หุ้น Intel ร่วงลง 45% ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่ FactSet เริ่มบันทึกข้อมูล หลังบริษัทคาดการณ์รายได้ไตรมาสปัจจุบันต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ ราคาหุ้นดิ่ง 29% ในวันเดียว แย่ที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1970 และปรับลงอีกราว 8% ระหว่างการซื้อขายวันจันทร์ ภาวะตลาดพีซีที่อ่อนแรงเพิ่มแรงกดดันต่อผลประกอบการ ขณะที่นักลงทุนจับตาว่า Intel จะเปลี่ยนธุรกิจรับจ้างผลิตชิปให้เป็นแหล่งรายได้จากลูกค้าภายนอกได้หรือไม่
ตลอดห้าปีที่ผ่านมา Intel ใช้เงินลงทุนจำนวนมากเพื่อไล่ตาม TSMC โดยมีรายจ่ายลงทุนสะสม 108,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม โรงงานผลิตชิปด้วยเทคโนโลยีขั้นสูงที่สุดของบริษัทยังไม่มีลูกค้าภายนอกรายใหญ่ที่เป็นที่รู้จัก และกำลังผลิตส่วนใหญ่ยังรองรับผลิตภัณฑ์ของ Intel เอง
หุ้น Intel เคยปรับขึ้นหลังรัฐบาลสหรัฐฯ เข้าถือหุ้น 10% ในเดือนสิงหาคม 2025 และ Nvidia ลงทุน 5,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามมา ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นราวหกเท่าภายใน 10 เดือน ก่อนทำจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน แต่ความคาดหวังต่อธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI และแผนโรงหล่อชิปถูกกดดันจากแนวโน้มผลประกอบการล่าสุด
ตลาดพีซีอ่อนแอ ต้นทุนชิ้นส่วนกดแนวโน้มรายได้
Intel คาดว่ารายได้ไตรมาสปัจจุบันจะต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ 1,000–2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาหน่วยความจำและชิ้นส่วนอื่นที่สูงขึ้นกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดพีซี ซึ่งคิดเป็นราวครึ่งหนึ่งของรายได้ Intel ขณะเดียวกัน ผู้บริโภคชะลอการเปลี่ยนคอมพิวเตอร์ ส่งผลต่อความต้องการซื้อ
หุ้นปิดตลาดวันศุกร์ที่ 59.97 ดอลลาร์สหรัฐ หลังร่วง 29% ส่วนระหว่างการซื้อขายวันจันทร์อยู่ที่ประมาณ 60.13 ดอลลาร์ ลดลง 8.8% จากราคาปิดก่อนหน้า
ธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์มีทิศทางต่างออกไป รายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 78% จากปีก่อน สู่ 7,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลิป-บู ตัน (Lip-Bu Tan) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร คาดว่าตลาดโปรเซสเซอร์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ทั่วโลกอาจขยายตัวได้สูงสุดห้าเท่าในห้าปี แตะประมาณ 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
อย่างไรก็ดี Intel ระบุว่ากำลังการผลิตยังไม่เพียงพอต่อความต้องการ โดยมีข้อจำกัดด้านการจัดหาชิปเวเฟอร์ ซับสเตรต และหน่วยความจำ ปัจจัยเหล่านี้ยังส่งผลกระทบต่อการจำหน่ายพีซีด้วย
Intel ปรับกำลังผลิตไปที่ Intel 3 จับตาลูกค้าเทคโนโลยี 18A
เพื่อรับมือกับกำลังผลิตที่ตึงตัว Intel วางแผนปรับกำลังการผลิตบางส่วนที่โรงงานในรัฐออริกอน จากเทคโนโลยีขั้นสูง 18A ไปสู่กระบวนการ Intel 3 ซึ่งมีความก้าวหน้าน้อยกว่า เพื่อเพิ่มปริมาณเวเฟอร์สำหรับผลิตภัณฑ์ดาต้าเซ็นเตอร์
เทคโนโลยี 18A เป็นหัวใจสำคัญในการดึงดูดลูกค้าภายนอกให้มาใช้บริการโรงหล่อชิป การจัดสรรทรัพยากรใหม่จึงทำให้เกิดคำถามว่า Intel จะรองรับทั้งความต้องการผลิตภัณฑ์ของตนเองและคำสั่งซื้อจากลูกค้าได้พร้อมกันหรือไม่
