การเจรจาการค้าสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นจุดกระแสคาดการณ์ค่าเงิน

ในขณะที่วอชิงตันผลักดันการรวมปัญหาอัตราแลกเปลี่ยน (FX) เข้าสู่การเจรจาการค้าทวิภาคีระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ตลาดจึงเริ่มให้ความสนใจการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นของความสัมพันธ์ทางการค้าสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น. คัตว โยชิโนะ รัฐมนตรีการคลังญี่ปุ่น คาดว่าจะเดินทางไปวอชิงตันในสัปดาห์นี้เพื่อเข้าร่วมการเจรจาการค้ารอบที่สองกับรัฐมนตรีการคลังสหรัฐฯ สก็อต เบสเซนต์.

แม้ว่าระหว่างการเยือนสหรัฐฯ ของรัฐมนตรีฟื้นฟูเศรษฐกิจของญี่ปุ่นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หัวข้อสกุลเงินไม่ได้ถูกระบุไว้ในกำหนดการเจรจาอย่างเป็นทางการ แต่ธนาคารซิตี้กรุ๊ประบุว่า เบสเซนต์ได้แสดงเจตจำนงที่จะนำการสนทนาเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนเข้าในการเจรจาการค้าสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นแล้ว. การกระทำนี้ทำให้เกิดการคาดการณ์ว่าอาจมีการเกิด “ข้อตกลงพลาซ่า 2.0” โดยความทรงจำถึงข้อตกลงพลาซ่าในปี 1985 ที่ทำให้เงินเยนมีค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง.

นักวิเคราะห์จากซิตี้กรุ๊ปเชื่อว่า ขณะนี้ความเป็นไปได้ในการเกิด “ข้อตกลงมัลติเพิลมาอาลาโก” (หมายถึงข้อตกลงสกุลเงินที่กว้างขวางกว่า) มีน้อย แต่การสนทนาเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนทวิภาคีกับญี่ปุ่นนั้นมีความเป็นไปได้มากกว่า. ซิตี้กรุ๊ปคาดว่าฝ่ายสหรัฐฯ อาจมีการตั้งเป้าหมายอัตราแลกเปลี่ยน 100 เยนต่อ 1 ดอลลาร์ ในใจ ขณะที่ญี่ปุ่นอาจยอมรับการเพิ่มค่าของเยนจนถึงระดับ 130 และสุดท้ายอาจทำข้อตกลงที่ 120 เยนต่อ 1 ดอลลาร์.

อ้างอิงจากประสบการณ์ในอดีตปี 1985 ที่เป้าหมายแรกคือการลดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับเยนลง 10%-12% โดยกำหนดเป้าหมายเบื้องต้นที่ 200 เยนต่อ 1 ดอลลาร์ แต่ในที่สุดค่าเงินก็ล้ำเกินกว่าที่คาดในเวลาสามเดือน จนในปี 1987 ดอลลาร์ลดลงเกินคาดไปที่ 120 เยน.

อย่างไรก็ตาม ซิตี้กรุ๊ปเตือนว่าบรรยากาศทางเศรษฐกิจและการเงินในปัจจุบันแตกต่างไปอย่างมากจากปี 1980 เมื่อปัจจัยต่างๆ นั้นมีการเปลี่ยนแปลง. เบสเซนต์ที่มีพื้นหลังในตลาดการเงิน มีความแตกต่างชัดเจนจากเบคเกอร์ รัฐมนตรีการคลังสหรัฐฯ ในสมัยนั้นที่เน้นด้านกฎหมายเป็นส่วนใหญ่. ด้วยเหตุนี้ ซิตี้กรุ๊ปเชื่อว่าเบสเซนต์ไม่น่าจะใช้การแทรกแซงในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรง แต่จะผลักดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นดำเนินการปฏิรูปนโยบายการเงินภายในเพื่อสนับสนุนการเพิ่มค่าของเยน.

แม้ว่าความสนใจจากภายนอกจะเพิ่มขึ้น แต่ซิตี้กรุ๊ปคาดว่าความเป็นไปได้ของการทำข้อตกลงสกุลเงินเฉพาะเจาะจงในระยะสั้นมีน้อย. ถ้าญี่ปุ่นยอมลดข้อเรียกร้องในด้านอื่นๆ, สหรัฐฯ อาจยอมผ่อนปรนนโยบายภาษีบ้าง แต่คาดว่าหลังการประชุมรัฐมนตรีในสัปดาห์นี้จะไม่มีการประกาศอัตราแลกเปลี่ยนที่จะมีผลต่อตลาด.

ในปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์กับเยนอยู่ใกล้ระดับสนับสนุนทางเทคนิคที่ 140 โดยมีการลดลงของมูลค่าในช่วงที่ผ่านมาซึ่งเกินกว่าที่ตลาดคาดไว้. ซิตี้กรุ๊ปคาดว่าในระยะสั้นอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์/เยนจะกลับมาฟื้นตัวระดับใกล้ 145 แต่ในระยะยาวยังคงมองว่าดอลลาร์ซึ่งจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเยน โดยเชื่อว่าเยนยังมีโอกาสที่จะเพิ่มค่าขึ้นในอนาคต.