美国第八巡回上诉法院周一维持下级法院裁决，认定美联储为借记卡交易设定的交换费上限规则不符合法律要求。裁决可能促使美联储重写《条例II》，而新上限若降低，将影响银行从商户收取的借记卡处理费用，也可能改变零售商的支付成本。美联储是否寻求最高法院复审，或着手制定替代框架，目前尚未明确。
法院质疑21美分统一上限
争议焦点是美联储依据2010年《多德-弗兰克法案》中的德宾修正案制定的刷卡费规则。该规则自2011年实施，对资产至少100亿美元的银行适用，规定每笔借记卡交易的交换费上限为21美分，另允许收取1美分用于防范欺诈，并设置相当于交易额0.05%的欺诈损失补偿。
上诉法院法官戴维·斯特劳斯在判决意见中指出，法律要求上限反映每笔交易产生的“增量成本”，但美联储计算时纳入了固定成本及其他并非逐笔发生的费用，包括授权、清算和结算相关固定成本、网络处理费、交易监控成本以及欺诈损失。
斯特劳斯认为，统一适用于所有交易的21美分上限，是规则偏离法律要求的明显表现，因为各笔交易的实际成本并不相同。此次裁决确认了下级法院去年撤销《条例II》相关规定的判决，但并未明确美联储接下来会采取何种程序。
商户团体称费用高于法律意图
这起诉讼由北达科他州卡车站Corner Post于2021年提起，零售商、行业组织以及德宾修正案提出者、伊利诺伊州民主党参议员迪克·德宾也提交了支持意见。
代表零售商、超市、便利店、加油站和线上商户的商户支付联盟对裁决表示欢迎。该组织执行委员会成员、全美便利店协会总法律顾问道格·坎托表示，法院已两次认定现行费率让银行每年从商户及其顾客处收取的金额超过法律原本设定的范围。他呼吁美联储尽快制定符合法律要求的新规则，并称商户希望减轻消费者日常购物面临的价格压力。
不过，法院裁决并未直接确定新的收费标准，也没有说明费用最终会下降多少。银行业团体可能申请最高法院复审；投资银行Stifel的首席华盛顿政策策略师布莱恩·加德纳预计，相关行业团体可能在未来几周提出申请。
2023年方案或成为新规则参考
Keefe, Bruyette & Woods的分析指出，美联储可能着手制定至少一项临时规则，以替代现行框架，美联储2023年的改革提案或可作为参考。该提案是在时任美联储监管事务副主席迈克尔·巴尔任内提出，拟将基础上限设为14.4美分，另加0.04%的欺诈损失补偿比例及1.3美分的欺诈防范调整。
按美联储当时的估算，一笔50美元交易的费用上限将从现行规则下的24.5美分降至17.7美分，降幅接近28%。这一提案与最终规则之间仍有距离，法院裁决也没有要求美联储直接采用该方案。
TD Cowen董事总经理贾雷特·塞伯格则指出，如果新规则完全排除固定成本，适用于大型银行的借记卡交换费上限可能低于每笔5美分。现行费率为每笔21美分，另加交易金额的5个基点。该估算显示，重写规则可能带来较大幅度调整，但实际标准仍取决于美联储后续如何计算法律允许计入的交易成本。
既有最高法院判决为诉讼打开空间
Corner Post能够挑战实施多年的规则，与最高法院2024年的两项判决有关。其中，Loper Bright Enterprises诉Raimondo案推翻了法院在法律条文含糊时通常给予联邦监管机构较大解释空间的做法。另一项Corner Post案件则确定，挑战联邦机构规则的六年诉讼时效，不一定从规则发布时起算，而可从原告受到损害时开始计算。
后者使Corner Post得以就一项实施多年的规则提起诉讼。如今上诉法院维持撤销相关规定的判决，下一步将取决于是否出现最高法院复审申请，以及美联储如何制定替代规则。对于银行、商户和消费者而言，新的费用计算方式及其生效安排仍是待明确的关键事项。