Grayscale sẽ thực hiện chia tách chứng chỉ quỹ ETF Zcash có mã ZCSH theo tỷ lệ 3:1. Sau khi hoàn tất, mỗi chứng chỉ ZCSH hiện hữu sẽ được chuyển thành ba chứng chỉ mới, còn giá giao dịch trên mỗi chứng chỉ sẽ giảm tương ứng. Nếu không tính biến động thị trường, tổng giá trị danh mục của nhà đầu tư sẽ không thay đổi chỉ vì việc chia tách.
ZCSH sẽ tăng số lượng chứng chỉ, giảm giá mỗi đơn vị
Mục đích chính của đợt điều chỉnh là thay đổi cấu trúc chứng chỉ của ZCSH, không phải thay đổi quy mô tài sản mà quỹ đại diện. Theo tỷ lệ 3:1, nhà đầu tư đang sở hữu một chứng chỉ ZCSH sẽ nắm giữ ba chứng chỉ sau khi chia tách. Giá của mỗi chứng chỉ mới dự kiến tương đương khoảng một phần ba mức trước chia tách.
Với người giao dịch, mức giá đơn vị thấp hơn có thể giúp giảm số vốn cần thiết cho mỗi giao dịch và thuận tiện hơn khi mua bán với giá trị nhỏ. Tuy nhiên, số lượng chứng chỉ tăng lên không đồng nghĩa nhà đầu tư được nhận thêm tài sản. Giá trị toàn bộ quỹ, tỷ lệ sở hữu trong danh mục và lãi lỗ phát sinh từ biến động giá Zcash vẫn phụ thuộc vào giá giao dịch trên thị trường và diễn biến tài sản của quỹ.
Chia tách không làm thay đổi tổng giá trị nắm giữ
Chia tách ETF thường chỉ đồng thời điều chỉnh số lượng chứng chỉ và mức giá tham chiếu. Ví dụ, một chứng chỉ ZCSH trước khi chia tách sẽ trở thành ba chứng chỉ sau đó. Nếu giá thị trường điều chỉnh đúng theo tỷ lệ 3:1, tổng giá trị của ba chứng chỉ mới về cơ bản sẽ tương đương một chứng chỉ ban đầu. Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào giá Zcash, cung cầu giao dịch của ETF và thay đổi trong giá trị tài sản ròng của quỹ.
Do đó, nhà đầu tư cần phân biệt giữa việc “giá mỗi chứng chỉ giảm” và “giá trị tài sản giảm”. Vế thứ nhất là điều chỉnh mang tính cơ học sau chia tách; vế thứ hai phải được đánh giá dựa trên giá Zcash, giá trị tài sản ròng của quỹ và mức chênh lệch giữa giá thị trường với giá trị tài sản ròng.
Khi xử lý đợt chia tách, nền tảng giao dịch cũng có thể đồng thời cập nhật số lượng chứng chỉ, giá lịch sử và dữ liệu giá vốn. Cách hiển thị cụ thể sẽ phụ thuộc vào hệ thống của công ty chứng khoán hoặc đơn vị lưu ký.
ZCSH đưa Zcash vào khung giao dịch chứng khoán truyền thống
ZCSH cung cấp cho nhà đầu tư một kênh tiếp cận diễn biến giá Zcash thông qua tài khoản chứng khoán truyền thống. Khác với việc trực tiếp nắm giữ hoặc chuyển giao tài sản mã hóa, chứng chỉ ETF được giao dịch trên thị trường chứng khoán, nên nhà đầu tư vẫn phải tính đến giờ giao dịch, chênh lệch giá mua - bán, chi phí quỹ và khả năng khác biệt giữa giá thị trường với giá trị tài sản ròng.
Đợt chia tách diễn ra trong bối cảnh các sản phẩm đầu tư liên quan đến tài sản mã hóa tiếp tục được thị trường quan tâm. Việc điều chỉnh giá mỗi chứng chỉ có thể giúp sản phẩm dễ tiếp cận hơn với các tài khoản có quy mô và chiến lược giao dịch khác nhau, nhưng không loại bỏ biến động giá của Zcash và cũng không thay đổi mức độ phơi nhiễm rủi ro của ZCSH đối với tài sản cơ sở.
Grayscale đã công bố kế hoạch chia tách ZCSH theo tỷ lệ 3:1. Nhà đầu tư cần theo dõi ngày thực hiện chính thức, cách số lượng chứng chỉ được cập nhật trong tài khoản và việc liên kết dữ liệu giá thị trường với giá trị tài sản ròng trước và sau thời điểm chia tách.