- Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng liên tục trong chín ngày giao dịch, một thời điểm đạt 2,88%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 1996, lập kỷ lục tăng dài nhất trong 19 năm.
- Chính phủ của Suga Yoshihide dự định đầu tư hơn 370 nghìn tỷ yên vào năm tài chính 2040 cho đầu tư công tư liên kết, nhưng không nêu rõ nguồn vốn cụ thể, gây lo ngại nghiêm trọng về kỷ luật tài chính của thị trường trái phiếu.
- Chiến lược gia Edwards của Ngân hàng Société Générale đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng, chỉ ra rằng sự gia tăng lợi suất trái phiếu Nhật Bản và sự suy yếu của đồng yên phản ánh sự sụp đổ niềm tin thị trường, có thể tái diễn thời điểm Truss của Anh năm 2022.
Kế hoạch mở rộng tài chính gây ra sự tái định giá mạnh mẽ của thị trường trái phiếu
Trái phiếu chính phủ Nhật Bản gần đây bị bán tháo mạnh, lợi suất trái phiếu dài hạn thậm chí vượt qua Đức, buộc đường cong lợi suất trở nên dốc đứng. Nhà kinh tế cao cấp Kento Minami của Daiwa Securities chỉ ra rằng, rủi ro giá của trái phiếu dài hạn đang được tái định giá mạnh mẽ, cho thấy sự chênh lệch rõ ràng giữa kỳ vọng rủi ro của thị trường và chính sách của chính phủ, phản ánh sự cảnh giác của nhà đầu tư đối với kế hoạch mở rộng tài chính quy mô lớn của chính phủ Suga.
Không gian chính sách bị hạn chế cản trở nhịp độ tăng lãi suất của ngân hàng trung ương
Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất lên 1% vào giữa tháng 6, nhưng vẫn không đủ trước áp lực lạm phát cao. Nhà phân tích của Mizuho Securities chỉ ra rằng, chính quyền Suga có xu hướng coi chính sách tiền tệ nới lỏng là tiền đề cho tăng trưởng kinh tế, điều này dẫn đến lo ngại rằng không gian để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thắt chặt chính sách trong tương lai sẽ bị hạn chế rất nhiều.
Sự bất thường của đồng yên nổi bật sự sụp đổ niềm tin thị trường
Trong logic kinh tế học truyền thống, lợi suất trái phiếu tăng mạnh thường thu hút dòng vốn và hỗ trợ tỷ giá hối đoái, nhưng hiện tại đồng yên lại tiếp tục suy yếu trong khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng vọt. Chiến lược gia Edwards của Ngân hàng Société Générale phân tích trong "Báo cáo Chiến lược Toàn cầu" rằng hiện tượng bất thường này cho thấy niềm tin của thị trường vào giá trị thực của đồng yên đang sụp đổ.
Dòng vốn xuyên biên giới ngược dòng có thể cộng hưởng với sự tái định giá của cổ phiếu Mỹ
Là quốc gia cung cấp vốn giá rẻ lâu dài toàn cầu, nếu lợi suất trái phiếu Nhật Bản tiếp tục hướng tới mức 4% hoặc cao hơn, sẽ thu hút dòng vốn đầu cơ toàn cầu quay trở lại Nhật Bản. Điều này có thể khiến thị trường chứng khoán Mỹ, hiện có tỷ lệ P/E dự phóng trên 20 lần, khó duy trì ở mức cao, thậm chí có thể cộng hưởng với cảnh báo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế về nguy cơ bong bóng mạng AI vỡ, gây ra sự điều chỉnh định giá của tài sản rủi ro toàn cầu.
