美債收益率全線下滑
週一，美國國債市場迎來一波普遍下行走勢。2年期收益率回落至3.63%附近，10年期跌至4.56%，30年期也降至4.72%左右。投資者在等待本週公佈的非農就業數據之前，選擇降低風險敞口，使得收益率曲線呈現出整體走低態勢。分析人士指出，這一走勢反映了市場對於短期政策前景的謹慎判斷。
非農就業報告或成關鍵變量
根據市場普遍預測，美國9月非農就業數據預計新增就業5.9萬個，失業率維持在4.3%。若數據弱於預期，將強化對美聯儲進一步降息的押注。相反，若表現超出預期，可能令市場重新評估寬鬆路徑。值得注意的是，部分經濟學家甚至未排除數據可能錄得負值的可能性。投資者普遍認爲，這份報告將直接影響未來幾個月的政策走向。
政治僵局增加不確定性
然而，就業數據能否如期發佈，仍取決於美國國會能否在9月底前通過撥款方案，以避免政府停擺。當前民主、共和兩黨在醫保補貼等議題上分歧明顯，若無臨時法案出臺，聯邦政府部分機構或將在10月初陷入關停。這一政治僵局爲市場走勢平添新的不確定性，也使投資者更加謹慎。
美國總統特朗普日前警告，若談判破裂，將導致大規模聯邦僱員失業。他同時在社交媒體上發佈諷刺美聯儲主席鮑威爾的圖片，間接加劇市場對政策獨立性的擔憂。
美聯儲官員謹慎表態
在貨幣政策方面，美聯儲高層釋放出複雜信號。克利夫蘭聯儲主席哈馬克強調，美國勞動力市場仍相對健康，但通脹水平頑固高於目標。她預計直到2027年底或2028年初，物價纔可能回落至2%的目標水平。這一表態顯示，美聯儲在抗擊通脹與穩定就業之間依舊面臨艱難平衡。
國際債市同步走弱
不僅是美國，歐洲債市亦呈現全線下行。德國10年期國債收益率降至2.73%，法國和意大利國債收益率也同步下跌。英國方面，財政大臣瑞秋·裏夫斯在工黨年會上重申將優先解決青年失業，但並未透露具體削減開支的範圍。英債收益率走勢與歐債相似，10年期國債收益率降至4.73%。
亞太市場中，日本國債收益率小幅回落，財務省即將在本週發行2年期債券，總規模約2.7萬億日元。整體來看，全球主要債市均進入調整階段，顯示出投資者對經濟前景的普遍謹慎。
結論
美債收益率的回落，反映出投資者在關鍵數據發佈前的防禦姿態。非農就業報告和政府停擺風險，成爲本週市場最主要的不確定因素。若政治僵局持續疊加數據疲軟，未來幾周的市場波動可能進一步加劇。
