- Giá vàng giao ngay vào thứ Ba đã chạm mức thấp nhất trong năm là 3946,65 USD trước khi dao động tăng trở lại lên 4026,17 USD, nhưng tính đến tháng 6, vẫn ghi nhận mức giảm đáng kể 11,2%, có khả năng tạo ra hiệu suất tồi tệ nhất trong một quý kể từ quý hai năm 2013.
- Công cụ theo dõi Fed của CME cho thấy kỳ vọng của các nhà giao dịch về việc Fed tăng lãi suất ba lần trong năm nay đã được củng cố, với xác suất tăng lãi suất tiếp theo vào cuộc họp tháng 9 duy trì ở mức cao 64%.
- Ngân hàng OCBC chính thức hạ dự báo giá vàng danh nghĩa cuối năm 2026 từ 5100 USD xuống còn 4360 USD, trong khi Ngân hàng Maybank phân tích rằng giá vàng cần giảm xuống 3600 USD mới có thể kích hoạt nhu cầu mua vào thực sự.
Tái định giá lợi suất thực tế gây tổn thương cho tài sản trú ẩn không sinh lời
Sau khi trải qua sự suy giảm lớn của giá trị địa chính trị, thị trường vàng toàn cầu đang trải qua một đợt điều chỉnh định giá mạnh mẽ do sự thắt chặt thanh khoản vĩ mô chi phối. Khi sự bất định địa chính trị ở Trung Đông dần nhường chỗ cho kỳ vọng tăng lãi suất mạnh mẽ của thị trường đối với Fed nhằm kiềm chế lạm phát cao, vàng giao ngay sau khi liên tục mất mốc 4000 USD đã thể hiện rõ đặc điểm giảm mạnh. Nhà phân tích chiến lược kim loại quý của Marex, Edward Meir, chỉ ra rằng hiện tại, phân bổ tài sản lớn toàn cầu đang ở trong môi trường vĩ mô cực đoan với lạm phát cao, kỳ vọng lãi suất cao và đồng USD mạnh, sự kết hợp này đã tạo ra áp lực phòng thủ đối với tài sản không sinh lời, hoàn toàn áp đảo tất cả các biến số truyền thống hỗ trợ giá vàng tăng trong vài quý qua.
Khôi phục độ tin cậy chính sách củng cố logic giao dịch chống giảm giá
Nguyên nhân sâu xa dẫn đến sự rút lui hệ thống của quỹ phân bổ tài sản kim loại quý lần này là do việc tái định giá diều hâu của lộ trình lãi suất dài hạn mà ban lãnh đạo Fed đưa ra sau cuộc họp chính sách mới nhất. Quyết tâm khôi phục độ tin cậy chính sách mà Chủ tịch Fed Kevin Walsh thể hiện trong cuộc họp báo đã khách quan dẫn dắt giao dịch giảm giá tiền tệ, vốn đã làm suy yếu sâu sắc sức mua của đồng USD, xuất hiện sự đóng vị thế lớn. Nhóm chiến lược đa chiều của Wall Street phân tích rằng, do Walsh đã thành công tái cấu trúc ranh giới chính sách cứng rắn của Fed trong việc chống lại lạm phát cấu trúc, chỉ số danh nghĩa USD với sự hỗ trợ của giao dịch chênh lệch lãi suất có khả năng ghi nhận tháng tăng thứ hai liên tiếp, điều này khiến kim loại quý được định giá bằng USD trở nên đắt đỏ đáng kể đối với những người nắm giữ tiền tệ không phải USD.
Dự báo chỉ số việc làm phi nông nghiệp và điều chỉnh thị trường sơ cấp
Khi giá vàng dao động gần mốc 4000 USD, các nhà giao dịch thu nhập cố định và hàng hóa đang chuyển toàn bộ sự chú ý sang dữ liệu việc làm ADP tháng 6 và báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp được công bố trong tuần này, nhằm tính toán chính xác hướng đi chính sách tiếp theo của Fed. Trong báo cáo chiến lược mới nhất, Tập đoàn Tài chính Mitsubishi UFJ nhấn mạnh rằng, trong ngắn hạn, do giá dầu thô quốc tế giảm mạnh đã làm giảm bớt một phần áp lực lạm phát, cùng với chỉ số USD duy trì độ bền vững mạnh mẽ, logic cơ bản của lãi suất cao hơn và lâu hơn đang tiếp tục làm suy yếu nhu cầu phân bổ tài sản trú ẩn vật chất của thị trường. Nếu tốc độ tăng lương phi nông nghiệp trong tuần này thể hiện sự kháng cự vượt kỳ vọng, quỹ đạo giảm áp lực giai đoạn của giá vàng giao ngay có thể khó có được sự đảo ngược thực sự trong ngắn hạn.
