本周，比特币市场将同时面对美国通胀数据、主要央行议息和大额期权到期。美联储预计周三维持利率不变，但市场对12月加息的预期仍高；周四公布的个人消费支出（PCE）价格指数，可能影响这项预期，而周五Deribit上约109.7亿美元比特币期权到期，也将成为交易员关注的焦点。
截至10月25日，比特币报80,472美元，低于10月初曾突破的86,000美元。宏观利率预期与衍生品头寸在短时间内交汇，使本周成为观察市场风险偏好变化的重要窗口。
美联储本周料按兵不动，12月加息预期仍高
芝商所FedWatch数据显示，市场预计美联储在10月28日会议上维持利率不变的概率为90.6%，加息概率为9.4%。一个月前，市场认为本周加息的概率曾达到64.2%。美联储9月已将基准利率上调至3.75%至4.00%，这是自2023年以来首次加息。
然而，对本周暂停加息的预期并不意味着市场认为紧缩周期已经结束。FedWatch数据显示，12月加息概率为68%；一项涵盖100名经济学家的调查中，所有受访者都预计届时会加息。美联储下一次会议定于12月8日至9日举行。
Yardeni Research认为，虽然委员会本周有理由加息，但可能受11月3日美国中期选举临近影响而暂缓行动。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）预计将在周三美国东部时间下午2时30分面对记者。会议后的表态将帮助市场判断，当前的暂停究竟是暂时调整，还是对后续政策路径有所改变。
利率预期会影响借贷成本，也会改变资金在现金、债券、股票和加密资产之间的配置。对比特币而言，若市场认为利率将在更长时间内维持高位，风险资产可能承压；不过，价格反应并非总与加息方向一致，市场往往也会提前计入预期。
PCE数据将检验通胀与利率判断
周四公布的PCE价格指数是美联储重点关注的通胀指标。经济学家预计，价格同比上涨3.7%，高于美联储2%的目标，也高于8月的3.4%。与此同时，市场预计美国第三季度经济增长为3.2%，高于前一季度的2.2%。通胀仍在上行、经济增长预期增强，令美联储后续政策判断更受关注。
债券市场也反映出利率压力。美国10年期国债收益率周五收于接近5%的水平，并曾在10月14日升至5.33%。这一收益率会影响包括房贷在内的借贷成本。若PCE数据高于预期，市场可能进一步押注12月加息；若低于预期，加息预期则可能减弱。
比特币此前对利率预期变化曾出现不同方向的反应：今年5月至6月，随着市场对降息的期待消退，比特币从约82,000美元跌至60,000美元附近；而美联储9月加息后，比特币却在数分钟内从约75,350美元升至超过76,100美元。这些走势说明，单一政策动作并不能解释价格变化，市场此前的定价和政策信号同样重要。
欧洲与日本议息为资金流向增加变量
欧洲央行周四公布利率决定。调查显示，73名经济学家中有70人预计央行将利率维持在2.50%，多数受访者则预计12月加息。日本央行将在周五作出决定，目前利率为1.25%，已是1995年以来最高水平。
日本利率变化之所以受到全球投资者关注，是因为日元长期以来融资成本较低，部分投资者借入日元后配置其他资产，其中包括加密资产。如果日元融资成本继续上升，相关交易可能面临调整。不过，是否出现平仓以及其对比特币的实际影响，仍取决于市场头寸和政策预期的变化。
Deribit约109.7亿美元比特币期权周五到期
周五美国东部时间凌晨4时，Deribit将有约109.7亿美元比特币期权到期。该批合约约占平台全部未平仓比特币合约的35%，是Deribit日历中规模最大的一次到期。期权赋予交易者在约定日期前按固定价格买入或卖出的权利，但大额到期并不意味着现货价格必然朝某一方向变动。
目前，看涨期权数量接近看跌期权的两倍。其中，规模最大的单一押注约为19,950枚比特币，目标价位为95,000美元；以周日80,472美元的价格计算，比特币需在五天内上涨约18%才能达到该水平。另一方面，Deribit数据显示，若到期时价格处于78,000美元，最多一部分相关合约将到期作废。
本周数据和会议将影响市场对12月政策的判断，但期权到期结果还取决于到期时的价格及合约结构。美国、美联储、欧洲央行和日本央行下一轮会议分别安排在12月8日至9日、12月17日和12月18日；市场目前对这三场会议加息的定价概率均超过70%。