (%) | หน่วยลงทุนสถาบัน (%) | ดัชนี MSCI Emerging Markets (%) | ดัชนี MSCI Emerging Markets IMI Growth (%) |
|---|---|---|---|---|
| ไตรมาสนี้ | 19.54 | 19.61 | 24.05 | 24.80 |
| ตั้งแต่ต้นปี | 20.04 | 20.18 | 23.85 | 22.99 |
| 1 ปีที่ผ่านมา | 31.31 | 31.59 | 43.51 | 41.22 |
| 3 ปีที่ผ่านมา | 19.37 | 19.68 | 23.03 | 22.50 |
| 5 ปีที่ผ่านมา | 3.73 | 4.00 | 7.20 | 5.34 |
| 10 ปีที่ผ่านมา | 7.97 | 8.24 | 10.07 | 10.32 |
| นับตั้งแต่ก่อตั้ง (สิ้นปี 2010) | 5.92 | 6.19 | 5.13 | 5.83 |
ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าดัชนีในไตรมาสนี้ส่วนหนึ่งมาจากการคัดเลือกหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศ โดยเฉพาะหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และ AI เช่น ISC ที่ทำผลงานต่ำกว่าคาด ขณะเดียวกันการไม่มีการลงทุนในบางส่วนของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ดั้งเดิมและฮาร์ดแวร์ไอทีส่งผลต่อผลตอบแทนเชิงสัมพัทธ์ ในภาคอุตสาหกรรมการคัดเลือกหุ้นบางส่วนไม่ดีนักเป็นอีกสาเหตุหนึ่ง
ด้านกลุ่มการเงิน วัสดุ และสินค้าบริโภค มีการคัดเลือกและบริหารพอร์ตที่แข็งแกร่ง ช่วยชดเชยผลกระทบบางส่วนจากภาคเทคโนโลยีและอุตสาหกรรม
ในระดับประเทศ การเลือกหุ้นในเกาหลีใต้มีผลลบกดดันผลตอบแทน ขณะที่การจัดสรรและคัดเลือกหุ้นในไต้หวันและบราซิลก็ส่งผลลบเช่นกัน ตลาดจีนสร้างผลตอบแทนเชิงสัมพัทธ์บวกจากการจัดสรรน้อยกว่าและการคัดเลือกหุ้นดี ส่วนซาอุดีอาระเบีย แอฟริกาใต้ และอินเดียก็สร้างผลกำไรที่เห็นได้ชัด อินเดียโดดเด่นด้วยการคัดเลือกหุ้นที่ดีซึ่งได้รับแรงหนุนจากการคลี่คลายความขัดแย้งในตะวันตกเอเชียและนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล
หุ้นที่มีผลบวกสูงสุด
- SK Hynix มีสัดส่วนผลตอบแทน 5.05% โดยเป็นผู้นำด้านหน่วยความจำแบนด์วิดธ์สูง (HBM) ความต้องการหน่วยความจำ AI อยู่ในระดับที่เกินกำลังการผลิต ลูกค้าจองสินค้าล่วงหน้าถึงสามปี และผู้บริหารระบุว่ารอบนี้มีความต่างเชิงโครงสร้างจากอดีต
- TSMC คิดเป็น 4.75% เป็นผู้ผลิตชิปสำหรับ AI รายใหญ่ที่สุดของโลก โดยเพิ่มสัดส่วนการผลิตที่ใช้เทคโนโลยีระดับท็อป และผู้บริหารปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการปีนี้
- Samsung Electronics ให้ผลตอบแทน 4.36% ด้วยความสำเร็จในการผลิตหน่วยความจำ HBM4 เจนเนอเรชั่นถัดไป ส่งผลให้กำไรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
- Wanji Technology และ Delta Electronics มีส่วนช่วย 1.8% และ 0.91% ตามลำดับ
หุ้นที่ส่งผลลบต่อผลตอบแทน
- Alibaba ลดลง 0.52% รายงานทางการเงินไตรมาสล่าสุดเผยว่ากำไรโดยรวมลดลง กระแสเงินสดอิสระติดลบ สาเหตุจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI และระบบนิเวศ Qwen การบริโภคที่อ่อนแอและธุรกิจใหม่ขาดทุนสร้างแรงกดดัน แม้ว่ารายได้จากคลาวด์คอมพิวติ้งและธุรกิจ AI จะเติบโตเร็วและแสดงศักยภาพในระยะยาว
- ISC ลดลง 0.43% ถึงแม้ผลประกอบการจะเกินคาด แต่ตลาดเน้นการซื้อขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์แบบดั้งเดิม
- BYD ลดลง 0.42% ท่ามกลางการแข่งขันด้านราคาในตลาดรถยนต์พลังงานใหม่ในประเทศและมาตรการกระตุ้นลดลง การเติบโตในต่างประเทศยังแข็งแกร่ง โดยยอดส่งมอบต่างประเทศเพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ 80 และคิดเป็นประมาณ 40% ของยอดขายรวม หุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีแบตเตอรี่และรถรุ่นหรูได้รับความสนใจ
- หุ้นเทคโนโลยีอื่นๆ เช่น Tencent และ GDS ก็มีผลกระทบบางส่วน
โครงสร้างการลงทุนหลัก
หุ้นใหญ่ 10 อันดับแรกของกองทุนมีสัดส่วนรวมดังนี้: TSMC 15.7%, Samsung 7.7%, SK Hynix 7.1%, Tencent 2.7%, Wanji Technology 2.3%, Delta Electronics 2.2%, Mexico Group 1.9%, Bajaj Finance 1.7%, Alibaba 1.6%, และ CATL 1.5%
จากมุมมองภูมิภาค การลงทุนในเกาหลีใต้ ไต้หวัน และอินเดีย รวมกันมีสัดส่วนเกิน 64% ขณะที่จีนอยู่ที่ 18% และมีการจัดสรรในบราซิล เม็กซิโก และตลาดอื่นๆ
การลงทุนใหม่และปรับพอร์ต
ในไตรมาส 2 กองทุนได้เพิ่มการลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยโลกและการกระจายห่วงโซ่อุปทาน เช่น Divi's Laboratories บริษัทผู้ผลิตสารออกฤทธิ์ในยาในอินเดีย และ Acutaas Chemicals สะท้อนการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานจากจีนสู่หลายประเทศ Divi's เป็นผู้จัดหาสารกลางซับซ้อนและเปปไทด์เฉพาะในกลุ่มยา GLP-1 ให้กับบริษัทนวัตกรรมขนาดใหญ่ ทำให้บริษัทมีแนวโน้มรายได้และกำไรเติบโตที่มองเห็นได้ชัด
ทีมผู้จัดการกองทุนยังคงยึดมั่นในการปรับปรุงพอร์ตโดยเน้นหุ้นที่มีศักยภาพการแข่งขันและการเติบโตอย่างยั่งยืนในธีมที่เชื่อมั่น เพื่อรักษาสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนในตลาดที่เปลี่ยนแปลงเร็ว