Dự thảo ngân sách Canada năm 2026 đề xuất yêu cầu ngân hàng và các tổ chức tài chính do liên bang quản lý phát hành stablecoin thông qua công ty con phi tài chính độc lập, chịu sự điều chỉnh của Đạo luật Stablecoin. Một số tổ chức tài chính nước ngoài cũng có thể được đưa vào khuôn khổ này. Tuy nhiên, stablecoin sẽ không được bảo hiểm tiền gửi công chúng bảo vệ chỉ vì đơn vị phát hành thuộc sở hữu của ngân hàng; các đề xuất vẫn cần được luật hóa.
Ngân hàng phải phát hành stablecoin qua công ty con
Ngân sách được chính phủ Canada công bố ngày 5 tháng 11 đề xuất sửa đổi Đạo luật Ngân hàng, Đạo luật Công ty Tín thác và Cho vay, cùng Đạo luật Công ty Bảo hiểm. Theo đó, các tổ chức tài chính do liên bang quản lý sẽ không được trực tiếp phát hành stablecoin. Hoạt động này phải được thực hiện bởi công ty con phi tài chính độc lập, chịu sự điều chỉnh của Đạo luật Stablecoin và áp dụng cùng khuôn khổ quản lý như các tổ chức phát hành phi ngân hàng.
Đạo luật Stablecoin hiện loại trừ các tổ chức tài chính khỏi phạm vi áp dụng, nhưng vẫn cho phép quy định bổ sung xác định trường hợp được đưa vào khuôn khổ. Đề xuất ngân sách sẽ thay đổi chủ thể phát hành, qua đó đưa các công ty con phi tài chính thuộc tập đoàn ngân hàng vào diện quản lý theo đạo luật.
Ngân hàng Trung ương Canada cho biết cơ quan này sẽ đăng ký các tổ chức phát hành phi tài chính, giám sát việc tuân thủ, theo dõi rủi ro phát hành và mua lại stablecoin, đồng thời có thể áp dụng biện pháp thực thi.
Đề xuất mở rộng phạm vi sang tổ chức nước ngoài
Ngân sách cũng đề xuất đưa vào khuôn khổ những tổ chức tài chính nước ngoài không chịu sự giám sát an toàn, thận trọng của Canada. Mục tiêu là hạn chế tình trạng các tổ chức phát hành phải tuân theo những quy định khác nhau chỉ vì khác biệt về tư cách quản lý.
Phụ lục lập pháp dự kiến làm rõ rằng việc ngân hàng nước ngoài thuộc Phần XII của Đạo luật Ngân hàng, hoặc tổ chức liên kết của ngân hàng đó, phát hành stablecoin không đồng nghĩa với việc nhận tiền gửi.
Đạo luật loại trừ ngân hàng trung ương khỏi phạm vi điều chỉnh. Trong trường hợp quy định cấp tỉnh hoặc nước ngoài về cơ bản tương đương với hệ thống của Canada, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada có thể cấp miễn trừ kèm điều kiện. Phạm vi áp dụng cuối cùng còn tùy thuộc vào các quy định cụ thể, cơ chế miễn trừ và nội dung luật liên quan. Đề xuất ngân sách chưa xác định tư cách quản lý của bất kỳ tổ chức phát hành cụ thể nào.
Stablecoin không được bảo hiểm tiền gửi
Khi các quy định liên quan có hiệu lực, stablecoin được quản lý phải có thể quy đổi theo mệnh giá của đồng tiền mà token neo giá. Đơn vị phát hành cũng phải duy trì tài sản dự trữ có giá trị ít nhất bằng tổng mệnh giá token đang lưu hành.
Tài sản dự trữ phải được lưu ký tại đơn vị đủ điều kiện và tách biệt với các tài sản khác, nhằm tránh bị chủ nợ của đơn vị phát hành hoặc bên lưu ký đòi, trừ trường hợp người nắm giữ thực hiện quyền quy đổi. Các nghĩa vụ này vẫn phụ thuộc vào luật và những quy định được ban hành sau đó.
Điều 33 và 34 của Đạo luật Stablecoin dự kiến cấm mô tả token thuộc diện quản lý như tiền gửi, sản phẩm được bảo hiểm tiền gửi công chúng hoặc sản phẩm được chính phủ bảo lãnh hay hỗ trợ. Đơn vị phát hành cũng không được đưa ra tuyên bố hàm ý rằng các hình thức bảo vệ đó tồn tại. Vì vậy, stablecoin không trở thành khoản tiền gửi tiết kiệm được bảo hiểm chỉ vì đơn vị phát hành thuộc sở hữu của ngân hàng.
Ngân sách đồng thời cam kết tiếp tục nghiên cứu cách tăng cường bảo vệ người tiêu dùng trong trường hợp đơn vị phát hành hoặc bên lưu ký phá sản.
Thời điểm áp dụng chưa được ấn định
Đạo luật Stablecoin được phê chuẩn ngày 26 tháng 3, nhưng các điều khoản vận hành chỉ có hiệu lực vào ngày do Toàn quyền Canada quyết định thông qua Hội đồng Cơ mật. Bản giải trình tác động của các quy định dự kiến, công bố ngày 24 tháng 10, đặt mục tiêu triển khai khuôn khổ rộng hơn vào mùa thu năm 2027.
Các đề xuất mới trong ngân sách chủ yếu thay đổi những tổ chức có thể phát hành stablecoin trong khuôn khổ này. Cách thức triển khai cụ thể vẫn cần chờ luật tiếp theo và ngày có hiệu lực được ấn định.