AI概念股遭遇抛售之际，投资者转向业务结构较为多元的伯克希尔哈撒韦，推动其股价大幅跑赢标普500指数。截至11月上旬的一个月内，伯克希尔领先标普500指数19.2个百分点，创2010年以来最大差距。不过，伯克希尔自身盈利也面临压力，保险业务利润下滑，使这轮相对强势能否持续仍存疑问。
伯克希尔B类股同期上涨13.2%，升至历史新高；标普500指数则下跌3.7%。两者表现反差，反映出市场对AI相关资产的重新定价，以及部分资金向传统行业公司的轮动。
AI支出回报疑虑加剧，资金转向伯克希尔
英伟达是本轮AI热潮的核心企业之一，其股价自10月6日创下纪录以来回落，市值缩水近1.4万亿美元。11月5日，英伟达股价单日下跌9.26%。投资者开始质疑科技企业在数据中心上的巨额投入能否带来相应回报，AI产业链估值因此承压。
美国11月3日中期选举后，围绕新建数据中心可能面临更严格审查的担忧也有所升温。AI板块下跌期间，部分资金转向伯克希尔。与依赖芯片和数据中心投资周期的公司不同，伯克希尔的业务横跨铁路、能源、制造和保险，收入来源相对分散。
这一轮表现差距在过去30年中排名第四。历史最大差距出现在2008年金融危机期间，当时伯克希尔领先标普500指数29.6个百分点。此次差距虽未达到这一水平，但已明显高于近期常见区间。
股价创纪录，保险利润却下滑
股价走强并不意味着伯克希尔所有业务同步改善。公司保险业务利润下滑43%，与股价创纪录形成反差。投资者评估这轮上涨时，既要看到资金从AI股撤出带来的相对优势，也要考虑公司盈利表现并非全面向好。
市场观察人士指出，伯克希尔在沃伦·巴菲特不再担任首席执行官后仍展现出相对韧性。当前的表现差距既来自伯克希尔自身的业务构成，也受到科技股回调及资金轮动影响。若AI板块的抛售压力减弱，或伯克希尔盈利承压进一步显现，其相对表现可能随之变化；现有数据尚不足以判断这一领先优势会维持多久。