BlackRock全球固定收益部門首席投資官Rick Rieder正削減股票配置，轉而關注收益率達7%至8%的高評級債券。儘管他預期股票回報率仍可達10%至12%，但認為目前債券提供的收益更具吸引力。Rieder負責管理約2.4兆美元資產，這項配置調整反映出美國利率走高後，機構投資者正重新衡量股票與債券的相對回報。
10年期美債殖利率升破5%
美國10年期國債殖利率本月升至5%以上，為2007年以來首次。TradingView數據顯示，9月26日10年期殖利率為5.167%，30年期美債殖利率則達5.49%。10年期殖利率不僅影響政府融資成本，也會傳導至房貸、企業借貸和股票估值。殖利率上升因此不只改變債券的吸引力，也提高其他資產的資金成本。
聯準會在9月16日將基準利率上調至3.75%至4%，是三年多來首次升息。Rieder形容當前局面「不是危機，但足以令人警醒」。他認為，經通膨調整後的實質利率走高，加上人工智慧產業增長放緩，令多數股票面臨壓力。不過，他仍看好晶片與記憶體類公司，原因是這些企業手上仍有積壓訂單。
7.2%收益率基金採取防禦配置
Rieder管理的一檔收益型基金目前收益率為7.2%，信用評級為A-。基金持有的債券大多在三年內到期或重新定價；若利率持續上升，較短的存續期間有助於控制價格波動。他同時出售部分抵押貸款債券，因為利率上升時，這類債券可能面臨價格下跌。
美債殖利率上行已推高住房融資成本，房貸利率升至7.45%。Rieder形容美國房市處於「凍結」狀態，顯示利率變化已從金融市場傳導至借貸活動與住房需求。
Rieder：升息將增加政府利息支出
Rieder認為聯準會不應繼續升息，但仍預期還會再升息一次。他指出，利率每上升100個基點，即1個百分點，美國政府每年可能增加1,300億至1,500億美元的融資成本。隨著政府借款規模龐大，利率變化對財政支出的影響也受到市場關注。
市場對高殖利率的含義並未形成一致看法。Fundstrat的Tom Lee認為，殖利率走高可能有利於財務實力較強的企業。Rieder則提到，歷史上10年期美債殖利率從5%起步時，接下來一年債券平均回報約為9.5%。但他並不建議投資者因此立即湧入債券，理由包括經濟增長仍然強勁、戰爭帶來不確定性，以及政府新增借款規模較大。
Rieder正密切關注就業數據，以判斷美國經濟增長是否開始放緩。BlackRock的即時追蹤數據顯示，目前經濟增長速度約為6.5%至7%。在增長動能、通膨和聯準會政策相互交織之際，這項配置調整既反映高收益債券的吸引力，也顯示市場仍需觀察利率與經濟數據的後續變化。