Bốn suy đoán về tác động chính sách lớn
- Tác động của thuế quan đối với lạm phát không chắc chắn
Dữ liệu lịch sử cho thấy, tác động của thuế quan đối với lạm phát không phải lúc nào cũng đơn giản và trực tiếp. Khi nguy cơ giảm phát cao hơn nguy cơ lạm phát, tác động của thuế quan lên giá cả là không lớn. Tuy nhiên, hiện tại kinh tế Mỹ vẫn đối diện với vấn đề lạm phát dai dẳng, nếu Trump thực hiện chính sách thuế quan rộng lớn, có thể gia tăng áp lực lạm phát, nhưng chính phủ có thể sẽ thận trọng để kiểm soát rủi ro. - Thâm hụt tài chính có thể trước thắt chặt, sau nới lỏng
Nếu việc tăng thuế quan và cắt giảm chi tiêu nhanh hơn việc giảm thuế, tài chính có thể tạm thời thắt chặt. Trong tương lai, Mỹ có thể áp dụng kết hợp chính sách "thắt chặt tài chính, nới lỏng tiền tệ, mở rộng tín dụng", cùng với việc Fed giảm lãi suất và nới lỏng quy định, chu kỳ tài chính có thể đi lên, tiếp tục mở rộng kinh tế. - Kinh tế "Cô bé tóc vàng" có thể tiếp tục
Nếu thuế quan không gây ra lạm phát rõ rệt, và thâm hụt tài chính được kiểm soát, kinh tế Mỹ có thể tiếp tục duy trì trạng thái "ổn định" - không có lạm phát cao, cũng không thất nghiệp lớn. Fed có thể giảm lãi suất vào nửa đầu năm 2025, chính sách tiền tệ hướng đến trung lập, bước vào giai đoạn quan sát trong nửa sau, điều chỉnh dựa trên hiệu quả chính sách của Trump. - Phân hóa kinh tế toàn cầu gia tăng
Các quốc gia bị áp thuế có thể đối mặt với nhu cầu xuất khẩu giảm, điều kiện thương mại xấu đi, và sự mất giá của đồng tiền. Việc tăng thuế quan có thể thúc đẩy các nước khác nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn, đồng USD duy trì sự mạnh mẽ, điều này sẽ gây áp lực lên hàng hóa và lợi suất trái phiếu, có thể dẫn đến phân hóa thị trường toàn cầu gia tăng.
