币安安全事件后，Aave与Lido一周TVL合计减少17.43亿美元

币安称，10月29日安全事件涉及约63.4亿美元资产，并表示将承担相关财务影响。事件发生时，稳定币市场已处于收缩之中：DeFiLlama数据显示，截至11月3日，稳定币总市值约为2938亿美元，过去30天下降超过100亿美元。与此同时，Aave与Lido在10月27日至11月3日的总锁仓价值（TVL）分别减少约10.3亿美元和7.13亿美元。TVL下滑反映协议中资产的美元计值变化，但不能单独证明用户撤资或协议出现偿付问题。

Aave冻结储备期间，提款仍可进行

币安事件还牵涉去中心化借贷协议Aave。一只与攻击者有关联的钱包向Aave存入6000万枚USDT，并借出19,762枚Wrapped Ethereum（WETH），当时价值约4460万美元。Aave风险服务提供方LlamaRisk在10月30日评估称，该头寸超额抵押，仍适用常规清算机制，未对资金提供者构成风险。

随后，Aave的守护者冻结了175个Aave V3储备和117个V4储备。冻结期间，相关储备停止接受新存款和新增借款，但还款、提款与清算仍然开放。用户可以提取现有可用代币，只是无法通过新存款补充流动性。

LlamaRisk指出，提款使部分大型储备的利用率升至92%至100%，意味着几乎所有存入资金都已被借出。借款成本因此上升，协议管理方暂时下调了利率曲线的上端。受影响储备于10月31日前后重新开放；LlamaRisk在11月2日更新中表示，部分非稳定币抵押设置已恢复，相关储备的利率曲线也于11月1日回到事件发生前的水平。

不过，在受影响的配置中，USDT、USDC和USDT0仍被设为零抵押借款能力。这意味着这些稳定币在相关设置下不能用于抵押借款，具体限制与储备配置有关。

五个大型协议的TVL均有下降

按10月27日与11月3日的日期数据比较，Aave的美元TVL降幅最大。Lido同期减少7.13亿美元；JustLend、Morpho和Sky也出现下降。

TVL以美元计价，代币价格下跌也会压低这一指标，即使存入协议的代币数量没有变化。因此，TVL减少本身不能确认资金已经离开协议，也不能据此判断协议资不抵债。

稳定币收缩早于币安事件

DeFiLlama数据显示，过去30天稳定币市值约减少108亿美元；按其四舍五入的市值与变动比例估算，USDT和USDC合计约占其中84亿美元。另一组覆盖口径不同的历史数据则显示，稳定币总市值从10月4日的3088亿美元降至10月27日的3033亿美元，表明市场收缩在币安事件之前已经开始。

稳定币发行方赎回会将流通代币换成法币，这与用户把代币从交易所转至个人钱包或其他地址并非同一回事；冻结被盗代币也不会自动使其退出流通供应。对借贷市场而言，更直接的关注点是用户需要资金时能否取得流动性：交易池变浅可能增加同等交易规模的滑点，借贷储备利用率上升会推高借款成本，而抵押品价格下跌则会提高清算风险。

判断流动性是否改善，不能只看美元计价的TVL反弹。稳定币净发行恢复、借贷存款回流、储备利用率下降并增加可提款余额，以及抵押品价格趋稳，才是更直接的观察指标。