ความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกันเบื้องหลังข้อมูลเศรษฐกิจของแคนาดา

GDP แคนาดาในไตรมาสสองหยุดชะงัก: ข้อมูลดีกว่าที่คาดแต่มีความเห็นที่แตกต่าง

จากการประมาณการล่าสุดของสำนักงานสถิติแคนาดา GDP จริงของแคนาดาในไตรมาสสองปี 2025 ไม่ได้เติบโตเลย ผลลัพธ์นี้ถึงแม้จะดีกว่าการคาดการณ์ในแง่ร้ายของตลาด แต่ก็ขัดแย้งอย่างชัดเจนกับการคาดการณ์ของธนาคารกลางแคนาดาที่ -1.5% ต่อปี ทำให้เห็นถึงความแตกต่างในวิธีการประเมินและความไม่แน่นอนของภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ระบุว่า สำนักงานสถิติเชื่อมั่นในการประเมิน GDP รายเดือนด้วยวิธีการผลิตอุตสาหกรรม ขณะที่ธนาคารกลางและธนาคารพาณิชย์อื่นๆ มักพิจารณา GDP รายไตรมาสด้วยวิธีการใช้จ่าย ซึ่งเมื่อเกิดความผันผวนในภาคการค้าระหว่างประเทศก็จะทำให้ผลที่ได้แตกต่างกันมาก สร้างความคลุมเครือให้กับการประเมิน GDP ในปัจจุบัน

เศรษฐกิจในเดือนพฤษภาคมชะลอตัวจากผลกระทบระยะสั้นในภาคพลังงานและภาครัฐ

GDP ในเดือนพฤษภาคมลดลง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน สาเหตุหลักมาจากสองปัจจัย คือ การลดลงของการผลิตในอุตสาหกรรมทรายน้ำมัน 3% เนื่องจากการซ่อมบำรุงและเหตุการณ์ไฟป่า และการลดลงอย่างรวดเร็วของการใช้จ่ายในฝ่ายบริหารภาครัฐในเดือนพฤษภาคมหลังจากที่เพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน ซึ่งส่งผลให้ลดลง 0.8% เมื่อเทียบรายปี ปัจจัยทั้งสองนี้ทำให้ข้อมูลรวมรายเดือนลดลง

อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจยังคงแสดงการเติบโต 1.2% เมื่อเทียบรายปี แสดงให้เห็นว่าพื้นฐานยังคงมีความแข็งแกร่งพอสมควร ภาพรวมเศรษฐกิจเชื่อว่าความอ่อนแอในเดือนนี้เป็นผลจากเหตุการณ์ระยะสั้นเท่านั้น แต่แนวโน้มระยะยาวยังต้องติดตาม

ข้อมูลคาดการณ์ในเดือนมิถุนายนคงที่ ทดสอบจุดเปลี่ยนในไตรมาสสาม

ข้อมูลเบื้องต้นในเดือนมิถุนายนคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งเป็นแรงส่งที่ได้แก่ไตรมาสสาม แม้ว่าจะต่ำกว่าที่คาด แต่ก็สะท้อนถึงการฟื้นตัวเป็นบางส่วนของอุตสาหกรรม ผู้คาดการณ์ให้ความสนใจที่ข้อมูลไตรมาสเต็มที่จะประกาศในวันที่ 29 สิงหาคม ซึ่งจะทำให้เห็นภาพรวมการแสดงผลในไตรมาสสองได้อย่างชัดเจน

ส่วนใหญ่คาดว่า GDP ในไตรมาสสามจะมีโอกาสฟื้นตัว โดยเฉพาะภายใต้การสนับสนุนจากการฟื้นตัวด้านการส่งออกและความมั่นคงของความต้องการภายใน แต่ดูว่าเศรษฐกิจจะหลุดพ้นจากสภาวะการเติบโตศูนย์ได้หรือไม่จะต้องติดตามข้อมูลแนวโน้มในอีกหลายเดือนข้างหน้าอย่างต่อเนื่อง

