IREN บริษัทขุดบิตคอยน์ ปรับเป้ารายได้จากการดำเนินงานด้าน AI ต่อปีมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ จากเดิมวันที่ 31 ธันวาคม 2026 เป็นวันที่ 31 มกราคม 2027 โดยกำหนดการอาจเลื่อนไปถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นขณะที่บริษัทยังต้องหาเงินทุนอีก 6 พันล้านดอลลาร์สำหรับค่าใช้จ่ายศูนย์ข้อมูลและ GPU ในส่วนขยายธุรกิจที่กว้างกว่าโครงการระยะแรกขนาด 0.3 GW ซึ่งมีแหล่งเงินทุนรองรับภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด
แผนลงทุนปีงบประมาณ 2027 ยังขาดเงินทุน 6 พันล้านดอลลาร์
ตัวเลขเงินทุนของ IREN อ้างอิง ณ วันที่ 30 กันยายน โดยบริษัทระบุว่าค่าใช้จ่ายลงทุนที่เหลือสำหรับปีงบประมาณ 2027 อยู่ที่ 15 พันล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นเงินสด 5.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมเงินสดที่มีข้อจำกัดในการใช้ วงเงินหรือแหล่งเงินทุนที่ผูกพันแล้ว 3.2 พันล้านดอลลาร์ และเงินทุนที่ยังต้องจัดหาอีก 6 พันล้านดอลลาร์ สองส่วนแรกคิดเป็น 9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนหลักที่บริษัทระบุไว้
อย่างไรก็ตาม เงินทุน 9 พันล้านดอลลาร์ดังกล่าวไม่ได้หมายความว่าเงินทั้งหมดพร้อมใช้แล้ว ส่วนที่ผูกพันรวมถึงวงเงินจัดหาเงินทุนสำหรับ GPU ที่ยังไม่ได้เบิกใช้ และเงินล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาซึ่งยังไม่ได้รับจริง การเบิกเงินและการใช้วงเงินยังขึ้นอยู่กับเงื่อนไขต่าง ๆ เช่น ข้อกำหนดการเบิกจ่าย การปล่อยเงินจากบัญชีเอสโครว์ และอายุของวงเงิน
คำว่า “มีเงินทุนรองรับ” ของ IREN หมายถึงค่าใช้จ่ายศูนย์ข้อมูลและ GPU ที่เหลือสำหรับโครงการระยะแรกขนาด 0.3 GW ซึ่งสนับสนุนเป้าหมายรายได้ ไม่ได้ครอบคลุมแผนขยายธุรกิจทั้งหมด ส่วนเงินทุน 6 พันล้านดอลลาร์ที่ยังขาดอยู่จะใช้กับการขยายกำลังรองรับในวงกว้างขึ้น โดยอาจมาจากเงินกู้หรือการจัดหาเงินทุนสำหรับ GPU เงินล่วงหน้าจากลูกค้า การระดมทุนสำหรับศูนย์ข้อมูล และเงินทุนระดับบริษัท การจัดหาเงินทุนยังขึ้นอยู่กับภาวะตลาดและเงื่อนไขหนี้ที่มีอยู่ แผนนี้เกี่ยวข้องกับเป้าหมายเพิ่มกำลังรองรับเป็น 0.8 GW ภายในสิ้นปี 2027
สั่งซื้อ GPU เพิ่ม แต่การติดตั้งยังต้องเดินตามแผนเงินทุน
การจัดซื้ออุปกรณ์ของ IREN ขยายเกินกว่าโครงการระยะแรกแล้ว บริษัทระบุในเอกสารผลประกอบการว่าได้สั่งซื้อ GPU สำหรับกำลังรองรับเพิ่มเติมอีก 0.3 GW พร้อมคงความยืดหยุ่นในการปรับจังหวะการขยายตามความคืบหน้า แต่การสั่งซื้อไม่ได้หมายความว่าสถานที่รองรับพร้อมเปิดใช้งานแล้ว การก่อสร้างและติดตั้งยังต้องสอดคล้องกับแผนเงินทุนและการนำอุปกรณ์เข้าประจำการ
สัญญาระยะเวลา 5 ปีฉบับหนึ่งซึ่งลงนามหลังวันที่ 30 กันยายน คาดว่าจะสร้างรายได้ราว 22 ล้านดอลลาร์ต่อปีต่อกำลังไฟฟ้า IT 1 เมกะวัตต์ เงินล่วงหน้าตามสัญญาครอบคลุม 90% ของค่าใช้จ่ายลงทุน GPU ที่คาดไว้สำหรับสัญญานี้เท่านั้น ไม่ใช่เงื่อนไขมาตรฐานของสัญญาลูกค้าทุกราย และเงินดังกล่าวยังไม่รวมอยู่ในยอดเงินที่ได้รับแล้ว ณ วันที่ 30 กันยายน
