比特幣與以太幣週四跌至三個月低點。自10月以來，加密貨幣市場總市值由約2.94兆美元降至2.39兆美元，減少約5,500億美元。價格下跌引發大規模槓桿倉位清算；美國比特幣現貨ETF持續淨流出，加上穩定幣供應收縮，市場可用資金減少，承接賣壓的能力也隨之轉弱。
24小時約7.27億美元倉位遭清算
比特幣一度跌至71,317美元，創8月以來新低；以太幣則短暫跌破2,000美元，最低觸及1,983美元。加密市場情緒同步轉弱：CryptoQuant分析師共識指數在七天內，由低於均值1個標準差降至低於1.8個標準差，反映市場預期進一步轉向悲觀。
CoinGlass數據顯示，截至11月12日的過去24小時內，共有125,731名交易者的倉位遭清算，名義金額約7.27億美元。其中，比特幣相關清算約2.938億美元，看漲倉位占91.1%；以太幣相關清算約1.202億美元，看漲倉位占87.7%。兩種資產合計清算約4.14億美元，占全市場清算金額的57%。
拋售最集中的四小時內，槓桿倉位清算金額接近4.89億美元，其中多頭倉位損失約4.46億美元，空頭約4,400萬美元。單筆最大清算發生於去中心化衍生品交易平台Hyperliquid，是一筆約3,100萬美元的比特幣倉位。
清算主要集中在押注價格上漲的交易者，顯示價格下跌迫使平台平倉槓桿部位，也可能進一步加重市場賣壓。這波清算潮發生之際，機構資金需求與加密市場流動性均在走弱。
ETF資金流出，穩定幣供應收縮
SoSoValue數據顯示，過去三週美國比特幣現貨ETF淨流出約20億美元。以太幣相關產品則可能連續第七週錄得資金流出，期間流出金額超過21億美元。資金持續撤出與市場流動性減少同時發生，削弱了市場吸收賣壓的能力。
主要與美元掛鉤的穩定幣供應在過去30天減少142億美元；同期，比特幣表觀需求下降28.4萬枚。這些指標顯示，清算潮衝擊的是一個新增資金流入有限的市場，可承接賣盤的需求相對不足。
跌破200日均線，市場留意6.8萬美元區域
比特幣已跌破約73,200美元的200日移動平均線。這項常用趨勢指標失守後，市場開始關注更低的潛在買盤區域。CoinGlass清算熱力圖將約68,000美元列為下一個可能的支撐區；若價格續跌，該位置將考驗買方能否承接新增賣壓。
另一個較長期的估值參考來自區塊鏈數據分析公司Alphractal執行長Joao Wedson關注的累計價值日銷毀（CVDD）指標。這項指標結合鏈上比特幣價值與持有時間，用以辨識過往市場底部附近的估值區域；目前對應的歷史熊市估值參考約為52,700美元。
若以72,500美元作為比較價，比特幣目前較CVDD參考位高約37.7%；若回落至該水準，代表從72,500美元計算還將下跌約27%。不過，CVDD並非固定不變的技術支撐線，其讀數會隨鏈上活動變化，尤其可能受到較早期比特幣轉移影響。這項指標本身不能證明市場必然跌至52,700美元。
過往市場底部不代表走勢必然重演
Wedson指出，比特幣在過往市場週期中曾接近或短暫跌破CVDD讀數。2018年12月，比特幣在約3,122美元附近觸底，當時CVDD約為3,060美元；2022年11月，市場底部約為15,479美元，略低於15,900美元的指標讀數。2015年1月和2020年3月的下跌期間，也曾出現價格跌破指標後回升的情況。
這些歷史案例只能作為比較，不能據此認定當前走勢將會重演。短期而言，市場關注買盤能否守住CoinGlass標示的約68,000美元區域，以及比特幣能否重新站上200日均線。若價格未能企穩，市場對調整持續時間的疑慮可能升高，52,700美元的歷史估值參考也將受到更多關注。