GateHub và tổ chức phát hành tiền điện tử Dinaro ra mắt EURGH, token neo theo đồng euro, kèm cơ chế quy đổi qua chuyển khoản ngân hàng SEPA sau khi đáp ứng yêu cầu pháp lý và xác minh danh tính. Tuy nhiên, người nắm giữ XRP cần đổi XRP sang EURGH trước khi có thể sử dụng kênh rút tiền này. Ảnh chụp sổ cái XRPL ngày 8/11 cho thấy sổ lệnh công khai XRP/EURGH chỉ có một lệnh, với 96,80 EURGH được chào bán. Điều đó cho thấy khả năng quy đổi qua ngân hàng và thanh khoản thị trường để mua token là hai vấn đề riêng biệt.
Sổ lệnh trực tiếp chỉ có 96,80 EURGH
Sổ cái XRPL được xác thực trong ảnh chụp này đóng lúc 13:29:31 UTC ngày 8/11. Trên sổ lệnh trực tiếp, một lệnh chào 96,80 EURGH đổi lấy 484 XRP; tài khoản đặt lệnh có đủ số dư khả dụng để đảm bảo lượng token được niêm yết. Theo mức giá trong lệnh, mỗi XRP đổi được 0,20 EURGH. Ngay cả khi tính mỗi EURGH tương đương một euro theo cơ chế quy đổi do đơn vị phát hành mô tả, giá trị danh nghĩa của toàn bộ lệnh vẫn chưa tới 100 euro.
Để tham chiếu trên một thị trường khác, lúc 13:27:50 UTC, giá mua tốt nhất của cặp XRP/EUR trên Kraken là 1,04544 euro mỗi XRP. Hai mức giá được ghi nhận cách nhau 101 giây tại hai địa điểm giao dịch khác nhau, đồng thời chưa tính phí giao dịch, chuyển tiền, quy đổi hoặc ngân hàng. Vì vậy, đây không phải báo giá có thể dùng để xác định số tiền rút thực tế, cũng không thể xem là khoản chênh lệch arbitrage chắc chắn. Một ảnh chụp thị trường khác trong chiều 8/11 cho thấy XRP giao dịch gần 1,17 USD, giảm 6,70% trong bảy ngày.
Lượng EURGH phát hành không đồng nghĩa có chiều sâu mua XRP
Trên cùng sổ cái XRPL, tổng nghĩa vụ token EURGH đang lưu hành đứng tên đơn vị phát hành là 55.370,62 token. Con số này phản ánh quy mô token đã phát hành, không cho biết có lượng tiền hoặc lệnh tương đương để người nắm giữ XRP đổi sang EURGH. Dữ liệu sổ cái cũng không bao gồm số dư trên Xahau.
Ảnh chụp không ghi nhận pool tạo lập thị trường tự động XRP/EURGH. Các nhà nghiên cứu cũng truy vấn đường đổi XRP sang 1.000 EURGH bằng tài khoản thử nghiệm nhưng không tìm thấy tuyến khả dụng. Tài khoản gửi thử có đủ XRP, còn đường tín nhiệm của tài khoản nhận vẫn đủ chỗ để nắm thêm EURGH do đơn vị phát hành này phát hành.
Kết quả chỉ áp dụng cho tài khoản thử nghiệm và trạng thái sổ cái tại thời điểm truy vấn; không thể từ đó kết luận mọi tài khoản đều không đổi được. Công cụ tìm đường giao dịch của XRPL cũng không đảm bảo sẽ tìm thấy tuyến tối ưu. Ngoài ra, lệnh trên sổ lệnh là lệnh chờ khớp, không phải dữ liệu giao dịch đã thực hiện.
Kênh ngân hàng không thay thế thanh khoản đổi XRP
GateHub cho biết người dùng có thể nạp euro bằng chuyển khoản ngân hàng và nhận EURGH trong ví đã chọn. Dinaro là đơn vị phát hành token; việc quy đổi EURGH thành khoản thanh toán SEPA phụ thuộc vào các điều kiện pháp lý và xác minh danh tính. Dinaro có tên trong sổ đăng ký tổ chức tiền điện tử của Ngân hàng Slovenia, nhưng riêng thông tin đăng ký này không xác nhận cụ thể các điều khoản của EURGH.
Tài liệu hướng dẫn quy đổi của GateHub cho biết nền tảng có thể thực hiện giao dịch ngay hoặc hủy giao dịch dựa trên giá thị trường. Tài liệu hỗ trợ nạp và rút tiền của Xaman cũng đề cập các kênh SEPA và SWIFT, đồng thời yêu cầu người dùng có tài khoản GateHub đã xác minh. Những tài liệu này không chứng minh nền tảng có một khoản dự trữ EURGH lớn hơn hay báo giá có thể thực hiện ở quy mô lớn. Do đó, kết quả trên sổ lệnh công khai không thể đại diện cho mọi hình thức quy đổi lưu ký, giao dịch thỏa thuận hoặc chuyển khoản ngân hàng.
Quy trình nạp euro mà GateHub công bố không yêu cầu người dùng phải nắm giữ lượng XRP lớn. Trên XRPL, XRP vẫn được dùng cho yêu cầu dự trữ tài khoản và phí giao dịch; nhà giao dịch cũng có thể giữ XRP làm tài sản phục vụ quy đổi. Cơ chế bắc cầu tự động của XRPL có thể dùng XRP để kết nối hai tài sản do các đơn vị khác nhau phát hành khi mức giá phù hợp, nhưng cơ chế này không thể thay thế các lệnh còn thiếu hoặc chứng minh nhu cầu nắm giữ XRP ổn định.
Kết quả kiểm tra phản ánh thanh khoản hạn chế trên sổ cái công khai ngày 8/11: chỉ có một lệnh trị giá chưa tới 100 euro và truy vấn đổi 1.000 EURGH không tìm thấy đường giao dịch. Khả năng quy đổi thành công ở quy mô lớn hơn, báo giá đã được cấp vốn với mức cạnh tranh và dữ liệu sử dụng thực tế vẫn là những thông tin cần thiết để đánh giá liệu tuyến rút EURGH có đáp ứng nhu cầu của người nắm giữ XRP hay không. Việc rút tiền qua ngân hàng chỉ diễn ra sau khi người dùng có EURGH, nên không thay thế được thanh khoản cần có ở bước đổi XRP.