ตลาดแรงงานส่งสัญญาณชะลอตัว การเติบโตค่าจ้างชะลอลง

ข้อมูลการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมแสดงว่ามีการจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 15,000 ตำแหน่ง อัตราตำแหน่งงานว่างลดลงต่อเนื่องที่ 2.7% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบแปดปี การเติบโตของค่าจ้างคงที่แบบรายปีลดลงเป็น 3.6% แสดงให้เห็นว่าความร้อนแรงในตลาดแรงงานลดลง

แนวโน้มนี้อาจเป็นการเปิดโอกาสให้ธนาคารกลางแคนาดาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดยเฉพาะในบริบทของการเติบโตเศรษฐกิจที่ซบเซา การชะลอตัวของการเติบโตค่าจ้างจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

สถานการณ์การค้าเพิ่มความซับซ้อน แรงกดดันจากภาษีของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น

แคนาดาต้องเผชิญกับความท้าทายหลายประการในด้านการค้า ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้แสดงความประสงค์ที่จะกำหนดภาษีใหม่สูงถึง 35% ต่อสินค้าบางประเภทของแคนาดา และผูกพันเรื่องนี้เข้ากับการแสดงท่าทีของแคนาดาต่อการเมืองในตะวันออกกลาง สิ่งนี้อาจเกี่ยวข้องกับสินค้าส่งออกสำคัญ เช่น ทองแดงและยา เพิ่มความยุ่งยากในการเจรจา

แม้ว่าตลาดจะเห็นว่าการดำเนินการอาจไม่เกิดขึ้นในที่สุด แต่ความล่าช้าและความไม่แน่นอนทางการเมืองได้กระตุ้นความระมัดระวังของนักลงทุน ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาต่อดอลลาร์สหรัฐถดถอยต่อเนื่อง สะท้อนแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก

ท่าทีการเมืองระมัดระวัง ธนาคารกลางอาจต้องเลือกปรับลดดอกเบี้ย

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงใกล้ระดับเป้าหมาย ธนาคารกลางแคนาดาได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่หากข้อมูลเศรษฐกิจยังแสดงความอ่อนแออยู่ บางสถาบันวิเคราะห์เชื่อว่าความเป็นไปได้ของการปรับลดดอกเบี้ยอีกครั้งกำลังเพิ่มมากขึ้น

วาณิชธนกิจกฎหมายแคนาดาระบุว่า หาก GDP ลดลงติดต่อกันสองเดือน การจ้างงานอ่อนแรง และการค้าขาดเสถียรภาพ นั่นอาจบังคับให้ธนาคารกลางต้องใช้มาตรการนโยบายที่ผ่อนคลายยิ่งขึ้นในไตรมาสถัดไป

ทิศทางเศรษฐกิจยังไม่แน่นอน นโยบายและกลยุทธ์ภายภาคเป็นปัจจัยสำคัญ

แม้ว่าเศรษฐกิจของแคนาดาในไตรมาสสองยังไม่เข้าสู่วิกฤตการณ์ลึก อุตสาหกรรมที่มีการแสดงผลงานที่แตกต่างกัน ตลาดแรงงานที่เย็นลง และแรงกดดันจากภายนอกที่ไม่ลดลง ทำให้การเดินหน้าทางเศรษฐกิจในอนาคตยังมีความไม่แน่นอน ชั้นนำนโยบายจำเป็นต้องตัดสินใจชั่งน้ำหนักระหว่างการกระตุ้นการเติบโตและการรักษาเสถียรภาพของราคาสินค้า

การเคลื่อนไหวทางการค้า การตัดสินใจเกี่ยวกับภาษี และแนวโน้มเงินเฟ้อในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า จะเป็นตัวกำหนดได้ว่าเศรษฐกิจแคนาดาจะสามารถหลุดพ้นจากภาวะชะงักและสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดได้หรือไม่