- Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm chạm mức 2,73%, cao nhất kể từ tháng 5 năm 1997, với mức tăng trong ngày lên tới 10 điểm cơ bản.
- Dữ liệu hoán đổi lãi suất ngắn hạn Tokyo cho thấy xác suất Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 16 tháng 6 đã tăng lên 78%.
- Do ảnh hưởng của xung đột Trung Đông, giá dầu thô duy trì trên 100 USD/thùng, làm gia tăng lo ngại lạm phát toàn cầu và đồng thời đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao.
Đường cong lợi suất dịch chuyển lên toàn diện
Thị trường trái phiếu Nhật Bản đã trải qua làn sóng bán tháo vào thứ Sáu, với lợi suất trái phiếu các kỳ hạn đều tăng, cho thấy thị trường đang tăng tốc định giá con đường thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Ngoài trái phiếu kỳ hạn 10 năm, trái phiếu kỳ hạn 5 năm (JP5YTN=JBTC) chạm mức cao kỷ lục 2,00%, trong khi trái phiếu kỳ hạn 20 năm (JP20YTN=JBTC) ghi nhận mức cao lịch sử 3,615%. Sự tăng đồng bộ này phản ánh sự đồng thuận ngày càng mạnh mẽ của nhà đầu tư về việc kết thúc môi trường lãi suất thấp kéo dài. Do lợi suất và giá trái phiếu biến động ngược chiều, áp lực định giá trên thị trường trái phiếu đang ở mức cao nhất trong nhiều năm.
Lạm phát bán buôn vượt kỳ vọng kích hoạt định giá diều hâu
Dữ liệu chính thức cho thấy tỷ lệ lạm phát bán buôn của Nhật Bản trong tháng 4 đạt tốc độ tăng nhanh nhất trong ba năm, chỉ số vĩ mô cốt lõi này đã trực tiếp kích hoạt lo ngại về việc giá cả mất kiểm soát. Mizuho Securities chỉ ra rằng sự truyền dẫn nhanh chóng của giá bán buôn dự báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở đầu bán lẻ có thể duy trì trên mức mục tiêu trong những tháng tới. Sự thay đổi biên của cấu trúc lạm phát này cung cấp cơ sở thực tế vững chắc cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thực hiện các biện pháp thắt chặt sớm trong cuộc họp tháng 6, cũng khiến các nhà giao dịch trước đây giữ thái độ chờ đợi chuyển sang bi quan về thị trường trái phiếu.
Sự lan truyền liên kết của lợi suất trái phiếu Mỹ
Sự biến động của thị trường trái phiếu Nhật Bản không phải là sự kiện đơn lẻ. Lợi suất trái phiếu Mỹ gần đây chạm mức cao nhất trong 11 tháng, cung cấp động lực tăng thêm cho thị trường Nhật Bản. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng đang đối mặt với môi trường lạm phát nghiêm trọng, đặc biệt là do căng thẳng địa chính trị Trung Đông dẫn đến phí bảo hiểm năng lượng. Khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ duy trì ở mức cao, áp lực tái cân bằng phân bổ vốn toàn cầu buộc phải truyền đến Nhật Bản. Các nhà giao dịch hiện đang rất chú ý đến sự thay đổi của chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường diều hâu, lợi suất trái phiếu Nhật Bản có thể đối mặt với việc tái định giá thêm.
Tái cấu trúc kỳ vọng thị trường hoán đổi tiền tệ
Trên thị trường hoán đổi lãi suất ngắn hạn Tokyo, sự thay đổi kỳ vọng lãi suất đặc biệt mạnh mẽ. Hiện tại, định giá cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 6 là 78%, cao hơn nhiều so với mức đầu tuần trước. Điều này có nghĩa là các thành viên thị trường đã cơ bản tiêu hóa khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ nâng lãi suất chính sách lên khoảng 0,25% đến 0,50%. Noriatsu Tanji, chiến lược gia trưởng về trái phiếu của Mizuho Securities, nhấn mạnh rằng trừ khi xung đột địa chính trị dẫn đến sự đình trệ lớn và thực chất của hoạt động kinh tế toàn cầu, xu hướng trở lại bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) là không thể đảo ngược.
