Mỹ sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10/2026 lúc 8 giờ 30 sáng ngày 10/11 theo giờ miền Đông. Meta AI dự báo CPI toàn phần và CPI lõi đều tăng 0,2% so với tháng trước, chậm lại đáng kể so với tháng 9. Số liệu có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về quyết định lãi suất tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đồng thời là yếu tố cần theo dõi đối với các tài sản rủi ro trong ngắn hạn.
Dự báo CPI tháng 10 thấp hơn mức cao trong khoảng kỳ vọng
Thị trường nhìn chung dự báo CPI toàn phần tăng 0,2%-0,3% so với tháng trước, còn CPI lõi tăng khoảng 0,2%. Mức tăng CPI toàn phần so với cùng kỳ được dự báo gần 3,7%. Kịch bản cơ sở của Meta AI cũng là CPI toàn phần và CPI lõi cùng tăng 0,2%, thấp hơn đôi chút so với đầu trên của khoảng dự báo chung.
Dự báo này dựa trên nhận định rằng giá năng lượng đang ổn định sau khi giá xăng tăng mạnh trong tháng 9, trong khi lạm phát nhà ở và dịch vụ có dấu hiệu hạ nhiệt ban đầu. Nếu số liệu so với cùng kỳ nằm trong khoảng thị trường dự kiến, lạm phát toàn phần có thể duy trì quanh 3,6%-3,7%, còn lạm phát lõi ở khoảng 2,5%. Đây vẫn là các mức dự báo; số liệu chính thức sẽ được xác định khi báo cáo được công bố.
Trong tháng 9, CPI toàn phần của Mỹ tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng thị trường. Nếu đà tăng chậm lại trong tháng 10, lo ngại lạm phát tăng tốc trở lại có thể dịu bớt. Tuy nhiên, một tháng giảm tốc chưa đủ để kết luận áp lực giá đã biến mất.
Số liệu lạm phát có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất tháng 12
CPI ôn hòa hơn sẽ không loại trừ hoàn toàn khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách, nhưng có thể làm giảm cảm nhận về tính cấp thiết của một đợt tăng lãi suất mạnh trong tháng 12, đồng thời hạn chế áp lực đi lên đối với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD. Các ước tính của chuyên gia và mức định giá trên thị trường dự báo được nêu trong bài cho thấy xác suất tăng lãi suất tháng 12 khi đó vào khoảng 75%-80%. Nếu CPI đúng như dự báo của Meta AI, xác suất này có thể giảm.
Thị trường cũng sẽ theo dõi chỉ số giá sản xuất (PPI), dự kiến công bố vào thứ Sáu. Bên cạnh dữ liệu lạm phát, Bộ Tài chính Mỹ dự kiến tổ chức đấu giá 125 tỷ USD trái phiếu Kho bạc; số liệu thu nhập thực tế cũng sẽ cung cấp thêm thông tin về sức mua của người tiêu dùng. Sự kết hợp giữa các dữ liệu kinh tế và nguồn cung trái phiếu có thể khiến phản ứng thị trường không chỉ phụ thuộc vào CPI.
Bitcoin và Ethereum nhạy cảm với lãi suất, dòng vốn
Trước thời điểm công bố CPI, Bitcoin dao động gần vùng thấp nhất trong vài tuần, quanh giữa vùng 75.000 USD. Ethereum giao dịch trong khoảng 2.100-2.150 USD và chịu sức ép từ dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF. Nếu lạm phát thấp hơn kịch bản thiên về thắt chặt, thị trường có thể xem đây là yếu tố hỗ trợ hạn chế cho các tài sản nhạy cảm với thanh khoản. Mức độ phản ứng còn tùy thuộc vào lợi suất trái phiếu và diễn biến của thị trường cổ phiếu.
Một kịch bản được nêu ra là số liệu lạm phát ôn hòa có thể kích hoạt nhịp mua bù vị thế trong ngắn hạn: Bitcoin có thể tăng 3%-6%, trở lại vùng 78.000-80.000 USD; Ethereum có thể tiến về 2.300-2.400 USD. Đây là các mức ước tính theo kịch bản, không phải biến động đã xảy ra. Phản ứng có thể tập trung trong 30-60 phút đầu sau khi số liệu được công bố, trước khi thị trường tiếp tục đánh giá dữ liệu cùng diễn biến của các tài sản khác.
Ở chiều ngược lại, nếu CPI lõi tăng từ 0,3% trở lên so với tháng trước, hoặc các cấu phần năng lượng và nhà ở vẫn dai dẳng, thị trường có thể tính lại kỳ vọng theo hướng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Kịch bản này có thể khiến Bitcoin chịu sức ép và lùi về vùng trên 70.000 USD, trong khi Ethereum tiếp tục yếu. Dòng vốn rút ra gần đây và tình trạng các vị thế hiện tại có thể khuếch đại biến động. Hướng đi cuối cùng sẽ phụ thuộc vào số liệu lạm phát thực tế và cách thị trường định giá lại lộ trình chính sách của Fed.