CVS Health计划在2028年上半年拆分为两家独立上市公司，同时上调2026年全年盈利和现金流指引。公司第三季度营收为1084亿美元，同比增长5.4%；调整后每股收益为2.09美元，较上年同期增长逾30%。管理层表示，拆分旨在让两家企业各自聚焦业务，并采用更匹配的资本配置方式；交易仍需董事会批准及满足惯常交割条件。
拆分后分别聚焦医疗服务与零售药房
拆分后，保留CVS Health名称的公司将整合Aetna保险业务、Caremark药品福利管理服务、专科药房，以及Oak Street Health和Signify Health等医疗服务资产。另一家公司拟命名为CVS Pharmacy，将涵盖零售药房、邮购药房、MinuteClinic和Health 100技术平台。
首席执行官J. David Joyner在业绩电话会上表示，拆分的考虑包括提升业务聚焦度、制定更有针对性的资本配置方案，以及提高运营灵活性和组织简洁度。公司预计交易在美国联邦所得税层面可按免税方式处理，但仍取决于董事会批准和其他惯常交割条件。管理层称，Health 100将通过商业协议连接两家公司的消费者服务和数据互通。
2026年盈利与现金流指引上调
公司将2026年调整后每股收益预期提高至至少8.20美元，高于此前7.90至8.10美元的区间；全年营收指引上调至至少4200亿美元，经营现金流预期提高至至少155亿美元。前三季度经营现金流为153亿美元，第三季度单季约47亿美元。首席财务官Brian O. Newman表示，公司已提前达到目标杠杆水平，第三季度末母公司及非受限子公司持有现金60亿美元，并计划在第四季度恢复股票回购。2026年以来，公司已通过股息向股东返还26亿美元。
第三季度调整后营业利润接近42亿美元，各业务板块均实现增长。医疗福利业务调整后营业利润为9亿美元，较上年同期增加近6亿美元；医疗福利比率为91.3%，同比改善约150个基点，主要受Medicare业务表现改善带动。Newman指出，医疗成本趋势仍高于历史水平，但总体处于管理层预期范围内。
药房业务增长，2027年仍有分部压力
Health Services板块调整后营业利润为21亿美元，同比增长近3%，改善来自采购经济效益和药品组合变化。Pharmacy and Consumer Wellness板块调整后营业利润超过16亿美元，同比增长10.6%；同店处方量增长3.9%，GLP-1处方量增长23%。药房业务本季度处理处方4.817亿份，按30天等值计算，同比增长1.3%。公司称，药房工作流程中已有85%的处方获得人工智能技术支持。
展望2027年，CVS Health将调整后每股收益底线设为8.65美元，约较2026年基准增长13%；公司预计Health Services板块调整后营业利润至少70亿美元，并将该年度视为该板块的预期低点。管理层提到，340B业务同比下滑、销售季表现较弱及健康计划客户流失，可能构成压力；在相关业务变化趋稳后，板块盈利有望恢复增长。Pharmacy and Consumer Wellness板块则预计调整后营业利润实现低个位数增长。
保险业务方面，Aetna总裁Steven Nelson表示，Medicare Advantage业务已于2026年回到盈利状态，公司计划通过审慎定价和调整网络，在2027年进一步扩大利润率。政府业务保费收入为281亿美元，同比增长8.2%；商业业务保费收入为65亿美元，同比下降16.9%，主要与退出个人交易所业务有关。另有69%的Medicare Advantage会员所在计划在2027年获得四星或以上评级。