钐在北美的价格最高可达中国市场的346倍，凸显稀土供应链区域差异，也折射出美国磁材产业扩张面临的原料瓶颈。喷气发动机、工业电机、电动汽车、风电设备和医疗扫描仪都需要稀土磁体，而美国制造商目前仍大量依赖中国供应。稀土矿、磁体工厂投资加速之际，将氧化物加工成金属、再制成磁体所需合金的中间环节，可能成为供应链的薄弱处。
金属化产能落后于磁体工厂扩张
Canaccord Genuity估计，中国掌握全球约21万吨稀土金属化产能的九成以上，并将这一环节称为西方供应链建设中的明显缺口。合金带材生产所需的连铸设备交付周期最长可达两年；该机构的渠道调查还显示，在现行出口管制下，这类设备难以从中国采购。
Canaccord预计，到2030年，中国以外的磁体产能将增至约7万吨，是目前的三倍以上；但同期非中国地区的金属和合金产能预计仅约3.8万吨，约为新磁体工厂需求的一半。若这一差距持续，新增磁体生产线可能不得不依赖中国原料，或与其他西方工厂争夺有限的替代供应。
美国制造商每年采购约4.8万吨稀土磁体，2025年本土产量仅约300吨。ING指出，稀土供应受限的原因主要在工业加工能力，而非矿藏不足。美国政府已与MP Materials达成十年协议，由国防部为钕镨（NdPr）设定每公斤110美元的最低价格；若基准价低于该水平，政府将补足差额，以支持其生产。
REalloys布局金属和合金加工
纳斯达克上市公司REalloys称，其俄亥俄州尤克利德工厂已生产稀土金属、合金及磁体材料，并拥有北美唯一正在运营的重稀土金属化能力。公司计划扩大萨斯喀彻温省研究委员会相关产能，并称已取得其扩产后约80%产出的权益，其中包括每年约525吨钕镨金属，以及镝、铽产品。公司还与Critical Metals签订为期15年的承购协议，覆盖格陵兰Tanbreez项目一期产量的15%。
在美国国防后勤局合同下，REalloys正在设计一座年产300吨钐和钆金属的设施。公司表示，这两种材料在美国尚无成熟商业化生产。REalloys称，截至6月底现金为1.224亿美元，萨斯喀彻温省项目及金属化扩建资金已落实。上述产能、资金和供料安排均为公司披露的计划或权益；项目落地速度及实际产量仍将影响其能否缓解供应缺口。
需求预测上调，重稀土短缺仍受关注
Canaccord预计，全球稀土磁体需求到2035年可能达到每年36.5万吨，并将此前预测上调15%。该机构预计钕铁硼磁体需求年均增长7.3%，电动汽车销量将从今年的2,350万辆增至2035年的5,200万辆。数据中心、电动自行车、滑板车和无人机也可能增加需求；分析师Reg Spencer指出，无人机目前约占预测需求的1%，但相关估算仍有不确定性。
该机构还预测，人形机器人交付量到2035年将以每年45%的速度增长至250万台，并提到特斯拉据称正在筹备一条年产100万台Optimus机器人的生产线。麦肯锡研究预计，镝和铽的年需求增幅约为8.8%。这些预测若实现，将进一步增加高性能磁体对稀土金属和合金的需求。
Canaccord预计，今年钕镨市场供应缺口约为7%，短缺可能延续至2028年。澳大利亚、马拉维、巴西和犹他州的新矿与炼厂，以及Lynas的扩产，可能令市场在2029至2031年左右接近平衡；但该机构预测，缺口之后将重新扩大，到2035年达到10%，镝和铽的供应短缺则可能达到12%。国际能源署预计，2035年中国以外的磁体稀土需求将增长50%，并警告称，即使已宣布项目全部推进，非中国金属化和磁体制造能力仍可能不足。眼下的关键不只是新增矿山和磁体工厂能否建成，也在于中间加工产能能否同步跟上。