- Kinh tế vĩ mô | Chính sách ngân hàng trung ương | Thị trường toàn cầu
- Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh đã làm gia tăng tâm lý tránh rủi ro, dòng tiền chảy vào thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm nhẹ xuống 4,493%, phản ánh sự điều chỉnh vị thế tài sản rủi ro sau khi Fed thể hiện lập trường diều hâu.
- Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Mỹ, nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ, đã giảm nhẹ xuống 4,19%, nhưng vẫn duy trì gần mức cao nhất trong 16 tháng qua. Thị trường đang theo dõi sát sao chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 5 sắp công bố để đánh giá lộ trình tăng lãi suất trong tương lai.
Phiên đấu thầu trái phiếu kỳ hạn hai năm trị giá 69 tỷ USD của Bộ Tài chính Mỹ đã nhận được nhu cầu ổn định, với lãi suất trúng thầu đạt mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Áp lực cung cấp tổng cộng 183 tỷ USD trái phiếu ngắn và trung hạn trong tuần này bắt đầu hiện rõ.
Định giá thị trường chứng khoán điều chỉnh thúc đẩy mua vào tránh rủi ro
Do sự sụt giảm mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn khiến chỉ số Nasdaq và S&P 500 giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một tuần, nhà đầu tư lo ngại về triển vọng chi tiêu vốn trí tuệ nhân tạo chủ yếu dựa vào tài trợ nợ. Sự điều chỉnh vị thế tài sản rủi ro này đã trực tiếp chuyển sang thị trường thu nhập cố định. Trong ngày, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 1,41 điểm cơ bản xuống 4,493%, cho thấy sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ như một tài sản tránh rủi ro truyền thống đang tăng trở lại khi định giá thị trường cổ phiếu chịu áp lực.
Hướng dẫn dự báo của Fed làm mờ đi biến số dữ liệu kinh tế
Kể từ khi Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách và ám chỉ có thể tăng chi phí vay thêm trong năm nay, thị trường trái phiếu chịu áp lực tổng thể. Đáng chú ý, Fed đã xóa bỏ hướng dẫn dự báo về xu hướng lãi suất tương lai trong tuyên bố chính sách mới nhất, điều này được thị trường hiểu là sự thay đổi phong cách chính sách dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Kevin Warsh. Trong bối cảnh thiếu hướng dẫn dự báo, độ nhạy cảm của trái phiếu ngắn hạn với dữ liệu kinh tế vĩ mô tần suất cao đã tăng đáng kể, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn hai năm và 10 năm của Mỹ đã mở rộng lên 30,3 điểm cơ bản.
Thời kỳ cửa sổ dữ liệu lạm phát và áp lực cung cấp trái phiếu Mỹ
Hiện tại, trọng tâm của thị trường đã hoàn toàn chuyển sang chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 sắp công bố. Thị trường dự đoán mức tăng hàng năm của PCE cốt lõi sẽ đạt 3,4%, trong khi PCE tổng thể tăng 4,1%. Nếu dữ liệu lạm phát cốt lõi vượt quá dự đoán, việc định giá lộ trình lãi suất của Fed có thể phải đánh giá lại. Đồng thời, áp lực từ phía cung cũng đang tiến gần, sau phiên đấu thầu trái phiếu kỳ hạn hai năm vào thứ Ba, Bộ Tài chính sẽ tiếp tục đấu thầu tổng cộng 114 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn năm năm và bảy năm vào thứ Tư và thứ Năm, khả năng tiêu thụ của thị trường sơ cấp sẽ tiếp tục được thử thách.