เดวิด ยอฟฟี (David Yoffie) ศาสตราจารย์จาก Harvard Business School ซึ่งเคยอยู่ในคณะกรรมการของ Intel เกือบ 30 ปี มองว่าลูกค้าที่กำลังพิจารณาใช้บริการอาจกังวลว่า Intel ไม่มีกำลังผลิตส่วนเกินจากความต้องการภายในมากพอ และอาจตั้งคำถามถึงความสามารถในการเป็นผู้ผลิตที่ส่งมอบได้อย่างสม่ำเสมอ เขาระบุด้วยว่า หาก Intel ยังหาลูกค้าโรงหล่อชิปรายใหญ่ไม่ได้ภายในหนึ่งปี แรงกดดันทางการเงินจากธุรกิจนี้อาจเห็นชัดขึ้น
ตันกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า บริษัทจะประกาศชื่อลูกค้า “หลายราย” ภายในสองไตรมาสข้างหน้า ขณะเดียวกัน ชิป 18A ที่ผลิตเพื่อใช้กับผลิตภัณฑ์ของ Intel เองเริ่มผลิตในปริมาณมากแล้วที่รัฐแอริโซนา และมีโรงงานอีกแห่งอยู่ระหว่างก่อสร้าง
โรงงานแห่งใหม่ในรัฐโอไฮโอติดตั้งโครงถักเหล็กชิ้นแรกเมื่อไม่นานมานี้ แต่กำหนดการโครงการล่าช้าจากแผนเดิมเกือบห้าปี แพต เกลซิงเกอร์ (Pat Gelsinger) อดีตซีอีโอผลักดันการลงทุนในธุรกิจโรงหล่อชิปอย่างมากระหว่างดำรงตำแหน่ง ส่วนตันเลือกใช้แนวทางระมัดระวังด้านงบลงทุน โดยให้น้ำหนักกับการขยายกำลังผลิตเมื่อมีความต้องการจากลูกค้าชัดเจน
ลูกค้ากังวลทั้งกำลังผลิตและการเป็นคู่แข่งในตลาด
Intel เป็นทั้งผู้ออกแบบชิปและผู้ผลิตที่มีความสามารถด้านการผลิตและบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง จอร์แดน ไคลน์ (Jordan Klein) นักวิเคราะห์จาก Mizuho Securities ระบุว่า การผลิตชิปเองช่วยให้ Intel ควบคุมซัพพลายได้ แต่กำลังผลิตที่ไม่เพียงพอก็อาจทำให้บริษัทพลาดโอกาสสร้างรายได้
อีกประเด็นคือบริษัทชิปอย่าง Broadcom และ Qualcomm อาจไม่ต้องการให้ Intel ผลิตสินค้าให้ หาก Intel แข่งขันกับบริษัทเหล่านั้นในตลาดผลิตภัณฑ์ด้วย ยอฟฟีมองว่าการแยกธุรกิจโรงหล่อชิปออกมาอาจช่วยแก้ปัญหาผลประโยชน์ทับซ้อน
ไคลน์ระบุว่า AMD อาจเป็นบริษัทชิปรายใหญ่เพียงรายเดียวที่ชัดเจนว่าไม่ต้องการใช้โรงงานของ Intel เนื่องจากทั้งสองบริษัทแข่งขันกันโดยตรงในตลาด CPU จึงมีข้อกังวลด้านการแข่งขัน การรักษาความลับ และความเป็นส่วนตัว AMD มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 หลังตลาดปิดในวันอังคาร
ความเปลี่ยนแปลงของการใช้งาน AI ทำให้ CPU ของ Intel กลับมาเป็นที่สนใจ GPU จาก Nvidia และ AMD มีบทบาทสำคัญในงานคำนวณขนาดใหญ่ เช่น การฝึกโมเดลและการประมวลผลคำตอบของแชตบอต ส่วน CPU ของ Intel สามารถใช้รันเครื่องเสมือนที่รองรับแอปพลิเคชันเอเจนต์ได้ เช่น Muse ของ Meta แต่การที่ Intel จะเปลี่ยนความต้องการโปรเซสเซอร์เซิร์ฟเวอร์ให้เป็นคำสั่งซื้อที่ต่อเนื่องได้หรือไม่นั้น ยังขึ้นอยู่กับความสามารถในการส่งมอบและการเลือกผู้ผลิตของลูกค้า
ยอฟฟียังชี้ว่า สัดส่วนกำลังผลิตทั่วโลกของ TSMC ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ อาจอยู่ที่เพียง 20–25% และต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะสร้างโรงงานได้ สำหรับ Intel ความคืบหน้าในการหาลูกค้าภายนอก การจัดสรรกำลังผลิต 18A และความคืบหน้าของโครงการโรงงาน จึงเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าแผนธุรกิจโรงหล่อชิปจะเดินหน้าได้จริงหรือไม่