DWF Labs截至2026年10月27日的统计显示，在15种已实施或宣布采用持有人价值回馈机制的代币中，有13种年内表现优于比特币。采用回购机制的Hyperliquid（HYPE）和Pump.fun（PUMP）表现居前，但两者价格仍分别较历史高点低约25%和60%。这组数据凸显，回购机制与代币表现之间受到关注的同时，相关收入能否持续也仍是市场需要观察的因素。
收入之外，回馈能否持续同样受关注
DWF Labs报告指出，投资者对仅靠叙事支撑的代币更为谨慎。低流通量发行、内部人士抛售以及路线图被搁置等情况，加深了这种顾虑。报告将收入视为评估代币的一项直接指标，但强调收入还需要通过代币回购或其他机制持续传递给持有人。
这意味着，项目产生收入并不必然带来持有人回报；回馈机制是否启动、执行频率如何，以及资金来源能否延续，同样关系到机制的实际效果。HYPE和PUMP虽然在这项统计中居前，但它们与历史高点之间仍有明显距离，市场关注点也因此落在回购资金的稳定性上。
Maple与Lido的回购安排出现变化
Maple Finance和Lido都是去中心化金融（DeFi）领域收入较高的项目，但其代币今年表现不佳。自1月1日以来，Maple的Syrup（SYRUP）下跌约45%；Lido DAO（LDO）年内同样下跌。
报告将这两种代币的疲弱表现与回购规模缩减或机制附带条件联系起来。Maple曾把用于SYRUP回购的收入分成比例从25%下调至10%，随后部分恢复到20%。这段调整显示，回购力度并非固定不变，收入分配安排的变化可能影响市场对回馈机制的判断。
Lido的自动化NEST回购机制于8月上线，但截至报告所述时点尚未触发。机制已经推出与实际发生回购并非一回事；在缺少触发记录的情况下，持有人能否通过该机制获得持续回馈仍不明确。
HYPE与PUMP仍需面对高点差距
DWF Labs在报告中表示，投资者越来越重视项目收入和实际使用情况，但这些因素还需要配合稳定触达持有人的机制。HYPE和PUMP的回购表现使其成为本年度统计中的领先者，不过其价格分别低于历史高点约25%和60%。
因此，年内跑赢比特币并不等于价格已经收复此前高位，也不能单独说明回购资金未来会保持稳定。对这类代币而言，收入能否持续、回购是否按计划执行，以及机制是否出现调整，都是判断持有人回馈能否延续的重要事实。