สหรัฐฯ ขยายบัญชีรายชื่อบริษัททหารจีนของกระทรวงกลาโหม ดึงอาลีบาบาและบีวายดีเข้ารายชื่อ ปฏิกิริยาตลาดค

• กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ (DoD) ได้อัปเดตรายชื่อบริษัททหารจีน 1260H โดยเพิ่มยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและพลังงานใหม่ เช่น อาลีบาบา (BABA:US), บีวายดี (002594:SZ) และนีโอ (NIO:US) เวอร์ชันล่าสุดครอบคลุมบริษัทแม่ 80 แห่งและหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง 188 แห่ง
• รายชื่อนี้ไม่ได้ห้ามการซื้อขายหลักทรัพย์หรือการอายัดทรัพย์สินโดยตรง ข้อจำกัดหลักคือห้ามกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ จัดซื้อโดยตรงตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2026 และห้ามจัดซื้อผ่านบุคคลที่สามตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2027 ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนความเสี่ยงของห่วงโซ่อุปทานข้ามชาติ
• บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ตอบสนองโดยทั่วไปว่าไม่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจปกติและสงวนสิทธิ์ในการดำเนินการทางกฎหมาย นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่านักลงทุนมีปฏิกิริยาช้าต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบาย และการส่งออกของจีนที่หลากหลายและการทดแทนห่วงโซ่อุตสาหกรรมภายในกำลังลดผลกระทบของอุปสรรคภายนอกเหล่านี้

ขอบเขตนโยบายขยายตัวอย่างชัดเจนสู่เทคโนโลยีใหม่

กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ได้เผยแพร่รายชื่อบริษัททหารจีนที่แก้ไขล่าสุดอย่างเป็นทางการเมื่อวันจันทร์ เมื่อเทียบกับเวอร์ชันเก่า ครั้งนี้มีการเพิ่มบริษัทเทคโนโลยีและการผลิตของจีนที่มีตัวแทนในอุตสาหกรรมมากกว่า 20 แห่ง นอกเหนือจากการสื่อสารด้านกลาโหมแบบดั้งเดิม ขอบเขตการแก้ไขมีแนวโน้มไปสู่เทคโนโลยีใหม่ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจน ครอบคลุมโมเดล AI ขนาดใหญ่ รถยนต์ไฟฟ้า แบตเตอรี่พลังงาน และหุ่นยนต์ รวมถึงอาลีบาบาและไป่ตู้ (BIDU:US) ในด้านเครือข่ายและ AI, ยูทรีเทคโนโลยี (Unitree) ในด้านหุ่นยนต์, บีวายดีและนีโอในด้านรถยนต์ไฟฟ้า และจิงตงฟาง (000725:SZ), จงจีซูชวง (300308:SZ) ในด้านเซมิคอนดักเตอร์และออปโตอิเล็กทรอนิกส์ บริษัทชิปอย่างฉางซินสตอเรจและฉางเจียงสตอเรจก็ยังคงอยู่ในรายชื่อ

การดำเนินการห้ามจัดซื้อเป็นขั้นตอนและการประเมินผลกระทบที่แท้จริง

ตามมาตรา 1260H ของพระราชบัญญัติการอนุญาตกลาโหมปี 2021 รายชื่อนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับการห้ามซื้อขายหลักทรัพย์โดยตรงหรือการอายัดทรัพย์สินโดยอัตโนมัติ ไม่มีผลบังคับใช้ทางกฎหมายโดยตรงในด้านการลงโทษทางการเงิน ข้อจำกัดอยู่ที่การจัดซื้อในงบประมาณของกระทรวงกลาโหม: ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2026 กระทรวงกลาโหมห้ามจัดซื้อผลิตภัณฑ์ของบริษัทในรายชื่อโดยตรง; ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2027 ห้ามจัดซื้อผ่านบุคคลที่สาม นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าเนื่องจากบริษัทเหล่านี้มีธุรกิจจัดซื้อโดยตรงในสหรัฐฯ น้อยมาก รายชื่อนี้มีแนวโน้มที่จะทำหน้าที่เป็นกลไกสัญญาณทางการเมืองมากกว่า อาจกระตุ้นความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของห่วงโซ่อุปทานข้ามชาติ แต่มีผลกระทบต่อรายได้ที่แท้จริงจำกัด

การตอบสนองเชิงป้องกันของบริษัทและการแสดงออกที่ช้าของตลาด

ต่อมาตรการของสหรัฐฯ บริษัทหลายแห่งที่ถูกระบุชื่อได้ตอบสนองอย่างรวดเร็วผ่านประกาศในวันอังคาร อาลีบาบาประกาศในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงว่าการถูกเพิ่มในรายชื่อเป็นการกระทำที่ผิดพลาดและจะดำเนินการทางกฎหมายทุกวิถีทางที่เป็นไปได้ บีวายดีกล่าวว่ารายชื่อไม่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจปกติและการติดต่อกับหน่วยงานที่ไม่ใช่กระทรวงกลาโหม นีโอที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ชี้แจงว่ารายชื่อนี้ไม่ใช่รายชื่อการลงโทษและไม่จำกัดการซื้อขายหลักทรัพย์ ประธานกรรมการบริหารของ KGI Securities, จู่อันหมิน ชี้ว่าสหรัฐฯ ดำเนินการในลักษณะนี้เป็นปกติแล้ว นักลงทุนมีปฏิกิริยาช้าชัดเจนและไม่ได้เกิดการขายทิ้งอย่างรุนแรงเหมือนในอดีต สะท้อนให้เห็นว่าตลาดได้ค่อยๆ ปรับตัวต่อการกำหนดราคาความเสี่ยงทางการเมืองและภูมิศาสตร์

การกระจายห่วงโซ่อุปทานและกระบวนการทดแทนในประเทศเร่งตัวขึ้น

อุตสาหกรรมเทคโนโลยีแข็งของจีนที่ขยายตัวในต่างประเทศได้แสดงให้เห็นถึงลักษณะการกระจายทางภูมิศาสตร์ที่แข็งแกร่ง ตามข้อมูลล่าสุดจากกรมศุลกากรจีน การส่งออกในช่วง 5 เดือนแรกของปีนี้เพิ่มขึ้น 11.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แสดงให้เห็นถึงผลสำเร็จของการกระจายตลาดปลายทาง โจวหมี่ นักวิจัยอาวุโสจากสถาบันวิจัยการค้าระหว่างประเทศและเศรษฐกิจของจีนวิเคราะห์ว่าการขยายตัวของสหรัฐฯ เป็นการสะท้อนนโยบายป้องกันต่อความสามารถในการแข่งขันทางเทคโนโลยีของจีนที่เพิ่มขึ้น เขาเน้นว่าในด้านเซมิคอนดักเตอร์ ปัญญาประดิษฐ์ และพลังงานใหม่ ได้มีการสร้างห่วงโซ่ทดแทนในประเทศแล้ว การพึ่งพาเทคโนโลยีสำคัญกำลังเร่งตัวขึ้น หากอุปสรรคข้ามชาติยังคงเข้มงวดขึ้น อาจบังคับให้ห่วงโซ่อุตสาหกรรมในประเทศมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและการแยกตัวของห่วงโซ่อุปทานปลายทางระหว่างจีนและสหรัฐฯ