ข้อตกลงทางการเงินก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าเงินอาจทยอยปล่อยตามการส่งมอบอุปกรณ์และการเริ่มดำเนินงาน Blue Owl Capital เปิดเผยในเดือนสิงหาคมว่า การจัดหาเงินทุนสำหรับอุปกรณ์ที่แมคเคนซีมีวงเงินรวม 2.4 พันล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นสินเชื่อมีหลักประกันลำดับแรก 1.2 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นกู้มีหลักประกันลำดับแรกอีก 1.2 พันล้านดอลลาร์ เงินสำหรับจัดซื้อจะทยอยให้ตามกำหนดส่งมอบฮาร์ดแวร์และการทดสอบระบบ
ต้นทุนการกู้ยืมแตกต่างกันตามโครงการ ผลประกอบการเดือนสิงหาคมของ IREN ระบุว่าเงินทุนสำหรับ GPU ที่เกี่ยวข้องกับ Microsoft มีอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 6% ก่อนค่าธรรมเนียม ขณะที่การจัดหาเงินทุนสำหรับแมคเคนซีมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ 9%
เป้าหมาย ARR ไม่ใช่รายได้ที่รับรู้แล้ว
ผู้บริหาร IREN ระบุว่า การปรับกำหนดการเกิดจากลูกค้าขอเปลี่ยนแปลงแบบ และกำหนดส่งมอบจากซัพพลายเออร์เปลี่ยนไป เป้าหมายใหม่คือทำให้รายได้จากการดำเนินงานตามระดับที่กำหนดได้ภายในวันที่ 31 มกราคม 2027 และอาจช้าที่สุดถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ บริษัทชี้แจงว่าตัวเลขมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์เป็นรายได้ต่อปีตามอัตราการดำเนินงาน หรือ ARR ไม่ใช่รายได้ที่รับรู้จริงครบ 4 พันล้านดอลลาร์ต่อปีแล้ว
การคำนวณ ARR อิงราคาต่อชั่วโมงการใช้งาน GPU รายได้จากพื้นที่จัดเก็บข้อมูลและบริการเสริมอื่น ๆ รวมถึงสมมติฐานด้านราคาและอัตราการใช้กำลังรองรับ รายได้จะเริ่มเกิดขึ้นเมื่อศูนย์ข้อมูลผ่านการทดสอบระบบและลูกค้ายอมรับการติดตั้งแล้ว ดังนั้นรายได้ที่รับรู้จริงอาจต่ำกว่าตัวเลข ARR อย่างมาก การประเมินความคืบหน้าจึงยังต้องดูการส่งมอบอุปกรณ์ การยอมรับจากลูกค้า และการปล่อยเงินทุนตามเงื่อนไขประกอบกัน
รายได้ AI เพิ่มสัดส่วนในผลประกอบการรายไตรมาส
ในไตรมาสสิ้นสุดเดือนกันยายน IREN มีรายได้รวม 228 ล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นรายได้จากบริการ AI Cloud 135 ล้านดอลลาร์ รายได้จากการให้เช่า AI Cloud 65 ล้านดอลลาร์ และรายได้จากการขุดบิตคอยน์ 28 ล้านดอลลาร์ รายได้จากธุรกิจ AI สองส่วนรวมกันอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ เพิ่มจากราว 71 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสิ้นสุดเดือนมิถุนายน ซึ่งรายได้ AI ในไตรมาสนั้นมาจากบริการ AI Cloud ทั้งหมด และไม่มีรายได้จากการให้เช่า AI Cloud
ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าธุรกิจ AI มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นในรายได้รายไตรมาสของ IREN แต่รายได้ที่รับรู้ในไตรมาสกับเป้าหมาย ARR มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์เป็นตัวชี้วัดคนละประเภท ความคืบหน้าระยะถัดไปจึงขึ้นอยู่กับการเปิดใช้งานโครงการ 0.3 GW ตามกำหนดการใหม่ และความสามารถในการจัดหาเงินทุน 6 พันล้านดอลลาร์สำหรับการขยายธุรกิจส่วนที่เหลือ