能源成本居高不下，加上市場對聯準會進一步升息的預期升溫，金價承受雙重壓力走低。現貨黃金一度下跌1.8%，跌破每盎司4206美元；此前一週金價已累計下跌逾2%。交易員正重新評估高油價對通膨、利率路徑及黃金需求的影響。
霍爾木茲海峽重開條件未見鬆動
金價走弱之際，霍爾木茲海峽重新開放的談判仍未取得突破。伊朗表示，不會放寬重新開放這條航道的條件。此前，美國拒絕伊朗提出的7天重開方案，但美國總統表示，相關談判預計將於本週恢復。
霍爾木茲海峽是中東原油運輸的重要通道，能否恢復穩定通行，直接影響市場對原油供應及運輸成本的判斷。由於談判持續僵持，油價仍獲得支撐，能源價格對全球通膨的影響也再次成為交易員關注的變數。
布蘭特原油年內升幅超過70%
伊美衝突進入第八個月之際，布蘭特原油今年以來的升幅已超過70%。原油價格上升不僅推高燃料及運輸成本，也可能透過能源及相關商品價格，傳導至更廣泛的消費價格領域。
就貨幣政策而言，能源價格持續上行會增加通膨回落的難度。市場因此提高對聯準會繼續升息的押注。利率預期上升通常會推高持有黃金的機會成本，並削弱黃金短期內的價格表現。
黃金同時受利率與美元因素牽動
黃金本身不會產生利息。當市場認為美國利率可能在更長時間內維持高位，甚至需要進一步上調時，持有黃金的相對吸引力便會受到影響。近期金價連續走弱，反映交易員對地緣局勢及避險需求的判斷，正受到利率因素部分抵銷。
本輪跌勢並非單一交易日的波動。金價前一週已下跌逾2%，其後又一度跌破每盎司4206美元，顯示市場正重新定價能源衝擊可能引發的政策反應。若油價繼續處於高位，通膨壓力與升息預期之間的聯動，仍會是貴金屬市場的重要變數。
目前，霍爾木茲海峽談判能否於本週恢復、伊朗是否調整重開條件，以及原油價格是否繼續上行，仍是市場觀察重點。相關進展將影響能源供應預期，也可能進一步改變黃金交易者對聯準會利率路徑的判斷。