歐洲天然氣價格升至近四年高位，冬季庫存低於往年同期水準，市場對液化天然氣供應的關注升溫。與此同時，美國天然氣期貨仍接近一年低點。供需與價格走勢分化之際，能源股今年領漲標普500各板塊，但估值仍居末位；部分天然氣相關股票也已接近技術分析所稱的買入區。
歐洲天然氣價格創2022年12月以來新高
歐洲天然氣價格突破每兆瓦時97歐元，為2022年12月以來首度來到這一水準，約合每百萬英熱單位28.50美元。歐洲與亞洲買家都在爭購液化天然氣，供應來源中有相當一部分來自美國生產商。對能源企業而言，歐洲買家競爭貨源加劇，也凸顯天然氣供應及區域價格差異對市場的影響。
LPL Financial本月稍早指出，歐洲進入冬季時的天然氣庫存較同期季節性平均水準低20%。若冬季氣溫低於預期，供暖需求可能進一步增加；目前則沒有具體預測指出後續天氣或供應將如何變化。
美國天然氣期貨仍近一年低點
美國市場走勢與歐洲形成對照。美國天然氣期貨週一收於每百萬英熱單位2.60美元，僅略高於過去52週低點。歐洲價格走高，並未帶動美國市場脫離低檔，也反映不同地區的供需與定價環境並不一致。
美國液化天然氣生產商位於跨區域供應鏈之中，歐洲及亞洲爭購貨源為市場帶來新的需求背景；但美國期貨價格仍低，不能只憑歐洲氣價推斷美國天然氣市場同步走強。相關企業股價表現仍須視其業務組合及市場價格變化而定。
能源股年內領漲，預期本益比仍最低
截至10月24日當週結束，標普500能源板塊年初至今上漲55.1%，在11個板塊中表現最佳。Yardeni Research數據顯示，該板塊預期獲利增幅更高，達76.5%。儘管股價與預期獲利均大幅上升，能源板塊預期本益比仍為13.8倍，是主要板塊中最低的。
歐洲氣價高企、庫存偏低，加上亞洲買家參與競爭，為天然氣供應鏈增添市場變數；美國期貨則仍在一年低點附近徘徊。能源板塊的年度漲幅與估值提供了另一層市場背景，但多檔天然氣股票接近技術買入區，不代表各家公司面對相同的供需環境或獲利條件。