Giá cổ phiếu Meta gần đây tiếp tục tăng, kéo theo định giá trên thị trường quyền chọn nóng lên. Chuyên gia phân tích chiến lược quyền chọn Mike Khouw cho rằng sản phẩm phần cứng tiêu dùng mới cùng những tiến triển trong mảng trí tuệ nhân tạo của Meta đang mở ra một cấu trúc giao dịch kết hợp giữa các kỳ hạn.
Trọng tâm của cấu trúc này là tận dụng giá trị thời gian cao hơn ở các quyền chọn gần ngày đáo hạn để hỗ trợ một phần chi phí mua quyền chọn mua kỳ hạn dài. Tuy nhiên, chiến lược đồng thời bao gồm việc bán quyền chọn mua và quyền chọn bán, nên lãi lỗ thực tế phụ thuộc vào diễn biến giá Meta trước và sau ngày đáo hạn. Đây không đơn thuần là một giao dịch đặt cược theo một chiều tăng giá.
Biến động ngụ ý kỳ hạn một tháng lên khoảng 44%
Đà tăng của cổ phiếu Meta trong thời gian qua đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Khi tâm lý tích cực tập trung vào mã này, biến động ngụ ý của quyền chọn kỳ hạn một tháng hiện ở khoảng 44%, cao hơn mức trung bình khoảng 37% trong một năm qua và tương đương cao hơn trung bình khoảng một độ lệch chuẩn.
Biến động ngụ ý tăng thường khiến phí quyền chọn trở nên đắt hơn. Với bên bán quyền chọn, nếu giá cổ phiếu không xuất hiện biến động mạnh vượt kỳ vọng của thị trường trong ngắn hạn, giá trị thời gian có thể suy giảm nhanh khi ngày đáo hạn đến gần. Ngược lại, bên mua phải chịu chi phí mở vị thế cao hơn do mức phí quyền chọn tăng.
Cấu trúc được Khouw đưa ra sử dụng các quyền chọn gần hạn khoảng một tháng, chẳng hạn các hợp đồng đáo hạn ngày 30/10. Nhà giao dịch bán đồng thời một quyền chọn mua ngoài giá và một quyền chọn bán ngoài giá. Phí thu được từ hai quyền chọn này có thể bù đắp một phần chi phí mua quyền chọn mua kỳ hạn dài hơn.
Bán quyền chọn gần hạn, mua quyền chọn mua tháng 1
Trong cấu trúc này, nhà giao dịch cũng mua một quyền chọn mua có thời hạn dài hơn, đáo hạn vào tháng 1 năm sau. Theta, tức tốc độ suy giảm giá trị thời gian, thường cao hơn ở các quyền chọn gần hạn so với quyền chọn xa hạn. Vì vậy, ngay cả khi tổng phí thu từ các quyền chọn gần hạn thấp hơn chi phí mua quyền chọn mua kỳ hạn dài, chi phí nắm giữ toàn bộ cấu trúc vẫn có thể được cải thiện phần nào.
Theo giả định này, nếu giá Meta tại thời điểm quyền chọn tháng 10 đáo hạn nằm trong khoảng 700-900 USD, hai quyền chọn bán gần hạn có nhiều khả năng giữ lại một phần giá trị thời gian. Nếu cổ phiếu tiếp tục tăng trước cuối năm, quyền chọn mua kỳ hạn dài có thể tạo ra mức độ tham gia lớn hơn vào chiều tăng của giá.
Tuy vậy, cấu trúc này không loại bỏ rủi ro. Nếu Meta vượt đáng kể khỏi khoảng giá dự kiến trước khi các quyền chọn gần hạn đáo hạn, quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán đã bán có thể phát sinh khoản lỗ lớn. Lợi nhuận từ quyền chọn mua kỳ hạn dài cũng không nhất thiết bù đắp hoàn toàn khoản lỗ đó. Kết quả thực tế còn phụ thuộc vào giá thực hiện, mức phí quyền chọn, thời gian còn lại và thay đổi của biến động.
Muse Charm mở rộng mảng phần cứng của Meta
Một yếu tố khác hỗ trợ tâm lý thị trường là việc Meta bất ngờ giới thiệu sản phẩm phần cứng tiêu dùng mới mang tên “Muse Charm”. Thiết bị sử dụng công nghệ trí tuệ nhân tạo và được định vị như một sản phẩm nhỏ có thể gắn vào móc chìa khóa, cho phép người dùng tương tác bất cứ lúc nào.
Việc ra mắt Muse Charm cho thấy Meta đang tìm cách xây dựng hướng đi riêng trong lĩnh vực phần cứng AI tiêu dùng, khác với Apple và Google. Một số sản phẩm phần cứng trước đây của Meta chưa đạt kỳ vọng ban đầu của thị trường. Vì vậy, khả năng thiết bị mới được người dùng chấp nhận lâu dài vẫn phụ thuộc vào doanh số thực tế, tần suất sử dụng và mức độ tích hợp với hệ sinh thái của công ty.
Tại sự kiện Connect, Meta cũng giới thiệu một mẫu kính thực tế ảo nhẹ hơn và kính thông minh chỉ hỗ trợ chức năng âm thanh. Cùng với Muse Charm, các sản phẩm này tạo thành nhóm thiết bị của Meta trong lĩnh vực điện toán không gian và thiết bị đeo. Công ty đang tìm cách đưa các ứng dụng AI từ điện thoại và máy tính vào những thiết bị người dùng tiếp xúc trong đời sống hằng ngày.
Muse kết nối với Walmart và các nhà bán lẻ
Trợ lý AI Muse của Meta cũng đang được tích hợp sâu hơn với lĩnh vực bán lẻ và hiện có thể kết nối với Walmart, Best Buy và Gap. Thông qua các hợp tác này, người dùng có thể tiếp cận sản phẩm và các chức năng bán lẻ trong dịch vụ AI, trong khi Meta tìm cách đưa Muse trở thành điểm truy cập cho người tiêu dùng sử dụng AI tác vụ.
Đối với thị trường, việc ra mắt phần cứng, mở rộng kết nối bán lẻ của trợ lý AI và biến động quyền chọn tăng đang cùng tạo nên một phần câu chuyện giao dịch của Meta hiện nay. Quan điểm của Khouw tập trung vào việc tận dụng giá trị thời gian cao hơn của quyền chọn gần hạn để kết hợp với vị thế quyền chọn mua kỳ hạn dài. Tuy nhiên, kết quả cuối cùng vẫn phụ thuộc vào việc giá Meta có duy trì trong khoảng dự kiến hay không và diễn biến thực tế của cổ phiếu trước cuối năm.