- Ngày giao dịch đầu tiên của tháng 7, thị trường trái phiếu liên ngân hàng Trung Quốc tiếp tục xu hướng yếu, việc thu hồi ròng khổng lồ trên thị trường mở không mang lại sự nới lỏng như kỳ vọng đầu tháng, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn chính tiếp tục tăng.
- Đồng thời, quy định mới về việc ngừng cung cấp báo giá và dịch vụ môi giới cho khách hàng chưa ký hợp đồng của các công ty môi giới tiền tệ chính thức có hiệu lực, làm suy yếu thêm tâm lý giao dịch vốn đã thận trọng.
- Trong bối cảnh áp lực từ cả mặt bằng vốn và tính tiện lợi giao dịch, thị trường trở nên nhạy cảm hơn với quy mô tái cấp vốn mua lại và định vị lãi suất ngắn hạn tiếp theo.
Thu hồi ròng khổng lồ áp chế kỳ vọng nới lỏng đầu tháng
Quy mô thu hồi ròng trong một ngày của ngân hàng trung ương vượt quá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, là một hoạt động lớn hiếm thấy gần đây. Thị trường ban đầu kỳ vọng sau khi qua tháng, vốn sẽ tự nhiên nới lỏng, nhưng thực tế là thanh khoản không được cải thiện rõ rệt, do đó phe mua trái phiếu thiếu lý do để tái nhập thị trường.
Lợi suất tăng thể hiện tư thế phòng thủ
Lợi suất trái phiếu đặc biệt 30 năm và trái phiếu chính phủ 10 năm cùng tăng, cho thấy cả kỳ hạn dài và trung hạn đều đang nhượng bộ giá. Hiện tại không phải do nền tảng kinh tế vĩ mô đột ngột yếu đi, mà là giao dịch trước tiên xử lý chiết khấu đối với sự không chắc chắn về vốn và tính thanh khoản của vị thế.
Quy định báo giá mới phóng đại lo ngại thanh khoản
Sau khi khách hàng chưa ký hợp đồng không thể tiếp tục nhận hỗ trợ hỏi giá, báo giá và môi giới, hiệu quả của một số tổ chức trong việc lấy giá thị trường giảm. Mặc dù những ma sát mang tính hệ thống này không nhất thiết thay đổi xu hướng, nhưng sẽ phóng đại sự do dự và biến động giao dịch trong môi trường yếu.
Tiếp tục theo dõi tái cấp vốn và lãi suất mỏ neo của ngân hàng trung ương
Điểm quan sát quan trọng nhất tiếp theo là sắp xếp tái cấp vốn sau khi mua lại đáo hạn vào tháng 7, và liệu lãi suất ngắn hạn như qua đêm có giảm trở lại hay không. Nếu ngân hàng trung ương phát đi tín hiệu ổn định rõ ràng hơn, nhịp độ tăng lợi suất hiện tại mới có thể chậm lại.
