美國中期選舉進入倒數之際，預測市場9月名義成交額升至755億美元，創下新高；帶動交易的主力並非政治合約，而是體育、加密貨幣與多事件組合合約，三者合計占當月名義成交額的94%。政治合約成交額為9.01億美元。數據顯示，平台交易不再只隨選舉周期起伏；不過，名義成交額會受到合約定價方式影響，不能直接視為用戶實際投入的資金。
NFL開季帶動短周期合約交易
統計涵蓋Kalshi、Polymarket的國際及美國市場，以及Novig。9月成交額創紀錄時，NFL與大學美式足球賽季剛開打，密集的賽程為體育合約提供了連續交易機會。相較於通常要等數月才結算的政治事件，體育賽事一場接一場，短周期合約讓交易者在結算後有機會再次投入資金。
加密貨幣合約同樣具有較短的交易周期。例如，Kalshi提供以15分鐘為區間、押注加密貨幣價格漲跌的合約。合約結果隨連續的價格變化而定，交易者不必等待選舉或其他長期事件落幕，就可能經歷多輪建倉與結算。
多事件組合合約則將多個結果打包成單一部位，形式類似體育博彩的串關，部分合約價格只有幾美分。Kalshi在體育及其他事件類別中都提供組合合約，因此不能把所有組合合約成交額一概視為體育交易。由於涵蓋範圍廣，僅憑合約主題或總成交量，也難以判斷各類事件對平台業務的實際貢獻。
低價組合合約放大名義成交規模
要理解這次紀錄，必須留意名義成交額的計算方式。若合約最高賠付為1美元，即使買方只花幾美分購入，成交統計仍可能按1美元計入名義成交量。換言之，低價合約的實際購買支出有限，仍可能累積出較大的名義成交數字。
9月，Kalshi的組合合約單獨貢獻342億美元名義成交額。隨著低價組合合約交易增加，平台名義成交量相對於實際買入金額的規模也隨之擴大。報告數據顯示，Kalshi每1美元最高賠付合約的平均買入價格，從7月的32美分降至9月的24美分；報告將跌幅歸因於組合合約占比上升。相比之下，Polymarket同期平均買入價格維持在約50美分。
因此，在平均成交價格較低時，相同的1美元買入支出可以對應更多按最高賠付計算的名義成交額。名義成交額可用來觀察合約交易活動，但不等同於平台收到的資金，也不能直接反映用戶投入金額或平台收入。
Kalshi名義份額走高，政治交易仍集中於Polymarket美國市場
以名義成交額計算，Kalshi的市場份額由7月的69%升至8月及9月的73%。但Novig的數據自8月4日起才納入統計，跨月比較各平台份額時，須留意數據涵蓋範圍有所變化。
政治合約在全行業9月交易中的占比不高，但對部分平台仍具一定分量。Polymarket美國市場承接了當月超過一半的政治合約交易。政治交易並未消失，而是與體育、加密及其他事件合約的高成交量並存；各平台的合約類別分布也不盡相同。
四個平台9月合計錄得755億美元名義成交額，其中體育、加密及組合合約占94%。這項紀錄出現在美國中期選舉競選進入最後階段之前，顯示當月成交高峰並非單由選舉交易激增帶動。另一方面，組合合約較低的買入價格，也使名義成交規模明顯高於實際支出所反映的水平。