Anthropic於10月26日公開的318頁IPO招股書顯示，公司未來承諾投入5,420億至5,670億美元於算力及基礎設施，並將透過「Anthropic Direct」逐步建立自有資料中心。算力是訓練模型與提供服務的關鍵投入，也構成公司列明的主要營運風險：供應不足、工程延誤或成本超支，都可能影響流動性與營運表現。
算力承諾最高達5,670億美元
Anthropic在招股書中指出，開發、訓練、改良及部署前沿模型，需要大量且持續增加的專用算力。由於市場競爭激烈，公司必須與全球大型科技企業競逐相關資源。
截至2025年12月31日，Anthropic已與多家供應商簽訂約4,170億美元的算力協議，相關安排將於2026至2027年間陸續開始，合約期限介乎1年至20年。公司另為2028至2031年開始使用的算力預留1,250億至1,500億美元。兩項合計，形成招股書披露的5,420億至5,670億美元未來承諾支出。
算力目前是Anthropic最大的營運開支。2026年第二季，公司算力支出為56億美元，同期營收為116億美元，約為算力支出的兩倍。招股書表示，公司希望持續改善這一比例；不過，營收高於算力成本，並不代表已足以支付所有營運開支。
AWS、Google、Microsoft與SpaceX供應算力
Anthropic目前主要透過Amazon、Google及Microsoft等雲端服務商取得算力。招股書亦披露，公司於2026年5月至10月間與SpaceX簽訂多項協議，計劃到2029年使用最高價值1,205億美元的算力，資源將由SpaceX持有的Nvidia GPU提供。
為調度不同供應商及晶片資源，Anthropic自行開發算力編排系統，可在AWS Trainium、Google TPU、Nvidia GPU及AMD GPU之間安排工作負載。公司表示，這套系統經多年投入，有助控制成本並降低對單一供應商的依賴。
供應商與Anthropic之間同時存在競爭關係。Amazon、Google及Microsoft不僅提供算力，也經營自己的AI業務。招股書指出，這些供應商可能優先滿足自身需求，也可能藉合作掌握Anthropic的營運情況及算力需求。另一方面，三家公司均對Anthropic作出重大投資，並採用其模型產品，雙方關係並非單純的供應商與客戶。
Anthropic Direct擴大自建資料中心布局
為降低對競爭對手的依賴，Anthropic正推進Anthropic Direct計畫。合作夥伴將負責取得土地、電力與設施，並持續營運資料中心；Anthropic則向合作方租用所需算力。公司預期，這項計畫在未來算力投資中的比重將逐步增加。
自2026年9月30日前後起，Anthropic開始簽訂與計畫相關的採購承諾及租賃協議。招股書披露，五年租期內的租金為1,252億美元，不含利息。2026年最大的基礎設施合作方為Broadcom，潛在融資額為420億美元；Google為200億美元，Amazon為150億美元。相關消息公布當日，Broadcom股價上漲3%。
這類安排意味著公司須提前承擔大額支出，投資回報則可能需要較長時間才會顯現。Anthropic在招股書中提醒，相關項目可能造成顯著現金流出，並對流動性、財務狀況及營運業績帶來不利影響。
電力、晶片供應與工程進度是關鍵變數
資料中心能否及時取得足夠電力，是另一項重要限制。Anthropic預計旗下設施將有大量能源需求，並已簽訂發電及基礎設施相關協議，但招股書未具體說明協議類型或能源來源。公司指出，電力接入資料中心可能因許可程序、法律爭議或供應鏈中斷而延誤。
晶片與資料中心設備短缺也可能拖慢計畫。Anthropic表示，若資料中心計畫無法順利推進、出現重大延誤或成本超支，或租賃、部署及興建的設施無法配合需求變化，公司可能無法取得預期效益。招股書所列的巨額承諾，既反映模型業務對算力的高度依賴，也凸顯資金安排、電力接入與基礎設施交付對公司營運風險的影響。