- 美国5月非农就业大幅超越预期，美债遭遇抛售，两年期收益率升至4.162%，掉期市场已完全定价美联储(Fed)年内加息一次。
- 华尔街主要机构迅速调整预测，高盛集团(GS:US)将降息延至2027年，法国巴黎银行(BNP:FP)预测年内加息，花旗集团(C:US)仍坚持年内降息。
- 美联储(Fed)新任主席凯文·沃什(Kevin Warsh)面临首次利率决议，需在内部高涨的鹰派声浪与白宫的降息期待之间应对考验。
美债收益率走高与加息定价确立
强劲的劳动力数据对美债构成估值压力。两年期美债收益率升至4.162%，十年期攀升至4.536%，三十年期逼近5.0%关口。利率掉期市场已完全定价2026年年内加息一次，10月加息概率约60%，12月加息已成为市场基准预期。
华尔街主要投行撤销降息预测
高盛集团(GS:US)首席美国经济学家戴维·梅里克(David Mericle)撤销年内降息预测，将首次降息推迟至2027年6月。该行指出，关税传导、油价走高及人工智能需求使2026年核心个人消费支出(PCE)物价指数同比增速持续高于3.0%，短期内缺乏降息必要性。摩根大通(JPM:US)维持2027年加息的基准预测。法国巴黎银行(BNP:FP)则预计美联储(Fed)将从2026年12月起连续加息三次。
花旗集团坚守政策宽松路径
花旗集团(C:US)是少数维持降息预测的机构。该行首席美国 economic 学家安德鲁·霍伦হোर्स्ट(Andrew Hollenhorst)认为，强劲就业将使美联储(Fed)官员在6月会议上聚焦通胀上行风险，但未来三个月劳动力市场若出现放缓，市场将重新为政策放宽定价。花旗集团(C:US)维持9月、10月及12月各降息25个基点的预测。
沃什首秀面临多方政策博弈
据《华尔街日报》报道，美联储(Fed)新任主席凯文·沃什(Kevin Warsh)在履新两周后迎来首次会议。具有投票权的克利夫兰联储银行行长贝丝·哈马克(Beth Hammack)警告今夏可能需要加息，达拉斯联储银行行长洛根(Lorie Logan)也表示支持年内晚些时候加息。然而，白宫方面则重申经济增长不等于通胀的观点，表达了降息期待。白宫首席经济顾问凯文·哈塞特(Kevin Hassett)辩称该数据仍为降息留出了空间。若加息预期持续发酵，实体借贷成本走高可能在11月期中选举前增加执政党的政治压力。
