BitMEX 聯合創辦人、家族辦公室 Maelstrom 首席投資長 Arthur Hayes 認為，在美聯儲或銀行開始擴大資產負債表前，比特幣仍可能走弱。美元流動性指標今年以來上升 4.49%，但這項變化尚未改變他對比特幣短期走勢的看法。
美元流動性指標年初至今升 4.49%
Hayes 於 11 月 2 日在 X 發文，並附上美元流動性指標 .USDLIQ 的圖表。當時指標讀數為 3,271 萬，較年初上升 4.49%，但仍比 10 月觸及的 3,290 萬高點低約 0.6%。換言之，指標雖高於年初水準，近期讀數仍未突破先前高位。
Hayes 表示，美元流動性正在恢復，但在美聯儲和／或銀行開始擴大資產負債表前，他預期比特幣仍將偏弱。流動性指標上升與資產負債表擴張並非同一回事；後者通常涉及央行或放貸機構買入資產、增加信貸，為金融體系注入資金。Hayes 將這類擴表視為比特幣轉強的重要條件。
Hayes近期看法與投資組合調整
10 月 15 日，Hayes 曾建議做多比特幣和以太幣，並提到人工智慧資料中心熱潮之後，可能出現規模達數兆美元的紓困措施。數日後，Maelstrom 的方向性投資組合賣出約 2,228 萬美元的加密資產。該組合主要持有直接押注價格走勢的部位。
這些資訊顯示，Hayes 先前的看多觀點與近期減持行動在時間上有所變化；他最新的發言則再次聚焦美聯儲和銀行的資產負債表。現有資訊未說明美元流動性指標上升的具體原因，也沒有提供比特幣轉強的時間預測。市場參與者評估其流動性觀點時，需留意兩項不同事實：指標今年以來上升，但仍低於 10 月高點；Hayes 則將金融機構擴表視為比特幣走強的條件。