IREN, doanh nghiệp khai thác Bitcoin đang mở rộng sang AI, lùi mục tiêu đạt doanh thu hoạt động thường niên từ AI trên 4 tỷ USD từ ngày 31/12/2026 sang ngày 31/1/2027; tiến độ có thể kéo dài đến cuối tháng 2. Công ty cũng cho biết nguồn vốn dành cho dự án đầu tiên có công suất IT 0,3 GW không đồng nghĩa toàn bộ kế hoạch mở rộng đã được tài trợ: tính đến ngày 30/9, IREN vẫn cần huy động 6 tỷ USD cho phần chi tiêu trung tâm dữ liệu và GPU còn lại trong FY27. Tiến độ mục tiêu phụ thuộc đồng thời vào việc giao thiết bị, nghiệm thu dự án và đáp ứng các điều kiện tài chính.
IREN còn thiếu 6 tỷ USD cho chi tiêu FY27
IREN tính toán nguồn vốn cho kế hoạch mở rộng tại thời điểm ngày 30/9. Công ty dự kiến còn 15 tỷ USD chi phí vốn trong FY27, gồm 5,8 tỷ USD tiền mặt (bao gồm tiền mặt bị hạn chế sử dụng), 3,2 tỷ USD nguồn vốn đã cam kết và 6 tỷ USD chưa được thu xếp. Hai khoản đầu tiên cộng lại thành 9 tỷ USD, là phần chủ yếu trong các nguồn vốn IREN nêu ra.
Tuy nhiên, 9 tỷ USD này không có nghĩa toàn bộ tiền đã về tài khoản. Nguồn vốn đã cam kết bao gồm hạn mức tài trợ GPU chưa được giải ngân và các khoản ứng trước của khách hàng đã thỏa thuận nhưng chưa thu. Khả năng sử dụng vốn còn phụ thuộc vào điều kiện giải ngân, kế hoạch giải phóng tiền ký quỹ và thời hạn hiệu lực của hạn mức. Phần chi phí còn lại mà IREN cho biết đã có nguồn vốn bảo đảm chỉ áp dụng cho trung tâm dữ liệu và GPU của dự án đầu tiên 0,3 GW, vốn hỗ trợ mục tiêu doanh thu; con số này không bao phủ toàn bộ kế hoạch mở rộng.
Khoản 6 tỷ USD còn cần huy động sẽ phục vụ kế hoạch mở rộng lớn hơn. Các nguồn tiềm năng gồm tài trợ GPU, tiền ứng trước của khách hàng, tài trợ trung tâm dữ liệu và vốn cấp công ty. Khả năng huy động còn tùy thuộc điều kiện thị trường và các điều khoản nợ hiện hữu. IREN gắn khoản chi này với việc xây dựng công suất trong các giai đoạn tiếp theo, trong đó có mục tiêu đạt 0,8 GW trước cuối năm 2027.
Đơn hàng GPU và tiền ứng trước hỗ trợ một phần kế hoạch
Hoạt động mua sắm đã vượt ra ngoài dự án đầu tiên. Trong tài liệu công bố kết quả kinh doanh, IREN cho biết đã đặt mua GPU cho thêm 0,3 GW công suất, đồng thời giữ khả năng điều chỉnh nhịp độ mở rộng theo tiến độ. Việc đặt hàng thiết bị không đồng nghĩa các cơ sở liên quan đã đi vào hoạt động; quá trình xây dựng tiếp theo vẫn cần đi kèm với thu xếp vốn và triển khai.
Một hợp đồng có thời hạn 5 năm, ký sau ngày 30/9, dự kiến tạo doanh thu khoảng 22 triệu USD mỗi IT MW mỗi năm. Khoản ứng trước theo hợp đồng này chi trả 90% chi phí vốn GPU dự kiến liên quan. Tỷ lệ đó chỉ áp dụng cho chi phí GPU của hợp đồng này, không phải điều kiện chung của mọi hợp đồng khách hàng; khoản ứng trước cũng chưa nằm trong số tiền đã thu tại thời điểm chốt số liệu ngày 30/9.
Các thỏa thuận tài trợ trước đây cho thấy vốn có thể được giải ngân theo từng đợt, gắn với việc giao phần cứng và đưa thiết bị vào hoạt động. Tháng 8, Blue Owl Capital công bố tổng giá trị tài trợ thiết bị McKenzie là 2,4 tỷ USD, gồm khoản vay ưu tiên có bảo đảm 1,2 tỷ USD và trái phiếu ưu tiên có bảo đảm 1,2 tỷ USD. Tiền mua sắm sẽ được cung cấp theo từng đợt, tương ứng với tiến độ giao phần cứng và chạy thử.
Chi phí tài trợ cũng khác nhau giữa các dự án. Trong kết quả kinh doanh tháng 8, IREN cho biết khoản tài trợ GPU liên quan đến Microsoft có lãi suất bình quân gia quyền 6%, chưa tính phí; khoản tài trợ McKenzie có lãi suất cố định 9%.
Mục tiêu ARR không đồng nghĩa doanh thu đã ghi nhận
Ban lãnh đạo IREN cho biết lịch trình bị điều chỉnh do khách hàng yêu cầu thay đổi thiết kế và thời gian giao hàng của nhà cung cấp thay đổi. Mục tiêu mới là đạt mức doanh thu hoạt động liên quan trước ngày 31/1/2027, nhưng có thể lùi đến cuối tháng 2. Công ty nhấn mạnh con số trên 4 tỷ USD là doanh thu thường niên quy đổi (ARR), không phải 4 tỷ USD doanh thu đã được ghi nhận trong một năm.
ARR được ước tính dựa trên giá thuê GPU theo giờ, dịch vụ lưu trữ và các nguồn thu phụ trợ khác, cùng những giả định về giá và mức độ sử dụng. GPU chỉ bắt đầu đóng góp doanh thu sau khi cơ sở hoàn tất chạy thử, kiểm tra và được khách hàng nghiệm thu. Vì vậy, doanh thu ghi nhận thực tế có thể thấp hơn đáng kể so với chỉ tiêu thường niên quy đổi. Tiến độ kinh doanh còn phụ thuộc vào việc giao thiết bị, nghiệm thu của khách hàng và giải ngân vốn theo các điều kiện đã thỏa thuận.
AI chiếm phần lớn doanh thu quý của IREN
Trong quý kết thúc vào tháng 9, IREN ghi nhận tổng doanh thu 228 triệu USD. Trong đó, dịch vụ AI cloud đóng góp 135 triệu USD, cho thuê AI cloud mang lại 65 triệu USD và hoạt động khai thác Bitcoin đạt 28 triệu USD. Tổng doanh thu từ hai mảng AI vào khoảng 200 triệu USD, tăng so với khoảng 71 triệu USD trong quý kết thúc vào tháng 6. Toàn bộ doanh thu AI của quý tháng 6 đến từ dịch vụ AI cloud; mảng cho thuê AI cloud chưa ghi nhận doanh thu trong kỳ đó.
Các số liệu cho thấy AI đã chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu theo quý của IREN, nhưng doanh thu thực tế trong quý và mục tiêu ARR trên 4 tỷ USD là hai chỉ tiêu khác nhau. Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào việc dự án đầu tiên 0,3 GW đi vào hoạt động theo lịch trình đã điều chỉnh, cũng như khả năng thu xếp 6 tỷ USD còn thiếu cho kế hoạch mở rộng rộng hơn.