อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนร่วงลงถ้วนหน้าจากความหวังสถานการณ์ตะวันออกกลางคลี่คลาย

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 2 ปี ลดลง 7 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 2.5671% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 พฤษภาคม เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะคลี่คลายและช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้ง
• ข้อตกลงอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าประเมินการเข้มงวดของธนาคารกลางยุโรปใหม่ โดยอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในเดือนธันวาคมที่แฝงอยู่ลดลงจาก 2.67% เป็น 2.57% และความน่าจะเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้าลดลงเหลือ 70%
• ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าระหว่างประเทศลดลง 5% ในวันเดียว ซึ่งลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในเขตยูโรโซนโดยตรง ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั้งระยะสั้นและระยะยาวลดลงทั่วกระดาน

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซนในวันจันทร์ได้เห็นการลดลงของอัตราผลตอบแทนอย่างเป็นกลุ่ม นักลงทุนเริ่มประเมินการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางใหม่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 2 ปี ซึ่งมักจะไวต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากกว่า ลดลง 7 จุดพื้นฐาน แตะระดับต่ำสุดที่ 2.5671% ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานการกำหนดราคาสินทรัพย์ในยูโรโซน ลดลง 5 จุดพื้นฐาน ปิดที่ 2.9831% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั้งระยะสั้นและระยะยาวทำสถิติต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 พฤษภาคม แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สะสมจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา กำลังลดลงอย่างเป็นระบบ

ความคาดหวังการเข้มงวดของตลาดเงินลดลงอย่างรวดเร็ว

เมื่อสัญญาณเตือนการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกเริ่มคลี่คลาย ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของยูโรโซนได้ปรับเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปอย่างรวดเร็ว ข้อมูลการซื้อขายล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการกำหนดราคาออปชั่นของตลาดเงินและอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารกลางยุโรปในเดือนธันวาคมได้ลดลงจาก 2.67% ในคืนวันศุกร์ที่ผ่านมาเป็น 2.57% ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยปฏิบัติการจริงในปัจจุบันอยู่ที่ 2% ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าได้ลดการกำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีลง 10 จุดพื้นฐาน นอกจากนี้ ความน่าจะเป็นที่ตลาดสะท้อนว่าธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนหน้าก็ลดลงจาก 80% เป็น 70% แสดงให้เห็นว่าความเร่งด่วนของนโยบายการเข้มงวดที่ขอบเขตลดลง

การส่งผ่านราคาพลังงานที่ลดลงและการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทน

ความรู้สึกเชิงบวกต่อสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ภายนอกทำให้เกิดการขายทำกำไรในตลาดน้ำมันดิบ ราคาน้ำมันดิบลดลง 5% ในวันเดียว เนื่องจากปัญหาหลักของความขัดแย้งก่อนหน้านี้—ปัญหาการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ—มีแนวโน้มที่จะได้รับการแก้ไข ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เกิดจากฝั่งอุปทานจึงได้รับการบรรเทาอย่างมีประสิทธิภาพ ในบริบทนี้ การเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนมีความสัมพันธ์เชิงบวกสูงกับราคาน้ำมัน นอกจากประเทศหลักอย่างเยอรมนีแล้ว ประเทศรอบนอกก็ได้รับความสนใจจากเงินทุนเช่นกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปี ลดลง 6.5 จุดพื้นฐานในวันจันทร์มาอยู่ที่ 3.70% แสดงให้เห็นว่าต้นทุนการกู้ยืมในยูโรโซนลดลงโดยทั่วไป

ผลกระทบของนโยบายจากการต่อสู้ทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

คำแถลงล่าสุดของรัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ มาร์โค รูบิโอ เกี่ยวกับข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน กลายเป็นตัวกระตุ้นสำคัญที่เปลี่ยนแปลงอารมณ์ของตลาดพันธบัตรในวันนั้น แม้ว่าสถาบันต่างๆ เช่น ING จะชี้ให้เห็นว่าความขัดแย้งพื้นฐานยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์ แต่การต่อสู้ทางการทูตได้ทำให้ตลาดประเมินความเสี่ยงของสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดล่วงหน้า เบนจามิน ชโรเดอร์ นักกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยอาวุโสของ ING กล่าวว่า ยังไม่ชัดเจนว่าภายในกลางเดือนมิถุนายนจะมีความคืบหน้าที่ชัดเจนเพียงพอเกี่ยวกับข้อตกลงที่อาจเกิดขึ้นหรือไม่ เพื่อให้ธนาคารกลางยุโรปยกเลิกการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยสมบูรณ์ หากวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็ว ในขณะที่สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคของยุโรปยังคงเปราะบาง ตลาดตราสารหนี้จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลัก